Все хотят говорить о чипах. А Quanta Services хотела бы поговорить о проводах.

Quanta Services (NYSE: PWR) — подрядчик инфраструктуры, базирующийся в Хьюстоне, — отчиталась о рекордной квартальной выручке в размере $9,56 млрд за второй квартал 2026 года, что на 41,1% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Этот результат был получен на фоне того, что расходы Big Tech на дата-центры оцениваются в $735 млрд — в такой постановке, которую подчеркнуло издание The Motley Fool, — и каждому из этих объектов требуется большой объем электроэнергии, поставляемой надежно. Прежде чем обучится хоть одна модель или выполнится хоть один запрос, эта энергия должна пройти по высоковольтным линиям и через подстанции — именно этим подрядчикам вроде Quanta и поручают такую работу.

Цифры, стоящие за ростом

Квартальный показатель не был разовым скачком. Выручка за скользящие 12 месяцев по июнь 2026 года достигла $32,91 млрд, увеличившись на 26,3% в годовом исчислении. Выручка за весь 2025 год составила $28,48 млрд, на 20,3% больше, чем в 2024 году.

Руководство повысило прогноз выручки на 2026 год до диапазона $39,3–39,7 млрд. Этот прогноз опирается на рекордный портфель заказов в размере $53,4 млрд на конец второго квартала — стоимость контрактных работ, еще не выполненных, которая служит стандартным индикатором будущей выручки для инженерных и строительных компаний.

Есть и более широкий потенциал. Результаты исследований Quanta указывают на рост портфеля проектов передачи электроэнергии на 25%, до $170 млрд.

Почему подрядчик внезапно стал историей роста

Основной бизнес Quanta — передача и распределение электроэнергии. Компания строит и обслуживает линии, подстанции и связанную инфраструктуру, по которым электроэнергия поступает от мест генерации к местам потребления. Решения в области электрической инфраструктуры составляют основную часть ее деятельности.

Наряду с традиционными клиентами-коммунальными предприятиями Quanta теперь работает с операторами гиперскейл-дата-центров — гигантскими облачными и ИИкомпаниями, строящими объекты, которые потребляют электроэнергию в промышленных масштабах. Для таких операторов подключение к сети — обязательное условие: как бы ни было продвинуто оборудование внутри, дата-центр бесполезен, пока к зданию не подведено электричество.

Уолл-стрит это заметил. 24 сентября 2026 года Bernstein повысила рейтинг Quanta до Outperform с целевой ценой $775. В последнее время акции торговались в диапазоне $640–660.

Аргументация Bernstein строится на модели собственного выполнения работ (self-performing), то есть Quanta использует свой квалифицированный персонал, а не передает задачи субподрядчикам. Quanta самостоятельно выполняет 80–85% своих проектов. Такая структура дает компании прямой контроль над планированием и исполнением работ — обстоятельство, имеющее вес, когда коммунальные компании и клиенты-дата-центры наперегонки вводят новые мощности.

Что портфель заказов означает для энергосистемы и инвесторов

Ключевой цифрой здесь может быть не выручка, а портфель заказов. Книга подписанных контрактов на $53,4 млрд дает Quanta такую видимость будущих доходов, которой многие растущие компании могли бы позавидовать, — и объясняет, почему руководство уверенно повысило прогноз. Это также окно в то, куда движутся физические работы по энергосети: конвертация подписанных контрактов в завершенные проекты — это и есть реальное строительство новых линий электропередачи, подстанций и связанной инфраструктуры.

Однако видимость не равна определенности. Портфель заказов может измениться, если клиенты отложат проекты, если разрешительные процедуры затянутся или изменится экономика строительства дата-центров. Текущая динамика Quanta тесно связана с капитальными планами небольшой группы очень крупных технологических компаний, а также коммунальных предприятий, стремящихся за ними угнаться.

При торгах акций в диапазоне $640–660 целевая цена Bernstein в $775 указывает на то, что фирма видит потенциал роста выше текущего уровня.

За чем следить дальше: сможет ли Quanta конвертировать портфель заказов в выручку по графику, удержится ли прогнозный диапазон на 2026 год или снова изменится, и сохранят ли гиперскейлеры бюджеты на дата-центры в рамках текущей траектории.

Источник: CryptoBriefing