Pump.fun — launchpad мемкоинов, ставший заметным элементом экосистемы Solana, — продала еще 47 994 SOL на сумму около $5,83 млн. Эта сделка довела совокупный объем ликвидации SOL платформой до более чем $848 млн с момента ее запуска в январе 2024 года.

Транзакция была проведена через биржи в рамках устоявшейся практики управления казначейством. Это последняя в длинной серии систематических конвертаций SOL в денежные средства, а высокие темпы генерации выручки — как и скорость, с которой она конвертируется в доллары, — стали одной из определяющих особенностей экосистемы Solana.

Последовательная модель ликвидации

Pump.fun получает доход за счет комиссии около 1% на запуски токенов и сделки, проходящие через ее бесправный (permissionless) launchpad. Совокупная выручка платформы превысила $1 млрд, причем значительная часть этой суммы пришлась на ажиотаж вокруг мемкоинов в 2025 году.

Вместо того чтобы удерживать запасы SOL и полагаться на рыночные колебания, платформа приняла последовательный подход к ликвидации. Пакеты обычно составляют от 50 000 до 130 000 SOL за транш, при этом в отдельных продажах встречались лоты размером до 132 935 SOL на $13,75 млн и 77 705 SOL на $7,88 млн.

Ончейн-аналитики, такие как Lookonchain, тщательно отслеживают движения этих кошельков, фиксируя картину, которая больше напоминает казначейский отдел, работающий в автоматическом режиме, нежели спекулятивные продажи. Средняя цена продаж в ходе этих ликвидаций колебалась в диапазоне от $160 до $175 за SOL. Поскольку эти кошельки общедоступны для просмотра, каждый пакет оставляет проверяемую ончейн-запись, которую аналитики используют для поддержания актуальных данных об общем объеме проданных SOL и достигнутых средних ценах.

К началу сентября 2026 года Pump.fun ликвидировала более 5,1 млн SOL примерно на $834 млн. Последняя продажа увеличила этот совокупный показатель до выше $848 млн.

Токен PUMP и его цикл обратного выкупа

Pump.fun представила свой нативный токен PUMP через ICO в июле 2025 года, добавив новый элемент в свою финансовую архитектуру. Токен включает механизм выкупа и сжигания (buyback-and-burn), который направляет 50% чистой выручки платформы на покупку и безвозвратное уничтожение токенов PUMP. По имеющимся данным, на сегодняшний день на эти выкупы и сжигания распределено около $457 млн.

Такая структура создает двойной поток доходов платформы: половина конвертируется в стейблкоины или фиатные деньги через продажи SOL, а вторая половина направляется на поддержку цены токена PUMP за счет сокращения предложения. Оба потока формируются за счет одной и той же комиссионной выручки от активности на launchpad и в торговле, поэтому показатели выкупов и общий объем ликвидации SOL растут на основе одного и того же источника дохода.

Что постоянные продажи SOL означают для рынка

Pump.fun стала одним из наиболее последовательных крупных продавцов нативного токена Solana, и рынок постоянно абсорбирует это предложение. В периоды высокой активности мемкоинов продажи во многом маскируются общей бычьей динамикой и высоким спросом на SOL в экосистеме. Когда торговая активность снижается, те же самые пакеты ликвидации попадают на менее глубокие ордербуки и могут усиливать движение цен вниз.

Платформа не объявляет о продажах заранее, однако ончейн-след достаточно прозрачен, чтобы внимательные наблюдатели могли заметить крупные переводы на биржевые кошельки до выхода этих средств на рынок. При том что совокупный объем теперь превышает $848 млн, именно здесь впервые проявится следующий транш — исторически размером примерно от 50 000 до 130 000 SOL.

Источник: CryptoBriefing