ETF ProShares Ultra XRP обрушился на 95%: фонд с кредитным плечом пострадал от волатильностного износа

ETF ProShares Ultra $XRP (UXRP), цель которого — обеспечивать двукратную ежедневную доходность индекса Bloomberg $XRP, рухнул более чем на 94% с момента запуска в июле 2025 года.

К началу августа 2026 года фонд торгуется около $10.30 — снижение примерно на 95.5% от максимума за 52 недели в $231.20. Тем временем сам $XRP находится на грани падения ниже $1, согласно данным CoinGecko.

UXRP использует производные инструменты для усиления ежедневных ценовых движений криптовалюты. Ключевое слово здесь — «ежедневно». Фонд сбрасывает кредитное плечо каждую торговую сессию, что означает: его долгосрочная доходность может существенно расходиться с показателями базового актива.

Это явление, известное как волатильностный износ или бета-проскальзывание, заставляет ETF с кредитным плечом неуклонно терять стоимость на нестабильных или боковых рынках. Этот эффект особенно разрушителен на криптовалютном рынке, где ежедневные колебания в 5–10% — не редкость, а цены часто бросает в обе стороны без формирования устойчивого тренда — именно те условия, при которых ежедневное компаундирование наиболее агрессивно разрушает доходность.

ETF с кредитным плечом как торговые инструменты

ETF с кредитным плечом (LETF) изначально созданы как краткосрочные инструменты для ежедневной торговли. Они существуют на фондовом рынке с 2006 года, когда ProShares запустил первые такие продукты, и эмитенты регулярно указывают в проспусках, что долгосрочные держатели могут получить доходность, значительно отличающуюся — и зачастую значительно уступающую — простому умножению доходности базового индекса за тот же период. Тем не менее, существует субкультура розничных инвесторов, количественных трейдеров и сторонников FIRE (Financial Independence, Retire Early), которые держат такие фонды, как TQQQ (3x Nasdaq-100) и UPRO (3x S&P 500), на протяжении длительных периодов. Например, в период с 2010 по 2021 год долгосрочное удержание TQQQ принесло совокупную прибыль свыше 10 000%.

UXRP относится к новой волне криптовалютных ETF с кредитным плечом, появившихся только после того, как регуляторы одобрили их спотовые аналоги, что делает его одним из первых практических примеров получения ежедневного левериджированного доступа к криптовалюте в регулируемом формате.

Спотовые ETF на $XRP также под давлением

Спотовые ETF на $XRP также столкнулись с трудным 2026 годом на фоне неблагоприятных условий на всём рынке.

Одобрение и запуск спотовых ETF на $XRP в конце 2025 года последовали за прецедентом, заданным спотовыми ETF на Bitcoin в январе 2024 года и спотовыми ETF на Ethereum позже в том же году. Продукты на XRP стали одним из важнейших регуляторных достижений в криптовалютной индустрии и привлекли $1,5 млрд совокупных первоначальных поступлений, поскольку институциональные и розничные инвесторы получили регулируемый доступ к $XRP без необходимости управлять кошельками или приватными ключами.

С тех пор $XRP вступил в затяжную коррекцию, которая тяжело сказалась на всех основных спотовых ETF. По состоянию на август все ведущие продукты показали убытки с начала года свыше 40%.

ETF Bitwise $XRP управляет приблизительно $304 млн активов под управлением, несмотря на падение примерно на 43.2% с начала года. XRPC от Canary Capital, с активами почти в $248.9 млн, потерял около 40.4%.

Несмотря на эти снижения, спотовые ETF продолжают получать относительно здоровые, хотя и скромные, притоки — динамика, зеркально отражающая поведение, наблюдавшееся у спотовых ETF на Bitcoin во время предыдущих криптовалютных спадов, когда инвесторы использовали регулируемые инструменты для накопления позиций на фоне снижения.

Источник: CryptoNews | U.Today