Акции Rivian (RIVN) упали на 9,6% несмотря на превышение ожиданий по итогам Q2, так как наращивание поставок R2 требует роста до 74%
Ключевые выводы
- •Rivian сообщила о выручке за второй квартал в размере $1,658 млрд, что на 27% выше год к году и выше оценки аналитиков в $1,51 млрд.
- •Автомобильный сегмент Rivian по-прежнему был убыточным на валовой основе с отрицательной валовой маржой 3,1%, тогда как software and services принесли $215 млн валовой прибыли, что превысило всю совокупную валовую прибыль компании.
- •Для выполнения годового плана поставок в 65 000–70 000 автомобилей Rivian необходимо поставить 42 441–47 441 автомобиль во втором полугодии, что означает как минимум 74% роста от текущего темпа.
- •Партнерство с Volkswagen обеспечило $308 млн квартальной выручки благодаря соглашению Rivian о передаче архитектуры software-defined vehicle и экспертизы в области электрических платформ.
- •Rivian понесла примерно $100 млн дополнительных расходов, связанных с наращиванием R2, а RJ Scaringe ожидает, что эта модель достигнет положительной валовой маржи позже в этом году.
Акции Rivian Automotive (RIVN) резко снизились в пятницу, поскольку инвесторы проигнорировали превышение ожиданий по итогам второго квартала и сосредоточились на масштабе производственного наращивания, необходимого для будущего R2. Акции закрылись на уровне $15,22, снизившись на 9,6%, при объеме торгов значительно выше обычного.
Распродажа произошла несмотря на результаты квартала, оказавшиеся лучше ожиданий. Выручка выросла на 27% по сравнению с прошлым годом и достигла $1,658 млрд, превысив оценку аналитиков в $1,51 млрд. Скорректированный убыток на акцию улучшился до 46 центов против ожидавшихся 63 центов. Поставки достигли 12 194 автомобилей, а валовая прибыль стала положительной и составила $179 млн, тогда как годом ранее в том же периоде был зафиксирован валовый убыток. В конце июня у Rivian было $5,31 млрд денежных средств, а дополнительную ликвидность компания привлекла через июльскую продажу акций. Привлечение капитала происходит на фоне более широкого сокращения финансирования в секторе EV, где нескольким стартапам было сложно поддерживать операционную деятельность без постоянного доступа к рынкам капитала.
Целевые показатели поставок в центре внимания
Обновленный прогноз Rivian предполагает значительное ускорение поставок автомобилей во второй половине 2026 года. За первые шесть месяцев года компания поставила 22 559 автомобилей. Чтобы достичь годового ориентира в 65 000–70 000 автомобилей, Rivian необходимо поставить 42 441–47 441 автомобиль в оставшиеся два квартала.
Исходя из темпа поставок во втором квартале, это означает необходимый рост как минимум на 74% — и потенциально намного выше, в зависимости от того, где именно в диапазоне прогноза окажется компания.
Эти цифры вывели программу R2 в центр внимания инвесторов. Ожидается, что R2 станет более массовой и более доступной моделью Rivian, а рынок все чаще рассматривает запуск этой модели как ключевой фактор будущего роста и оценки компании. Rivian позиционирует R2 в ценовом диапазоне около $45 000, где уже представлены Tesla Model Y и Model 3, а также предложения Hyundai, Kia и Ford. Успех в этом сегменте исторически требовал устойчивого производственного масштаба, которого достигли лишь немногие стартапы в сфере EV за пределами Tesla.
Software and Services обеспечивают прибыльность
Более внимательное изучение отчета показало, что автомобильный бизнес Rivian по-прежнему остается убыточным на валовой основе. Автомобильный сегмент принес $1,143 млрд выручки, но зафиксировал валовый убыток в $36 млн, что оставило валовую маржу на уровне минус 3,1%.
В отличие от этого, сегмент software and services принес $515 млн выручки и $215 млн валовой прибыли — то есть обеспечил более чем всю совокупную валовую прибыль компании. Существенная часть этой выручки пришлась на партнерство Rivian с Volkswagen, которое добавило $308 млн за квартал. Партнерство VW, объявленное в конце 2024 года, предусматривает передачу Rivian немецкому автопроизводителю своей архитектуры software-defined vehicle и экспертизы в области электрических платформ. Rivian также получила $108 млн выручки от regulatory-credit. Такая структура прибыли поставила под вопрос устойчивость улучшения результатов, если производство автомобилей продолжит оставаться убыточным на валовой основе.
Наращивание R2 связано со значительными затратами
Главный исполнительный директор RJ Scaringe заявил, что спрос на R2 выглядит обнадеживающим, отметив, что конверсия заказов превысила внутренние ожидания компании. Он также указал, что Rivian ожидает достижения положительной валовой маржи по R2 позже в этом году.
Однако добиться этого оказывается дорого. Rivian сообщила, что в квартале понесла примерно $100 млн дополнительных расходов, связанных с наращиванием R2. Инвесторы теперь оценивают, сможет ли компания достаточно быстро увеличить производство и одновременно улучшить экономику на единицу продукции. Пока рынок не убежден, что одного превышения ожиданий по прибыли достаточно. Rivian должна доказать, что R2 сможет поддержать и быстрый рост, и убедительный путь к прибыльному производству автомобилей.
The post Rivian (RIVN) Stock; Slides 9% as R2 Ramp Requires Up to 74% Delivery Growth appeared first on CoinCentral .