Торговая компания по цифровым активам QCP утверждает, что восстановление Bitcoin к отметке $80,000 отражает более здоровую структуру рынка, чем многие быстрые крипторынки: рост обусловлен спотовым спросом, притоком средств в ETF и закрытием коротких позиций, а не агрессивной покупкой с плечом.

QCP: текущий рост Bitcoin подкреплен прочной спотовой поддержкой

QCP Capital сообщила, что с точки зрения базовой структуры рынка текущий рост BTC с $63,500 до уровня выше $80,000 подкреплен прочной спотовой поддержкой.

QCP: Bitcoin's Current Rally Is Backed by Solid Spot Support — QCP Capital reported that from an underlying market structure perspective, BTC's current rally from $63,500 to above $80,000 is backed by solid spot support. The rally from $63,500 has been supported by ~$2.8B in spot… pic.twitter.com/29iK4Y2Acf

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 29, 2026 (пост в X)

Криптовалюта выросла примерно с $63,500 почти до $80,000 чуть более чем за одну неделю, ненадолго превысив $81,000. За тот же период американские спотовые Bitcoin-ETF зафиксировали около $2,8 млрд чистого притока за восемь подряд торговых сессий, что обеспечило измеримый спрос в основе восстановления. Эти фонды, впервые одобренные SEC в январе 2024 года, стали одним из наиболее внимательно отслеживаемых каналов институциональной экспозиции на Bitcoin, поэтому их данные о потоках сейчас служат широко цитируемым индикатором базового спроса.

Данные по деривативам указывают на отсутствие кредитного плеча

Данные QCP по деривативам подкрепляют аргумент, что кредитное плечо не было главным двигателем роста. Открытый интерес по фьючерсам, номинированным в Bitcoin, снизился даже при резком росте цен: примерно с 646,000 BTC в середине августа до около 588,000 BTC в ходе восстановления. Ставки финансирования, в свою очередь, оставались сдержанными, а не резко росли вместе с ценами.

Это различие важно. Рости с высоким кредитным плечом могут становиться нестабильными, когда трейдеры занимают все больше средств для поддержания бычьих позиций. Снижение открытого интереса, напротив, указывает на то, что часть фьючерсных позиций закрывалась по мере роста рынка.

По мнению QCP, такая комбинация свидетельствует, что спотовые покупки и закрытие коротких позиций вносили больший вклад, чем агрессивные длинные позиции с плечом. Закрывая медвежьи позиции, шортисты вынуждены покупать Bitcoin, добавляя спрос без создания нового длинного кредитного плеча.

Тем не менее позиционирование по опционам стало более бычьим. Календарский скью call-опционов усилился, а коэффициент put-call оставался ниже единицы, что указывает на более высокий спрос на экспозицию на рост, чем на защиту от падения. При этом условия по деривативам оставались ниже уровней, характерных для чрезмерно переполненного позиционирования, а значит, рынок вошел в район $80,000 без накопления плеча, которое часто сопровождает резкие развороты из-за ликвидаций.

Риск повышения ставки ФРС проверяет Bitcoin у ключевой зоны $81K–$86K

Хотя криптопозиционирование остается относительно сбалансированным, макроэкономическая среда стала более жесткой. Июльская общая инфляция PCE достигла 3,7% в годовом исчислении, а базовая PCE выросла на 3,3%, согласно данным Бюро экономического анализа. Оба показателя остались выше целевого уровня инфляции ФРС в 2%.

Регуляторы сохранили процентные ставки в диапазоне 3,50%–3,75% в июле, хотя три члена с правом голоса поддержали повышение на 25 базисных пунктов, согласно протоколам FOMC. Для такого рынка, как Bitcoin, исторически чувствительного к силе доллара и ставочным ожиданиям, подобные условия могут давить на спрос на рисковые активы даже при здоровом внутреннем криптопозиционировании.

Председатель ФРС Кевин Уорш усилил это сигнальное послание в своей речи в Джексон-Хоул, назвав цель по инфляции в 2% «твердой, фиксированной целью». После этих замечаний рынки повысили оценочную вероятность повышения ставки в сентябре примерно до 56%–60% против около 35% ранее. Впоследствии Bitcoin опустился ниже $78,000 на фоне укрепления доллара и роста доходности краткосрочных казначейских бумаг.

Меры по ликвидности Казначейства оказали отдельное влияние на рынок. Согласно объявлению, с 9 сентября Казначейство увеличит объем выкупов в поддержку ликвидности номинальных бумаг со сроком 10–30 лет с $2 млрд как минимум до $4 млрд. Новость первоначально снизила долгосрочные доходности и ослабила доллар, однако Казначейство подчеркнуло, что программа призвана поддержать функционирование рынка, а не представляет собой квантитативное смягчение в стиле ФРС.

Следующая ключевая зона: $81,000–$86,000

На этом фоне QCP определила диапазон $81,000–$86,000 как следующий важный торговый регион для Bitcoin (QCP Market Colour). Ставки финансирования фьючерсов и открытый интерес теперь служат измеримыми индикаторами того, продолжает ли спотовый спрос доминировать в росте, тогда как предстоящие сообщения ФРС и ежемесячные релизы PCE дают видимые контрольные точки по макростороне.

На данный момент имеющиеся данные показывают, что Bitcoin приближается к этой зоне со значительными притоками в ETF и снижающейся фьючерсной экспозицией, тогда как растущий риск политики ФРС создает отдельный макроэкономический вызов.

Источник: Blockonomi