Предложение Rip Cars вывести $250 000 из казны для закупки дополнительного инвентаря прошло на рынке решений MetaDAO, собрав восемь трейдеров и объём торгов $9 405.

Рынок «за», оценивающий токен в случае одобрения, закрылся на уровне $0,1521 против $0,1366 на рынке «против», оценивающем токен в случае отклонения. Разница составила около 11%, что позволило предложению преодолеть применимый порог одобрения.

Rip Cars продаёт цифровые загадочные наборы, обеспеченные настоящими машинками Hot Wheels. 2 октября команда запросила использование средств казны для закупки дополнительного инвентаря. Голосование служит примером того, как рынки решений работают на практике, хотя ограниченное участие и объём торгов также существенны для результата.

Рынок решений использует рыночные цены для определения того, should ли организации proceed с предложением. Трейдеры занимают позиции исходя из того, сколько, по их мнению, будет стоить токен, если предложение пройдёт и если оно не пройдёт, а организация действует в соответствии с результатом рынка. MetaDAO называет этот подход футархией. Согласно отчёту Galaxy Research, 22 децентрализованные автономные организации (DAO) полностью управляются по этой модели, причём 21 из них работает на MetaDAO.

Как работают рынки решений MetaDAO

Согласно документации по управлению MetaDAO, когда предложение собирает достаточно стейка, проект переводит половину торговой ликвидности в два условных рынка: один отражает стоимость токена в случае принятия предложения, другой — в случае отклонения.

У трейдеров есть три дня на участие. Условная сделка функционирует как обычная, но отменяется, если её условие не выполнено. В документации MetaDAO приводится пример трейдера, который считает, что токен достигнет $30, если предложение пройдёт, и покупает на рынке «за» по $20. Если предложение отклоняется, сделка отменяется и токены не меняют владельца.

Итог определяется не последней сделкой. MetaDAO использует средневзвешенную по времени цену (TWAP), запись которой начинается только после 24-часовой задержки. Система также ограничивает скорость изменения записываемой цены, не позволяя кратковременному скачку решить исход голосования.

Одобрение зависит от порога. В документации MetaDAO указаны пороги по умолчанию: −3% для предложений, инициированных командой, и +3% для предложений от других участников. Заявленное обоснование — команды обычно лучше информированы о собственных проектах. В документации также сказано, что эти значения продолжают настраиваться.

Предложение Rip Cars было инициировано командой. Его цена «за» $0,1521 завершилась примерно на 11% выше цены «против» $0,1366, то есть оно преодолело бы даже порог, применяемый к предложениям со стороны.

Четыре предложения Rip Cars — четыре одобрения

Запрос на инвентарь стал четвёртым предложением, инициированным командой Rip Cars на MetaDAO. Все четыре предложения прошли при этом участие снижалось с каждым голосованием:

• CARS-001 — 14 августа: Выделение 50 000 USDC дополнительного стартового капитала на инвентарь, обустройство офиса и бухгалтерию. Предложение прошло при участии 102 трейдеров и объёме $25 000.
• CARS-002 — 2 сентября: Отмена 18-месячного cliff на пакете токенов команды и ограничение ежемесячных продаж $100 000 или 5%. Предложение прошло при участии 21 трейдера и объёме $18 900.
• CARS-003 — 25 сентября: Эмиссия и продажа до 12,9 млн новых токенов CARS для привлечения капитала на инвентарь и рост. Предложение прошло при участии девяти трейдеров и объёме $61 800.
• CARS-004 — 2 октября: Разблокировка $250 000 из казны для расширения инвентаря и пополнения запасов гача-автоматов, лежащих в основе загадочных наборов. Предложение прошло при участии восьми трейдеров и объёме около $9 400.

Записи предложений доступны на странице решений Rip Cars на MetaDAO.

Вместе предложения образуют последовательность действий с казной и токенами. Второе ослабило локап основателей. Третье санкционировало продажу новых токенов. Неделю спустя запрос на $250 000 ссылался на новый OTC-раунд, то есть частную продажу токенов.

Размер запроса также имеет значение. План Rip Cars предоставляет команде ежемесячный лимит в $40 000 на закупку инвентаря без голосования, что делает запрос на $250 000 эквивалентным примерно шести месяцам этого лимита. Сумма также равна всем $250 000, привлечённым в токен-сейле компании. Тот сейл направил около 20,4%, или примерно $51 000, на инвентарь.

Rip Cars заявляет, что его цель — валовая маржа не менее 5% с каждого гача-розыгрыша. Этот показатель является заявленной мерой оценки того, приносит ли дополнительный инвентарь ожидаемую отдачу.

