Акции Samsung Electronics в четверг упали на 4,13% до 232 000 вон, несмотря на рекордные результаты третьего квартала: операционная прибыль выросла почти в девять раз до 107,44 трлн вон. Аналитики связали снижение с переносом плана акционерных выплат на январь и с прогнозом дефицита памяти, который на два года короче, чем прогноз конкурента SK Hynix.

В начале торгов акции росли, но затем развернулись и в утренней сессии падали на величину до 6,2%. Акции SK Hynix в утренних торгах выросли на 0,7%.

Рекордный квартал за счет чипов

Операционная прибыль за июль–сентябрь достигла 107,44 трлн вон, что на 783,1% больше, чем 12,2 трлн вон годом ранее, согласно официальному объявлению Samsung о результатах. Выручка достигла рекордных 195,25 трлн вон, увеличившись на 126,9%. Samsung заявила, что стала первой технологической компанией в мире, превысившей 100 трлн вон квартальной операционной прибыли.

Чип подразделение Device Solutions обеспечило 106,5 трлн вон этой прибыли при выручке в 147,1 трлн вон. Это немного ниже ожиданий аналитиков в 107,3 трлн вон по чип направлению, по данным LSEG.

До 75 трлн вон выплат ожидают январского заседания совета директоров

Совет директоров утвердил дивиденд за третий квартал в размере 4 601 вон на обыкновенную и привилегированную акцию — более чем в 12 раз больше, чем около 370 вон, выплаченных в каждом из первых двух кварталов. Общая выплата, назначенная на 27 ноября, составит 30 трлн вон, или около 22,5 млрд долларов.

Samsung ожидает акционерных выплат в размере 90–110 трлн вон за 2026 год. С учетом 35 трлн вон запланированных или уже выплаченных, остается распределить от 55 трлн до 75 трлн вон. Ожидается, что оставшаяся часть будет включать значительную программу выкупа и аннулирования акций, а также денежные дивиденды. Совет директоров соберется в конце января 2027 года, чтобы определить итоговые суммы и планы реализации. До этого заседания размер и структура оставшихся 55–75 трлн вон остаются неопределенными.

Компания сообщила, что ведет детальные обсуждения новой политики акционерных выплат на 2027 год и далее, призванной обеспечить устойчивый рост и повышение стоимости для акционеров. Потолок в 110 трлн вон, установленный в августе, основан на политике возврата 50% свободного денежного потока за 2024–2026 годы.

Samsung также сообщила, что рассматривает возможность выкупа дополнительных привилегированных акций, ссылаясь на ценовой разрыв с обыкновенными акциями. В январе компания объявила о выкупе акций на 2,5 трлн вон для финансирования выплат сотрудникам и руководству.

Дефицит памяти сохранится до 2028 года — на два года меньше, чем ожидает SK Hynix

В среду SK Hynix задала высокую планку. Cryptopolitan сообщал, что продажи HBM и DRAM SK Hynix распроданы до 2029 года, и компания ожидает превышения спроса над предложением продуктов памяти до 2030 года.

Samsung, напротив, заявила, что рынок останется дефицитным до 2028 года с учетом времени, необходимого для строительства новых фабрик. Компания добавила, что к 2027 году спрос на ИИ будет намного превышать отраслевое предложение — еще сильнее, чем в 2026 году. Этот двухлетний разрыв оставляет компании без единого понимания сроков дефицита.

Samsung сообщила, что поставки HBM (памяти с высокой пропускной способностью) на следующий год уже распроданы по целевым ценам, а крупные клиенты продолжают запрашивать дополнительные объемы. Выручка от HBM4 более чем утроилась по сравнению с предыдущим кварталом и теперь составляет около 60% продаж HBM. Компания заключила долгосрочные контракты на поставку с 10 крупными клиентами, еще 10 переговоров ведутся, и стремится довести долю таких сделок до 60–70% мощностей к 2030 году.

В других направлениях бизнеса подразделение Device eXperience (DX) зафиксировало операционный убыток в 800 млрд вон при выручке 52,1 трлн вон на фоне роста цен на память — обратной стороны того же дефицита, обеспечившего рекорды чип подразделения. Убыток подразделения мобильной связи и сетей составил 600 млрд вон.

Капитальные инвестиции чип подразделения в этом году определены в размере 76,8 трлн вон из 84,4 трлн вон по компании в целом. Только в третьем квартале капитальные расходы достигли 29 трлн вон. Эти инвестиции формируют pipeline новых производственных мощностей, длительные сроки строительства которых, по словам Samsung, сохранят дефицит рынка до 2028 года.