Raycash, спин-офф компании Zama, открыла закрытую бета-версию на Ethereum для конфиденциальных платежей в USDC и получения дохода на неиспользуемых остатках. По данным компании, в лист ожидания записалось более 75 000 человек, а доступ будет открываться поэтапно перед более широким релизом.

Приложение оборачивает доллары, которыми пользователи уже владеют, в конфиденциальные токены, а не предлагает им доверять newly выпущенному стейблкоину.

Как работает модель конфиденциальных платежей

В экосистеме Zama Raycash позиционирует себя как ончейн-продукт платежей, построенный вокруг частных цифровых долларов, при этом карты и банковская инфраструктура входят в продуктовое видение. Сайт компании — raycash.xyz.

На момент запуска приложение поддерживает USDC. Пользователи оборачивают свои USDC 1:1 в конфиденциальные токены ERC-7984: балансы и суммы платежей остаются зашифрованными в публичной сети, а расчеты по-прежнему происходят ончейн. По словам проекта, распаковка не требует разрешений, то есть базовые доллары могут быть выведены без участия нового эмитента.

Raycash заявляет, что кошельки являются самокастодиальными, а конфиденциальные токены не содержат функций заморозки или изъятия на уровне токена. Это заявление соседствует с отдельной категорией рисков: заморозки на биржах после помеченных депозитов остаются реальной возможностью, как показали недавние предупреждения о продаже USDT со скидкой и заморозках аккаунтов на Binance. Пользователи при этом могут предоставлять право просмотра определенным лицам, например бухгалтеру или аудитору.

Депозиты могут поступать банковским переводом, картой или в стейблкоинах, а выводы — возвращаться на банковские счета. Платежные ссылки отвечают за отправку, запрос и получение средств, а сетевые комиссии обрабатываются в фоновом режиме, поэтому пользователям не нужно держать ETH для газа. Эта деталь устраняет знакомый барьер при входе: без абстракции комиссий пользователям пришлось бы сначала приобрести ETH, чтобы перевести собственные доллары.

Неиспользуемые остатки могут приносить доход через Morpho прямо внутри приложения, а закрытая платежная карта под брендом Raycard находится в разработке.

"Люди не должны выбирать между преимуществами стейблкоинов и конфиденциальностью своей финансовой информации", — заявил генеральный директор и сооснователь Raycash Валерио Лео. "Мы не просим никого доверять новому стейблкоину: мы берем доллары, которыми люди уже пользуются, и делаем их частными, а вывести их обратно можно в любой момент".

Почему шифрование USDC важно в публичной сети

Каждый обычный перевод ERC-20 раскрывает баланс, сумму и контрагента любому пользователю блокчейн-обозревателя. Конфиденциальный USDC (cUSDC) сохраняет тот же долларовый токен, но шифрует суммы и балансы по умолчанию.

Стандарт ERC-7984 для конфиденциальных взаимозаменяемых токенов, подготовленный на ethereum.org, сохраняет модель на основе аккаунтов, в которой суммы переводов и балансы становятся конфиденциальными указателями, а не публичными целыми числами. На продуктовых страницах Zama говорится, что интерфейс повторяет ERC-20: зашифрованные идентификаторы заменяют видимые значения, а контроль доступа охватывает авторизованных наблюдателей. Именно этот стек Raycash превращает в платежный продукт — компания не выпускает конкурирующий доллар, а оборачивает существующий. Такой дизайн инвертирует привычную модель: вместо полной прозрачности с приватностью в качестве дополнения балансы остаются скрытыми, пока владелец не предоставит доступ конкретному наблюдателю.

Как сюда вписывается доходность Morpho

Конфиденциальным долларам нужно место для работы, когда они простаивают. В июне 2026 года Zama запустила хранилище Morpho под кураторством Steakhouse Financial для депозитов в конфиденциальном USDC, а позднее сообщила, что первое хранилище выросло с нуля до более чем 40 миллионов долларов в экранированном TVL за семь недель. 15 сентября система расширилась до 16 конфиденциальных хранилищ Morpho от пяти кураторов и пяти классов активов, а также появились конфиденциальные свопы. В структуре хранилищ Morpho кураторы определяют, куда размещаются внесенные средства, что ставит роль куратора на уровень управления рисками в схеме доходности.

Функция заработка через Morpho в Raycash движется по тому же пути «приватность плюс доходность», но живет внутри платежного приложения, а не на дашборде протокола. Предложение беты просто: пользователи могут отправлять зашифрованные доллары, а когда не отправляют — получать доход, не раскрывая размер позиции в публичном обозревателе.

О чем говорит закрытая бета — и о чем нет

Повторяющийся вопрос, который поднимает этот запуск: что на самом деле меняет конфиденциальность на уровне сумм, когда стейблкоин-платеж находится в публичной сети. Само долларовое требование она не меняет: отношения с эмитентом USDC и резервы остаются выше уровня обертки. Меняется «налог на прозрачность». Публичные балансы и суммы платежей — реальное неудобство для зарплатных выплат, переводов между людьми и всех, кто не хочет, чтобы адрес кошелька превратился в полный дневник расходов. Зашифрованные суммы устраняют это неудобство, не изобретая новую привязку.

Режим отказа, за которым стоит следить, — это миграция доверия, а не история с привязкой. Пользователям по-прежнему приходится доверять обработке комиссий в приложении, пути оборачивания и распаковки, маршрутизации доходности Morpho и заявлению об отсутствии заморозки на уровне токена. Лист ожидания — не доказательство активных трат, а закрытая бета не доказывает, что бухгалтеры, банки или регуляторы сочтут выборочное раскрытие достаточным. Эти испытания еще впереди, за пределами списка приглашенных.

Остаются неизвестные. Публичные материалы пока не уточняют, сколько пользователей из листа ожидания участвуют в бете, сколько USDC обернуто и когда выйдет карта Raycard. Поддержка более широкого набора стейблкоинов обещана после USDC, однако в материалах запуска нет датированного графика.

Вопрос привязки остается тем же, что и всегда. Этот запуск отвечает на другой вопрос: могут ли повседневные долларовые платежи на Ethereum скрывать суммы, не требуя от пользователей отказа от доллара, которым они уже пользуются.