Участие и объём торгов

Голосование с восемью трейдерами сгенерировало объём $9 405, что эквивалентно примерно 3,8% запрошенных $250 000. Такой уровень участия не был необычным для решений MetaDAO.

Страница решений MetaDAO показывает, что 22 завершённых предложения, запущенных с 10 сентября по 14 октября, собрали в среднем 4,5 участника. Credible перевела $500 000 из казны при шести участниках, а предложение Sanctum о сжигании 25% предложения токенов привлекло 35 участников.

В отчёте Galaxy от 15 октября утверждается, что размер казны влияет на объём торгов. Когда предложение касается небольшой казны, его влияние в долларах может быть ограниченным, что снижает для трейдеров мотивацию задействовать значительный капитал.

В отчёте учитывается $50,5 млн активов в казнах, управляемых рынками, причём 78% этой стоимости приходится на MetaDAO. Примерно $35,8 млн составляют стейблкоины, которые Galaxy рассматривает как ликвидируемую стоимость — часть, которую инвесторы могли бы вернуть. MetaDAO принадлежит 82% этой стоимости стейблкоинов. Первый раунд финансирования MetaDAO прошёл всего за 11 месяцев до отчёта.

Публичные данные об участии показывают, сколько людей торговало, но не сколько капитала потребовалось бы для сдвига цены. Это зависит от глубины двух рынков. История сделок предложения указывает рынок, размер и цену каждой сделки.

Возможность небольшой группы влиять на решения — это проблема, которую призваны решить эти рынки. Отдельный материал об исследовании ЕЦБ о концентрации контроля и капитала в DeFi рассматривает другую сторону этого вопроса.

Некоторые предложения отклоняются

Четыре из 22 завершённых предложений не прошли: три от Areal Finance и одно от PREDICT. Одно предложение Areal предусматривало эмиссию токенов с направлением 20 млн ARL команде, другое — наградную эмиссию 5 млн токенов. Отклонённое предложение PREDICT предполагало эмиссию 2 млн токенов на внешний кошелёк.

Четвёртое предложение Areal,ARL-004](), предусматривает ликвидацию компании и возврат её интеллектуальной собственности и прав операторам. По состоянию на 18 октября предложение собрало объём $86, и до его завершения оставалось менее трёх дней.

Трёхдневное окно для решений не является обязательным. Две организации, ACCRUE и LFOWN, приняли предложения о сокращении своих рынков решений до 24 часов.

Что защищает держателей токенов

Первая защита — лимит расходов. Расходы в его рамках не требуют голосования, а всё сверх него — требует. Laso Finance, ещё одна организация на MetaDAO, вынесла на рыночное голосование 26 сентября предложение повысить ежемесячный лимит с $50 000 до $68 333. Повышение предназначалось для найма старшего разработчика и прошло при восьми участниках.

Umia, конкурирующая платформа для проектов, управляемых рынками, описывает схожую структуру в своей документации по казне. Согласно Umia, средства проекта хранятся в казначейском контракте с тремя возможными исходами: ежемесячный лимит; выплаты, одобренные рынком решений примерно в течение 72 часов; и ликвидация, которая сворачивает проект и возвращает оставшиеся активы пропорционально.

Umia заявляет, что сохраняет временные полномочия на раннем этапе, включая одобрение и ретрансляцию предложений, а также экстренное вето против эксплойтов, и планирует отказаться от них по мере созревания системы.

В документации «рынки как совет директоров» Umia сообщает, что её юридическая структура придаёт рыночному решению силу решения совета директоров и обязывает операционную команду его исполнять. Эти заявления исходят от самой платформы.

Rip Cars утверждает, что CARS — это токен собственности, а не акционерный капитал и не ценная бумага, и что его интеллектуальная собственность принадлежит обособленному портфелю Futarchy Governance SPC. Торговый интерфейс MetaDAO предупреждает, что токены собственности несут риск полной потери.

Как отследить движение средств

На странице компании MetaDAO отмечается, что исходы определяются рынками, а не отчётами компании. Голосование фиксирует одобрение, а расходы документируются отдельно.

В предложении не указано, сколько привлёк новый OTC-раунд. Поэтому публичный реестр — единственный способ установить, были ли переведены $250 000. Соответствующие публичные счета включают этот аккаунт на Solscan, этот аккаунт и этот аккаунт.

Следующий вопрос — на что пойдут деньги. Будущие голосования Rip Cars покажут, вырастет ли участие с восьми трейдеров, а результаты компании покажут, обеспечивает ли новый инвентарь целевую валовую маржу в 5%.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Токены собственности не являются акциями и несут риск полной потери.