Перевозчик Saia, работающий в сегменте LTL (меньше грузовика, сборные грузы), сообщил об ускорении роста тоннажа в годовом исчислении в августе, однако это улучшение произошло на фоне более лёгкой базы сравнения, чем в июле.

Базирующаяся в Джонс-Крик, штат Джорджия, компания Saia (NASDAQ: SAIA) в четверг сообщила о росте тоннажа в августе на 8,7% в годовом исчислении, при этом ежедневные отправки увеличились на 1,1%, а вес на отправку вырос на 7,5%. Темпы роста немного улучшились по сравнению с июльскими показателями в годовом исчислении благодаря более благоприятной базе сравнения.

Однако по двухлетнему накопленному сравнению рост тоннажа Saia замедлился второй месяц подряд: до +6,5% в августе против +8,7% в июле. Перевозчик повысил общий тариф (GRI) на 7,1% с 6 июля, что, по его словам, может создавать определённую волатильность показателей в ближайшей перспективе. В дальнейшем компания ожидает более лёгкой базы сравнения до конца года, за исключением ноября.

Saia не раскрывает показатели на основе выручки в своих внутриквартальных обновлениях. Однако ранее компания отмечала, что выручка на отправку выросла на 4% с начала до конца второго квартала. Недавнее повышение общего тарифа оказалось на 120 базисных пунктов выше и произошло на три месяца раньше, чем аналогичное действие годом ранее, — ещё один позитивный сигнал. Средний рост контрактных тарифов при продлении составил 10,7% во втором квартале, или +15,8% по двухлетнему накопленному сравнению.

Августовский отчёт Old Dominion (NASDAQ: ODFL), также опубликованный в четверг, показал ускорение роста доходности в годовом исчислении с июля по август — как с учётом топливных надбавок, так и без них. Параллельные данные двух крупнейших публичных LTL-перевозчиков дают редкую возможность в реальном времени оценивать спрос на грузоперевозки в сегменте, где частные операторы раскрывают гораздо меньше информации.

Во втором квартале Saia впервые с первого квартала 2024 года отчиталась об улучшении рентабельности в годовом исчислении. Однако прогноз на третий квартал предполагает её незначительное ухудшение. Обычно компания фиксирует снижение маржи на 150–200 базисных пунктов со второго по третий квартал, но в этом году ожидает эрозии лишь на 100 базисных пунктов. Прогноз подразумевает операционный коэффициент 87,9%, что на 30 базисных пунктов хуже год к году без учёта влияния дохода от продажи недвижимости, зафиксированного в третьем квартале 2025 года. В сегменте LTL, где операционный коэффициент (отношение операционных расходов к выручке) служит стандартной мерой прибыльности, чем ниже показатель, тем лучше.

С 2022 года Saia открыла, расширила или перенесла около 60 терминалов, увеличив количество ворот на 25% и превратившись в общенационального перевозчика. Однако новые объекты работают с операционным коэффициентом в районе низких 90%, уступая остальной сети, которая работает на уровне низких 80%. Скорость выхода этих терминалов на среднюю по сети рентабельность является ключевым фактором траектории маржи компании.

В прошлом году Saia перенесла повышение зарплат с июля на октябрь, а в июле этого года ввела новое повышение оплаты труда, что создало совпадающий эффект двух повышений, которые оба окажут давление на третий квартал. Труд — крупная статья расходов для LTL-перевозчиков, которые значительно больше, чем перевозчики полных грузовиков, зависят от работников доков и водителей, обрабатывающих отдельные отправки.

В ходе торгов в четверг акции SAIA выросли на 2,9% к 12:26 по восточному времени, тогда как акции ODFL подешевели на 2,4%. Индекс S&P 500 прибавил 1%.

Ранее на этой неделе сектор LTL распродавался после того, как данные по промышленности оказались чуть ниже ожиданий. Производственный индекс PMI Института управления поставками (ISM) составил в августе 54,6, что на 60 базисных пунктов ниже консенсуса и на 100 базисных пунктов ниже четырёхлетнего максимума июля. Значение выше 50 сигнализирует о расширении, ниже 50 — о сокращении. Индекс оставался в зоне расширения восьмой месяц подряд, однако субиндекс новых заказов — индикатор будущей активности — снизился на 3 пункта, до 53,7. Тоннаж перевозчиков обычно отстаёт от индекса на три месяца, поэтому более слабые новые заказы могут оказать давление на объёмы LTL в последние месяцы года. После опубликованного во вторник отчёта акции публичных LTL-перевозчиков резко снизились, закрыв день со снижением от 4% до 7%, тогда как S&P 500 упал лишь на 0,7%.

Saia — одна из немногих публично торгуемых LTL-компаний, и её середнеквартальные результаты дают представление о сегменте грузоперевозок, по которому существует мало открытых данных.