Предстоящая неделя не принесёт крупных релизов экономических данных в США — если, конечно, не считать индекс деловой активности в производственном секторе от ФРБ Филадельфии и еженедельный отчёт по заявкам на пособие по безработице. Эти два релиза можно отнести ко второму эшелону, но и они несут полезный сигнал: еженедельные заявки на пособие по безработице — самый оперативный регулярный индикатор состояния рынка труда США, а индекс ФРБ Филадельфии даёт ежемесячную региональную оценку ситуации в промышленности. Тем не менее внимания к происходящему в США, и в частности на Уолл-стрит, будет предостаточно.

После того как отчётности крупных технологических компаний помогли спасти ситуацию в первой половине августа, эстафету принимают гиганты ритейла. Их результаты должны дать немало информации об общем состоянии американского потребителя, при этом особое внимание будет уделено дискреционным расходам и так называемой усталости от инфляции. Значимость этих отчётов шире, чем показатели любой отдельной компании: домашние хозяйства обеспечивают примерно две трети экономического выпуска США, поэтому то, что ритейлеры сообщают о спросе, — один из самых широких срезов состояния экономики, доступных между официальными статистическими релизами.

Вот список компаний, на которые стоит обратить внимание:

• 18 августа (вторник): Home Depot
• 19 августа (среда): Target, Lowe's, TJX
• 20 августа (четверг): Walmart

Как обычно, Walmart останется главной компанией для наблюдения за моделями потребительского поведения, а её результаты также покажут, как сейчас держится американский потребитель. Будучи крупнейшим ритейлером США по выручке с высокой долей продуктов питания в структуре продаж, компания своими результатами фактически даёт моментальный снимок повседневных расходов домашних хозяйств. Помимо этого, в центре внимания будет и Target — как способ оценить дискреционные расходы и то, как потребители среднего класса балансируют свои траты и бюджеты: её ассортимент в большей степени смещён в сторону товаров общего назначения и дискреционных категорий, чем у Walmart. Остальные отчёты расширяют картину: Home Depot и Lowe's отражают сторону потребительского спроса, связанную с товарами для дома, крупными покупками и жилищным рынком, а TJX представляет сегмент off-price (торговлю со скидками).

Помимо потребительского поведения, пристального внимания удостоятся и обновления от крупных ритейлеров о перебоях и издержках в цепочках поставок, а также об управлении товарными запасами. Всё это вольётся в дискуссию об инфляции, так что за этим стоит следить — к тому же комментарии менеджмента о ценах, издержках и запасах способны дать опережающий взгляд на ситуацию, которого, в силу своей природы, лишены ежемесячные официальные данные.

Однако в целом эти отчётности следует рассматривать в связке с «жёсткими» экономическими данными США, опубликованными на прошлой неделе, — а именно с показателями ИПЦ, ИЦП и розничных продаж.

Сами по себе эти отчётности, возможно, не окажут слишком сильного влияния, однако после более слабых данных по розничным продажам на прошлой неделе важно будет понять, не является ли это чем-то большим, чем временная заминка для американского потребителя. Это, в свою очередь, сыграет роль в формировании настроений в преддверии следующего заседания ФРС в сентябре.