Riot Platforms подписала 20-летнее соглашение о хостинге на $9,1 млрд с ИИ-компанией Anthropic, что делает его одной из крупнейших на сегодняшний день сделок между оператором майнинга Bitcoin и компанией в области искусственного интеллекта. Контракт перенаправляет ценную электроэнергетическую мощность от традиционного майнинга криптовалют к высокопроизводительным вычислительным задачам для ИИ, подчёркивая более широкую тенденцию, при которой институциональные инвесторы всё чаще рассматривают доступ к промышленной электроэнергии как критически важный актив.

Стратегический разворот на кампусе в Рокдейле

Согласно соглашению, Anthropic — базирующаяся в Сан-Франциско ИИ-лаборатория, наиболее известная благодаря семейству больших языковых моделей Claude и поддерживаемая крупными инвестициями со стороны Amazon, — получит доступ к мощностям для размещения ИИ-инфраструктуры на кампусе Riot в Рокдейле, штат Техас, для поддержки своего флагманского ИИ-модели Claude. Договор аренды охватывает 191 мегаватт «критической мощности» на объекте, который исторически был одним из крупнейших сайтов по майнингу Bitcoin в Северной Америке.

Бизнес-модель Riot сместится в сторону стабильного высокомаржинального дохода от хостинга, а не будет опираться исключительно на рост хешрейта Bitcoin. Развёртывание будет осуществляться в два этапа: Riot предоставит первые 96 МВт мощности к декабрю 2027 года, а полные 191 МВт станут доступны для ИИ-вычислений к июню 2028 года.

Контракт включает две опции на продление сроком на пять лет каждая, которые могут увеличить общую стоимость до $16,1 млрд. Morgan Stanley организовал долговое финансирование на сумму $573 млн для покрытия первоначальных затрат на развитие, что свидетельствует о том, что крупнейшие инвестиционные банки Уолл-стрит теперь направляют значительный капитал в проекты двойного назначения в сфере цифровой инфраструктуры. Riot, акции которой торгуются на Nasdaq под тикером RIOT, исторически полагалась на майнинг Bitcoin как на основной источник доходов, что делает данное соглашение важной вехой в её корпоративной стратегии.

Майнинг Bitcoin и энергетическая экономика

Сделка подчёркивает эволюцию экономики систем proof-of-work. Майнинг Bitcoin опирается на специализированные компьютеры — интегральные схемы специального назначения (ASIC), — работающие непрерывно для решения сложных математических задач и обеспечения безопасности блокчейна Bitcoin. Этот процесс требует значительных объёмов электроэнергии и передовой системы охлаждения.

События халвинга, периодически сокращающие вознаграждения за блок, уменьшают субсидии и сжимают маржу прибыли в майнинговом секторе. Последний халвинг в апреле 2024 года снизил вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC, создав дополнительное финансовое давление на операторов с более высокой базой издержек. Сложность сети также возрастает со временем, усиливая конкуренцию среди майнеров. В результате крупные майнинговые компании всё чаще стремятся к диверсификации потоков доходов для хеджирования Against волатильности спотовых цен на криптовалюты.

ИИ-вычислительные кластеры требуют аналогичных высокоплотных энергоподключений и специализированных систем жидкостного охлаждения, что создаёт для майнеров возможность преобразовать существующие мегаваттные мощности в ИИ-серверную инфраструктуру. Для публично торгуемых майнеров доступ к промышленной электроэнергии стал стратегическим активом для генерации стабильного долгосрочного дохода.

Последствия для промышленного майнинга

Соглашение между Riot и Anthropic отражает структурное перераспределение критически важных энергетических ресурсов среди публичных компаний. ИИ-гиперскейлеры теперь напрямую конкурируют с майнерами Bitcoin за доступ к ценным мощностям сетевого подключения, что даёт операторам, обладающим энергоресурсами, значительное преимущество над традиционными застройщиками дата-центров. Riot не стала первым майнером на этом пути: в 2024 году Core Scientific объявила о многолетнем соглашении с облачным провайдером CoreWeave о перепрофилировании части своей инфраструктуры для майнинга Bitcoin под ИИ-нагрузки — тенденция, которая ускорилась на фоне того, как спрос на генеративный ИИ стимулирует бум строительства дата-центров.

Компании с долгосрочными корпоративными ИИ-контрактами оказываются более привлекательными для рынков капитала, поскольку они снижают подверженность волатильности цен на криптовалюты. Соглашения о хостинге обеспечивают предсказуемые денежные потоки, сглаживая нерегулярные циклы доходов, характерные для майнинга Bitcoin.

Аналитики по акциям ожидают, что больше публично торгуемых майнеров примут гибридные инфраструктурные стратегии по образцу подхода Riot. По мере продолжающегося расширения спроса на ИИ-вычисления устаревшим дата-центрам придётся адаптироваться или рисковать потерей доли рынка. Конкурентная среда как в сфере криптовалют, так и в сфере искусственного интеллекта будет всё больше определяться контролем над промышленными энергоресурсами.