Акции биткоин-майнера Riot Platforms выросли более чем на 13% в среду после того, как компания объявила о заключении договора аренды ИИ-дата-центра на $28 млрд — крупнейшей сделке на сегодняшний день — в рамках ускорения экспансии в инфраструктуру искусственного интеллекта.

15-летний договор аренды охватывает мощности в 910 мегаватт на объекте компании в Корсикане, штат Техас, и увеличивает общий объем будущих контрактных доходов Riot от дата-центров примерно до $38 млрд по трем договорам аренды, подписанным в этом году. Соглашение стало важным шагом в стратегии Riot по развитию ИИ-инфраструктуры на фоне отказа от опоры преимущественно на доходы от майнинга биткоинов. Оно также отражает более широкий сдвиг в индустрии биткоин-майнинга, где операторы преобразуют энергомощности сетевого масштаба и земельные активы, изначально собранные для майнинга, в долгосрочную аренду для удовлетворения спроса на ИИ-вычисления — превращая энергетическую инфраструктуру в многолетние контрактные доходы.

«Год назад наш денежный поток зависел от цены биткоина, а теперь, при полном развертывании уже заключенных сделок, почти весь ожидаемый денежный поток будет поступать от долгосрочной аренды с ведущими игроками экосистемы ИИ», — заявил генеральный директор Джейсон Лес во время телефонной конференции в среду.

Согласно отчету Riot о результатах третьего квартала, компания предоставит землю и энергоинфраструктуру, изначально созданную для майнинга биткоинов, в то время как ИИ-арендатор — им, как указано в квартальной отчетности компании, является Anthropic — будет владеть и эксплуатировать вычислительное оборудование и покрывать операционные расходы.

Riot оценивает общие капитальные затраты по проекту в $5,5 млрд, которые планируется профинансировать преимущественно за счет долга, обеспеченного арендными платежами, хотя это финансирование еще не привлечено. Ожидается, что первая фаза будет сдана в сентябре 2027 года, а арендные платежи начнутся в течение 60 дней после сдачи. Привлечение финансирования под арендные платежи остается ключевым моментом, за которым стоит следить до срока сдачи в сентябре 2027 года.

Riot также отчиталась о выручке третьего квартала в размере $181,4 млн — всего на 1% больше, чем годом ранее, — и продала за квартал 10 599 BTC для финансирования расширения бизнеса дата-центров. В ходе конференции в среду Лес сообщил, что майнинг биткоинов на объекте в Корсикане может начать сворачиваться летом 2027 года.

Акции Hut 8 обрушились на фоне давления перехода к ИИ на выручку

Тем временем акции другого биткоин-майнера, Hut 8, в какой-то момент торгов в среду упали более чем на 22% после того, как компания отчиталась о выручке за квартал ниже ожиданий на фоне собственного перехода к ИИ-инфраструктуре.

Выручка третьего квартала снизилась на 15% до $71,1 млн, не достигнув оценки аналитиков в $75,8 млн, согласно данным MarketBeat. В ходе телефонной конференции в среду финансовый директор Шон Гленнан частично объяснил снижение продажей активов и снижением выручки на один добытый биткоин, при этом кассовые административные расходы также выросли в годовом исчислении.

«Традиционная база доходов больше не является основным драйвером роста, в то время как более крупные контрактные доходы от инфраструктуры по-прежнему привязаны к этапам сдачи объектов», — сказал Гленнан.

Генеральный директор Эшер Геноот также указал на сложность и дороговизну традиционного строительства ИИ-дата-центров в контексте стремления компании развивать проекты в более крупном масштабе.

«Многие современные дата-центры напоминают ракетные программы NASA — впечатляющая инженерия, но сложная, дорогая и медленная в реализации», — сказал Геноот.

Согласно презентации компании по результатам третьего квартала, Hut 8 уже привлекла $7,5 млрд в виде проектных облигаций для полного финансирования двух крупных ИИ-дата-центров, однако ни один из проектов еще не начал приносить арендную выручку. Расхождение в динамике акций двух компаний в среду подчеркивает разные стадии их перехода к ИИ: у Riot теперь около $38 млрд подписанных будущих арендных доходов, тогда как контрактные доходы Hut 8 от инфраструктуры остаются привязанными к этапам сдачи, и ни один из ее проектов, финансируемых облигациями, пока не приносит арендных платежей. Для Hut 8 сдача этих объектов — и начало арендных платежей — является ближайшим ключевым ориентиром.