Активность Robinhood Chain оказалась под пристальным вниманием после того, как директор по исследованиям ARK Invest обнаружил слабую прямую связь между пользователями Robinhood Wallet и транзакциями в сети. Его анализ показал, что основная часть активности в блокчейн-экосистеме генерируется уже действующими криптотрейдерами. Этот вывод касается вопроса, сопровождавшего сеть с момента её громкого запуска: отражают ли headline-показатели транзакций в корпоративном блокчейне реальное привлечение клиентов или лишь перемещение активности трейдеров, уже работавших в других местах.

Анализ на уровне контрактов

Лоренцо Валенте, директор по исследованиям ARK Invest, изучил данные смарт-контрактов сети. Его анализ был сосредоточен на выявлении источников транзакций, связанных с продуктами Robinhood, и на разделении прямой активности кошелька и более широкого участия в блокчейне. Он проанализировал контракты, генерировавшие транзакции в сети, чтобы определить, исходит ли активность от пользователей Robinhood или от внешних платформ, изучая маршруты транзакций и поведение приложений.

Was debating this with the boys from @therollupco yesterday: is Robinhood Chain activity net-new users onboarded to crypto, or just the same degens ? Dug into the contract-level data. My read: overwhelmingly the latter. Robinhood Wallet routes swaps through 0x's Settler… pic.twitter.com/61Cgy8VOhN — Lorenzo Valente (@LorenzoARK) September 4, 2026

Как внешние платформы формируют активность Robinhood Chain

Наиболее явная связь с Robinhood Wallet была установлена через контракт 0x Settler, который используется для свопов, исполняемых через Robinhood Wallet. Однако транзакции, проходящие через этот канал, составили менее одного процента проанализированного трафика.

По словам Валенте, большинство видимых транзакций в Robinhood Chain обеспечили внешние сервисы и активные пользователи. GMGN и OKX были определены как значимые участники вне канала кошелька: обе платформы позволяют использовать блокчейн-рыночные сервисы без Robinhood Wallet. GMGN функционирует как торговый терминал для цифровых активов с фокусом на недавно созданных токенах и спекулятивных рынках, а OKX предоставляет услуги Web3-кошелька и децентрализованной биржи.

Валенте оценил, что неидентифицированные контракты могут поднять долю Robinhood-связанных транзакций примерно до пяти процентов — оценку, которую он сам назвал щедрой. Часть неидентифицированных транзакций может принадлежать несвязанным сервисам.

Анализ не измеряет точное число пользователей сети. Один адрес кошелька может представлять разные типы участников — физических лиц, приложения, ботов или комбинированные сервисы.

Что данные о транзакциях говорят о реальных пользователях Robinhood Chain

Показатели блокчейн-транзакций отражают активность, а не личность клиента — это различие важно при оценке принятия. Транзакция в сети не означает автоматически, что её совершил клиент Robinhood. Это типичная для публичных блокчейнов проблема измерения: количество транзакций и комиссии видны в сети, а личность клиента — нет, поэтому сторонние исследования на уровне контрактов, подобные анализу ARK, остаются одним из немногих способов соотнести активность с конкретными платформами или продуктами.

Robinhood Chain работает как сеть Ethereum Layer 2 на технологии Arbitrum. Отсутствующая система разрешений позволяет разработчикам и приложениям подключаться без ограничений, а пользователям не требуется брокерский счёт Robinhood для взаимодействия с сетью. Поскольку участвовать могут разные кошельки и платформы, использование сети отделено от числа клиентов компании, а значит, торговый объём может включать независимых криптопользователей.

Сеть показала высокую активность после запуска mainnet 1 июля: на раннем этапе наблюдался значительный спрос со стороны крипто-нативных приложений. Несколько платформ внесли большой вклад в транзакционную активность и доходы. За один 24-часовой период три приложения сгенерировали около 93% измеренной выручки приложений. GMGN за этот снимок данных принёс примерно $1,11 млн дохода, за ним с существенным вкладом следовали Pons и Uniswap.

