Дебаты о регулировании криптовалют в Соединённых Штатах достигли переломного момента: ключевые заинтересованные стороны расходятся во мнениях относительно того, насколько законодательная база готова к дальнейшему продвижению. Результат определит, будут ли компании, работающие с цифровыми активами, функционировать в рамках режима раскрытия информации, характерного для законодательства о ценных бумагах, или в сравнительно более мягких рамках товарного регулирования — различие, которое затрагивает всё: от требований к листингу до нормативов капитала.

Кеннет Бентсен, генеральный директор Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA), 6 августа публично защитил версию CLARITY Act, подготовленную Комитетом Сената по банкингу, охарактеризовав законопроект как содержащий «ряд положительных моментов». SIFMA — одна из самых влиятельных отраслевых ассоциаций, представляющих индустрию ценных бумаг США, объединяющая банки, управляющих активами и брокерско-дилерские компании. Для членов SIFMA чёткое разграничение юрисдикции между SEC и CFTC сократило бы правовую неопределённость, которая привела к громким мерам принудительного исполнения и дорогостоящим судебным разбирательствам в секторе цифровых активов.

Сенатор Крис Ван Холлен занял принципиально иную позицию, назвав законодательство «не готовым к применению на практике». Ван Холлен внёс восемь отдельных поправок, направленных на устранение того, что он считает существенными пробелами в прозрачности и защите прав потребителей.

Что делает CLARITY Act

Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года, официально обозначенный как H.R. 3633, представляет собой наиболее масштабную попытку Конгресса установить чёткие регуляторные границы для индустрии цифровых активов. Законопроект охватывает вопросы выпуска, торговли, хранения и безопасные гавани для ряда операций с криптовалютами. Ключевой особенностью законодательства является механизм определения того, какие цифровые активы подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) как ценные бумаги, а какие — под юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) как товары, вопрос, который годами оставался неразрешённым на уровне Конгресса. Оба ведомства применяли действующие законы к цифровым активам, однако Конгресс не принял законодательство, специально адаптированное под эту технологию, что порождает постоянные споры о том, где начинаются и заканчиваются регуляторные полномочия.

Палата представителей приняла законодательство почти 300 голосами в июле 2025 года, направив его в Сенат для дальнейшего рассмотрения.

Комитет Сената по банкингу начал рассмотрение обновлённого варианта 14 мая 2026 года. Исходный проект вырос примерно до 309 страниц, а последующие версии приблизились к 600 страницам по мере того, как законодатели добавляли новые положения.

Поддержка отрасли и скептическое противодействие

Поддержка Бентсена имеет значительный вес, учитывая роль SIFMA как ведущего голоса традиционного истеблишмента Уолл-стрит. Franklin Templeton, крупный глобальный управляющий активами, и гендиректор Coinbase Брайан Армстронг также выразили поддержку законопроекту, сформировав необычный альянс традиционных финансовых институтов и криптовалютных компаний. Это сближение отражает общий интерес к регуляторной определённости: традиционные финансовые компании, выходящие на рынки цифровых активов, и криптовалютные компании, стремящиеся работать в рамках чёткой правовой базы, одинаково выигрывают от более ясных правил.

Восемь предложенных Ван Холленом поправок направлены на усиление контроля над незаконными финансовыми операциями и введение ограничений на участие выборных должностных лиц в платформах цифровых активов. Несколько из этих поправок привлекли внимание к опасениям относительно президента Трампа и предполагаемых конфликтов интересов, связанных с его криптовалютной деятельностью. Если Комитет Сената по банкингу продвинет законопроект с поправками, итоговое законодательство должно быть согласовано с версией, принятой Палатой представителей, прежде чем оно сможет поступить на подпись президенту.