Экономический календарь Австралии на этой неделе сосредоточен на двух публикациях, которые определят ожидания относительно следующего шага Резервного банка Австралии (РБА): протоколов сентябрьского заседания, которые выйдут во вторник, и сентябрьского обзора рынка труда, который выйдет в четверг. Обе публикации появятся в 11:30 по сиднейскому времени (00:30 GMT, или 20:30 ET предыдущего вечера). Вместе они покажут, есть ли у цикла ужесточения политики центробанка дальнейший потенциал.

Для австралийского доллара и краткосрочных ставок — доходностей, наиболее чувствительных к изменениям ожиданий по политике, — протоколы имеют больший вес, чем обычно, поскольку тон губернатора Мишель Буллок после заседания был мягче самого решения. Если протокол будет склоняться к паузе, это поддержит ожидания приостановки и может оказать давление на валюту; если же в нём сохранится возможность дальнейшего ужесточения, это подкрепит прогноз Westpac о ещё одном повышении до конца года. Нефть — ключевой фактор обоих сценариев: совет прямо указал на давление со стороны Ближнего Востока на цены топлива, поэтому любое новое укрепление нефти из-за атак в регионе Персидского залива усилит аргументы в пользу инфляционных рисков. Сильные, чем ожидалось, данные по безработице, в свою очередь, обострят внимание рынка к рискам замедления роста.

Четвёртое повышение за цикл

Совет по денежно-кредитной политике РБА повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,60% на сентябрьском заседании — единогласное и широко ожидаемое решение, ставшее четвёртым повышением в этом цикле. Совет заявил, что инфляция остаётся слишком высокой, указав на внутреннее давление производственных мощностей на фоне глобальных шоков от конфликта на Ближнем Востоке и инвестиционного бума в области ИИ. Он признал, что экономика замедляется, а рынок труда ослабевает, но недостаточно быстро, чтобы вернуть инфляцию в целевой диапазон РБА 2–3% в разумные сроки, особенно с учётом нового давления на цены нефти.

CBA и Westpac расходятся в оценках дальнейшего пути

заявляет, что протоколы должны прояснить аргументы в пользу сохранения ставки без изменений, и будет следить, соответствуют ли они более мягкому тону, который Буллок задала на пресс-конференции, отметив, что четырём повышениям потребуется время, чтобы проявить эффект. CBA считает, что порог для нового повышения теперь выше. Westpac занимает более жёсткую позицию, прогнозируя ещё одно повышение до 4,85% к декабрю, и отмечает, что рынок будет искать в протоколах ориентиры по прогнозам.

Потребительские настроения падают после повышения

Сентябрьское повышение уже ударило по домохозяйствам. Индекс потребительских настроений Westpac в октябре упал на 4,7% до 80,4 — около минимальных уровней за историю опроса, причём уверенность респондентов, опрошенных после решения, была значительно ниже, чем у опрошенных до него.

В четверг в фокусе отчёт по занятости

Отчёт по рынку труда в четверг выходит после неожиданного роста занятости примерно на 40 000 в августе, который, тем не менее, поднял уровень безработицы до 4,6% — максимума с конца 2021 года, — поскольку участие в рабочей силе выросло до 67,1%, чуть ниже рекордного уровня. Поскольку полная занятость наряду с ценовой стабильностью входит в мандат РБА, уровень безработицы — один из показателей, которые совет учитывает наиболее внимательно.

Westpac прогнозирует рост занятости на 20 000 в сентябре, что совпадает с консенсусом, при снижении участия до 67,0% и безработице на уровне 4,6%. Банк отмечает, что рост стоимости жизни и повышение ставок привлекают на рынок труда больше людей, удерживая предложение рабочей силы выше спроса.

CBA ожидает меньшего роста на 10 000, указывая, что её внутренние данные указывали на рост занятости ближе к 20 000 в месяц, и также видит безработицу на уровне 4,6%. Банк предупреждает, что данные могут быть более зашумлёнными, чем обычно: из выборки выбывает группа с очень низким уровнем безработицы — это риск в сторону лучших значений, — при этом августовский рост мог быть завышен и может частично пересчитаться. CBA предостерегает от трактовки любого снижения безработицы как смены тренда, ожидая, что показатель будет расти по мере замедления экономики.

Условия в бизнесе ухудшаются

Кроме того, во вторник выйдет обзор деловой среды Национального банка Австралии (NAB) — ежемесячная оценка торговых условий, прибыльности и найма в компаниях, — следующий за августовским падением деловых условий в отрицательную территорию впервые за шесть лет. Публикация покажет, углубляется ли признанное РБА замедление экономики.

После четырёх повышений вопрос для Австралии на этой неделе заключается в том, что лучше описывает дальнейший путь политики: решимость РБА или более мягкие слова её губернатора.