Рэй Далио, основатель Bridgewater Associates и один из самых известных макроинвесторов в мире, сообщил, что примерно 1% его инвестиционного портфеля allocated в Bitcoin. Выступая в последнем эпизоде подкаста Diary of a CEO, Далио подтвердил своё предпочтение золота как более крупного и центрального компонента своей долгосрочной инвестиционной стратегии, сохраняя при этом умеренную подверженность цифровым активам.

Далио описал биткоин как «тип денег, который нельзя напечатать», признавая одну из самых широко признанных сильных сторон криптовалюты. В отличие от традиционных фиатных валют, Bitcoin работает с фиксированным максимальным предложением в 21 миллион монет, что не позволяет центральным банкам или правительствам создавать дополнительные единицы сверх этого предела. Сторонники утверждают, что такая ограниченность делает Bitcoin принципиально отличным от инфляционных денежных систем.

В то же время Далио предупредил, что развивающиеся технологии со временем могут создать проблемы для долгосрочного доминирования биткоина. Хотя он не назвал конкретную технологию, отраслевые аналитики часто обсуждают квантовые вычисления, конкурирующие блокчейн-сети, регуляторные изменения, кибербезопасность и более широкие технологические потрясения как потенциальные факторы риска.

Интервью привлекло значительное внимание как на финансовых, так и на криптовалютных рынках и было отмечено в аккаунте Cointelegraph в X (источник).

Эволюция отношения Далио к биткоину

Далио публично обсуждает биткоин уже несколько лет, постепенно переходя от скептицизма к осторожному признанию по мере расширения институционального внедрения. На конференции CNBC Delivering Alpha в 2017 году он назвал биткоин пузырём. Однако к 2020 году он публично признал, что узнал больше об этом активе, и выразил некоторое сожаление о том, что не владел им раньше. Его последние заявления говорят о том, что он по-прежнему считает: биткоин заслуживает места в диверсифицированных портфелях, даже при относительно небольшой доле.

Хотя доля в 1% невелика по сравнению с некоторыми инвесторами, ориентированными на криптовалюты, она демонстрирует, что один из самых уважаемых макроинвесторов в мире продолжает сохранять подверженность цифровым активам. Его решение отражает дисциплинированный подход к формированию портфеля, где размер позиции важнее простого факта владения биткоином.

Почему золото остаётся предпочтительным средством сохранения стоимости для Далио

Несмотря на признание сильных сторон биткоина, Далио объяснил, что золото продолжает занимать более важное место в его общей инвестиционной философии. Исторически золото служило средством сохранения стоимости в периоды инфляции, обесценивания валют, финансовых кризисов, геополитической неопределённости и экономической нестабильности.

Благодаря своей долгой истории и широкому международному признанию, Далио считает, что золото продолжает обладать характеристиками, которым инвесторы доверяли на протяжении веков. Он часто предупреждал о долгосрочных последствиях чрезмерного государственного долга и денежной экспансии. В своей концепции «долгосрочного долгового цикла» Далио утверждал, что крупные экономики в конечном итоге сталкиваются с неподъёмным долговым бременем, которое подрывает доверие к фиатным валютам, что отчасти объясняет его интерес к редким активам, которые не могут быть легко созданы центральными органами.

И золото, и биткоин часто рассматриваются инвесторами как потенциальные инструменты хеджирования против инфляции, обесценивания валют, фискальной нестабильности и денежной экспансии, хотя каждый из них имеет свои специфические риски.

Диверсификация как основная философия

На протяжении всей своей инвестиционной карьеры Далио неизменно подчёркивал важность диверсификации, а не концентрации богатства в одном активе. Этот принцип лежит в основе его известной концепции портфеля «All Weather», разработанной для приемлемой работы в различных экономических условиях путём балансирования распределения активов против сценариев инфляции, дефляции, роста и спада. Его подход обычно включает подверженность нескольким классам активов, включая акции, облигации, сырьевые товары, золото, альтернативные инвестиции и Bitcoin. Цель — снижение общего риска портфеля при сохранении долгосрочной доходности в меняющихся экономических условиях.

Заявления Далио вряд ли удивят давних последователей его инвестиционной философии. Он неизменно признавал инновационность биткоина, оставаясь при этом осторожным в отношении отведения ему доминирующей роли. Инвесторы в целом восприняли интервью как подтверждение того, что Далио продолжает поддерживать сбалансированное распределение активов, а не агрессивные спекуляции на криптовалютах.

Институциональная эволюция биткоина

Готовность Далио сохранять подверженность биткоину иллюстрирует, как изменилось институциональное отношение к криптовалюте. Ещё несколько лет назад многие традиционные инвесторы сомневались, сможет ли биткоин стать легитимным финансовым активом. Сегодня институциональное участие расширилось через спотовые Bitcoin-ETF, корпоративные казначейские резервы, управляющих активами, пенсионные фонды и семейные офисы. Одобрение спотовых Bitcoin-ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в январе 2024 года стало важной регуляторной вехой, открыв регулируемые каналы доступа как для институциональных, так и для розничных инвесторов.

Крупные финансовые учреждения всё чаще предлагают продукты для инвестиций в биткоин для профессиональных инвесторов. Зоны роста включают биржевые фонды, цифровые кастодиальные услуги, институциональный трейдинг, казначейское распределение и управление капиталом. Эта расширяющаяся инфраструктура способствовала растущему признанию биткоина в традиционных финансах.

Дебаты о золоте и биткоине

Сравнение золота и биткоина остаётся одной из самых обсуждаемых тем в мировой финансовой сфере. Сторонники золота подчёркивают тысячелетнюю денежную историю, физическую ограниченность, более низкую волатильность и широкое международное признание. Адвокаты биткоина выделяют его фиксированное предложение, цифровую портативность, прозрачность, децентрализацию и трансграничную доступность.

Многие институциональные инвесторы всё чаще выбирают владение обоими активами, а не рассматривают их как прямых конкурентов.

Взгляд в будущее

По мере продолжения эволюции мировых финансовых рынков ожидается, что дебаты вокруг биткоина и золота останутся центральными темами среди институциональных инвесторов. К будущим событиям, которые, вероятно, повлияют на эту дискуссию, относятся тенденции инфляции, процентные ставки, политики центральных банков, регулирование криптовалют, технологические инновации и глобальные экономические условия. Продолжающиеся фискальные дефициты в крупных экономиках и инициативы по созданию цифровых валют центральных банков также, как ожидается, повлияют на то, как инвесторы будут оценивать редкие, несуверенные активы.

Последние комментарии Далио подкрепляют его долгосрочную инвестиционную философию диверсификации и осмотрительного управления рисками. Подтверждая, что биткоин составляет примерно 1% его портфеля, и вновь заявляя о своём предпочтении золота, Далио подчёркивает, что институциональные инвесторы всё чаще рассматривают цифровые активы как дополнение, а не как замену традиционных инвестиций. Его признание биткоина как формы денег, которую нельзя напечатать, подчёркивает привлекательность криптовалюты как редкого цифрового актива, тогда как его осторожность в отношении будущих технологических рисков отражает взвешенный подход, определяющий его инвестиционную стратегию на протяжении десятилетий.