Криптотрейдинг превращается в состязание «иррационального изобилия», по словам генерального директора платформы прогнозных рынков Polymarket Шейна Коплана: трейдеры наперегонки стремятся стать первыми инвесторами в следующем токене со стократной доходностью — сленговое обозначение актива, который, как надеются инвесторы, увеличит их капитал в сто раз.

«Люди думают, что покупают что-то бесполезное, но всё равно покупают. Если актив может вырасти в 100 раз, они хотят продать его до того, как он вернется к нулю», — заявил Коплан в среду во время обсуждения у камина на конференции Token2049 в Сингапуре — крупном ежегодном событии криптоиндустрии.

Он признал, что некоторые трейдеры благодаря этой стратегии создали значительный капитал, но назвал ее «игрой иррационального изобилия в горячую картошку», в которой выросшие цены активов неизбежно возвращаются вниз.

Эта фраза перекликается с нобелевским лауреатом, экономистом Робертом Дж. Шиллером, чья книга 2000 года «Irrational Exuberance» исследовала, как оптимизм распространяется через психологию, социальную динамику и эффекты обратной связи. Аналогичным образом некоторых криптотрейдеров привлекает к этому классу активов соблазн быстрого обогащения, хотя найти следующую выигрышную альткоин-монету непросто. В декабре сооснователь BitMEX Артур Хейс утверждал, что сезон альткоинов на самом деле никогда не заканчивался — трейдеры просто упустили большинство крупнейших победителей цикла.

Популярность Polymarket указывает на спрос на предсказуемые шансы

По словам Коплана, растущее число пользователей Polymarket свидетельствует о том, что часть трейдеров ищет ставки с более предсказуемыми шансами, а не следующую крупную криптовалюту.

Прогнозные рынки позволяют пользователям торговать контрактами, привязанными к исходам реальных событий: цены служат краудсорсинговыми вероятностями каждого результата, а выплаты ограничены фиксированной расчетной стоимостью контракта, а не безграничным потенциалом роста.

«На Polymarket, если вы торгуете на этих рынках, нет экспоненциаль роста», — пояснил он, добавив, что информированные трейдеры продолжают делать эти ставки, заключая пари на будущие события с более предсказуемыми вероятностями.

По данным платформы ончейн-аналитики DefiLlama, Polymarket занимает второе место среди прогнозных рынков с объемом прогнозов 1,21 млрд долларов за последние семь дней. Лидер сектора Kalshi зафиксировал 2,3 млрд долларов за тот же период.

В декабрьском отчете 10x Research утверждалось, что прогнозные рынки становятся новым полем битвы криптоэкономики, где управляемые данными «элитные» трейдеры зарабатывают на «информационной асимметрии» и спредах, создаваемых случайными инвесторами в погоне за быстрой прибылью.

Рост сектора также привлекает растущее внимание регуляторов в США. По сообщениям, 14 августа JPMorgan Chase прекратил банковское обслуживание Polymarket из-за регуляторных опасений, но заявил, что заинтересован в возможной роли андеррайтера, если Polymarket решит стать публичной компанией.

Более десятка штатов США подали иски против Polymarket, Kalshi или обеих платформ из-за контрактов на спортивные события, а власти ряда стран заблокировали или ограничили доступ к Polymarket. То, как будут решаться эти юридические проблемы — и станет ли Polymarket в итоге публичной компанией, — ключевые события, за которыми стоит следить в секторе, чей недельный оборот теперь исчисляется миллиардами долларов.