Robinhood Chain также зафиксировала значительную активность на децентрализованных биржах с момента запуска. Цитируемые данные DeFiLlama показали высокую генерацию комиссий 2 сентября, когда сеть получила около $4,01 млн дохода сети из общей суммы комиссий $4,45 млн.

Почему Robinhood Chain привлекла спекулятивную криптоторговлю

Совокупный объём торгов на децентрализованных биржах превысил $47 млрд менее чем за два месяца, причём GMGN и Pons обеспечили значительную часть активности в memecoin-торговле — их присутствие подчёркивает роль спекулятивных рынков в сети.

Robinhood покрывала транзакционные издержки в течение первых 90 дней работы сети. Программа газовой субсидии была направлена на снижение расходов пользователей и должна была продолжаться до конца сентября. Запланированное окончание субсидии — показатель, за которым стоит следить: он покажет, сохранится ли уровень активности, когда участникам придётся самостоятельно оплачивать сетевые комиссии.

BREAKING: Robinhood Chain processed 7.6 million transactions yesterday, nearing Base's 9.2 million, eleven days after mainnet, per Token Terminal. Base users pay for every transaction; Robinhood covers gas on its chain through a 90-day subsidy, with daily fees near $4,000. pic.twitter.com/sWLM0yRV0z — MSB Intel (@MSBIntel) July 10, 2026

Благодаря субсидиям трейдеры и приложения не несли сетевых комиссий при исполнении сделок, что упрощало участникам эксперименты с блокчейном.

Robinhood создавала эту цепочку для предоставления токенизированных акций, реальных активов и DeFi, однако торговля вышла за рамки задуманного назначения. Новые токены и memecoin были частью ранней активности рынка. Токенизированные финансовые инструменты входят в более широкую блокчейн-стратегию Robinhood, а Robinhood Chain стала площадкой для различных форм криптоактивности. Аналитики продолжают изучать, какая доля этой активности связана с основной пользовательской базой Robinhood.

Объём торгов токенизированными акциями достиг $1 млрд на Uniswap к 21 августа, включая свопы с различными токенами акций. Такие продукты по-прежнему недоступны инвесторам в США. Robinhood предоставляет продукты токенов акций более чем в 120 странах, где международные eligible-клиенты получают доступ к ценам американских акций через блокчейн-инструменты.

Как глобальная экспансия Robinhood поддерживает её стратегию в цифровых активах

Рост Robinhood Chain совпал с общим ростом финансовой платформы компании. По итогам второго квартала Robinhood отчиталась о 28,4 млн финансируемых клиентов — росте на 1,9 млн пользователей за год. Инвестиционные счета выросли на 9%, до 29,9 млн за тот же квартал, а совокупные активы платформы составили $369 млрд.

Компания продемонстрировала сильный рост выручки по итогам второго квартала, объявив о квартальной выручке в $1,3 млрд — на 32% больше в годовом исчислении. За квартал Robinhood также привлекла почти миллион финансируемых клиентов и сообщила о более чем миллионе счетов за пределами США. Рост в международных регионах остаётся ключевым аспектом стратегии расширения, а цифровые активы — одним из главных направлений развития.

Рост сети против принятия клиентами

Анализ транзакций Robinhood Chain от ARK показывает, что действующие криптопользователи играют решающую роль в текущем использовании сети. Исследование не обнаружило существенных признаков массовой миграции кошельков: подавляющее большинство выявленной активности проходило через блокчейн-сети, использовавшиеся и ранее.

Выводы иллюстрируют разницу между ростом сети и принятием клиентами: растущий блокчейн может привлекать множество пользователей извне своей основной экосистемы. Это различие важно для интерпретации headline-метрик сети, поскольку активность опытных криптотрейдеров сама по себе не означает, что брокерские клиенты Robinhood переходят в on-chain. Будущие данные — включая модели взаимодействия после окончания периода газовой субсидии — покажут, как собственные пользователи компании работают с сетью.