Резервный банк Австралии (РБА) вот-вот объявит своё последнее решение по денежно-кредитной политике, и рынки в подавляющем большинстве ожидают сохранения ключевой ставки без изменений.

Более мягкие данные по австралийской инфляции, опубликованные в конце июля, фактически закрепили ожидания паузы, устранив последние аргументы для изменения ставки в ближайшей перспективе. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность того, что РБА оставит ставку без изменений на сегодняшнем заседании, примерно в 97%, при этом ожидается, что ставка останется на уровне 4,35%. Ставка находится на этом уровне с ноября 2023 года, когда РБА провело последнее повышение в рамках цикла ужесточения, начавшегося в мае 2022 года. Позиция Австралии контрастирует с рядом центральных банков-аналогов — Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Англии уже начали снижать ставки или приблизились к этому, тогда как РБА сохраняет склонность к ужесточению на фоне опасений, что инфляция остаётся выше целевого диапазона 2–3%.

Помимо самого решения, рыночное внимание будет сосредоточено на сопроводительном заявлении. Ключевые вопросы включают: сохранит ли РБА жёсткие формулировки или появятся признаки внутренних разногласий среди членов правления. Порог для жёстких сюрпризов считается относительно низким, а это значит, что даже тонкие изменения тональности могут привести к движению рынков.

Если заглянуть дальше, трейдеры оценивают примерно 82% вероятность неизменной ставки и на сентябрьском заседании. Ноябрьское и декабрьское заседания рассматриваются скорее как бросок монеты: к концу года в цену заложено лишь около 14 базисных пунктов дополнительного повышения ставок. Любой жёсткий сигнал со стороны РБА должен будет подтверждаться последующими экономическими данными, чтобы поддержать рыночную убеждённость.

Ожидается, что большая часть действующего форвардного руководства останется без изменений. В своём предыдущем заявлении РБА указало:

«После трёх повышений целевой ставки с начала года финансовые условия стали более жёсткими, чем ранее, и есть признаки того, что экономика замедляется в соответствии с ожиданиями. Однако инфляция всё ещё слишком высока, и Совет пришёл к выводу, что целесообразно оставить целевую ставку без изменений, пока он оценивает реакцию на предыдущие повышения процентных ставок и последствия нарушения поставок нефти.

Совет будет внимательно следить за данными и постоянно меняющейся оценкой перспектив и рисков для принятия решений. При этом он будет уделять пристальное внимание изменениям в мировой экономике и финансовых рынках, тенденциям внутреннего спроса, а также прогнозам в отношении инфляции и рынка труда. Денежно-кредитная политика хорошо подготовлена для реагирования на изменения, и Совет сосредоточен на выполнении своего мандата по обеспечению стабильности цен и полной занятости. Он предпримет все необходимые, по его мнению, шаги для достижения этой цели, включая дальнейшее повышение целевой ставки при необходимости».

Любые изменения в этой формулировке будут тщательно изучены, как и любые указания на то, было ли сегодняшнее решение единогласным или раздельным.

Накануне решения был опубликован ряд аналитических прогнозов:

• Прогноз РБА: аналитики ожидают сохранения ставки на уровне 4,35% во вторник
• Прогноз РБА — Westpac считает, что мягкий ИПЦ за 2-й квартал даёт РБА пространство для удержания ставки на 4,35%
• Предварительный обзор: заседание РБА во вторник. CBA ожидает, что РБА сохранит ставки до конца 2026 года
• MUFG открывает длинную позицию по AUDJPY на 111,20, цель — 114,50 на фоне дискуссии об интервенции на иене
• Предварительный обзор: РБА останется в режиме паузы и наблюдения, считает TD Securities накануне сегодняшнего решения