Генеральный директор Polymarket Шейн Коплан заявил, что трейдеры, охотящиеся за следующим токеном со 100-кратным ростом, играют в «иррациональный ажиотаж и горячую картошку». Он высказался в среду, 7 октября, на проходящем событии TOKEN2049 Singapore — одной из крупнейших ежегодных конференций криптоиндустрии, — адресовав свое предупреждение розничным спекулянтам, которых его платформа рынков предсказаний пытается привлечь более предсказуемыми коэффициентами.

Ставка на то, чтобы избавиться от ничего не стоящего актива

Коплан описал погоню за ранней, взрывной доходностью токенов как пари, суть которого — успеть избавиться от ничего не стоящего актива до того, как он рухнет. «Люди думают, что покупают что-то, — это ничего не стоит, но они это покупают. Если актив может вырасти в 100 раз, они хотят продать его до того, как он вернется к нулю», — сказал он.

При этом он признал, что некоторые трейдеры действительно разбогатели таким образом, но представил эту стратегию как схему, в которой растущие цены неизбежно падают.

Генеральный директор обратился к старой отсылке. Его формулировка «иррациональный ажиотаж» перекликается с одноименной книгой 2000 года нобелевского лауреата, экономиста Роберта Дж. Шиллера, изучавшей, как рыночный оптимизм питается психологией и социальными динамиками — само название Шиллер позаимствовал из высказываний тогдашнего главы ФРС Алана Гринспена 1996 года о завышенных оценках активов. Аргумент Коплана состоит в том, что крипт attractive соблазн быстрых денег сталкивается с тем фактом, что выборшного альткоина — большая редкость.

В декабре сооснователь BitMEX Артур Хейс высказал схожую мысль, заявив тогда, что сезон альткоинов на самом деле никогда не заканчивался, однако большинство трейдеров пропустили крупнейших赢家 цикла.

Предложение рынков предсказаний вместо погони за иксами

Комментарии Коплана одновременно являются рекламой его собственной платформы, представляющей рынки предсказаний как конкурирующее направление для того же спекулятивного капитала, который гонится за токенами малой капитализации. По его словам, привлекательность рынков предсказаний — в отсутствии лотерейного билета. «На Polymarket, если вы торгуете на этих рынках, нет экспоненциального потенциала роста», — сказал он. Информированные трейдеры продолжают делать ставки, добавил он, потому что коэффициенты на будущие события более предсказуемы, чем график мемкоина. Позиции на таких платформах рассчитываются по исходам реальных событий — включая спортивные результаты, — поэтому выплаты зависят от того, чем закончится событие, а не от следующего движения токена.

Polymarket — вторая по величине платформа рынков предсказаний, уступающая Kalshi. За последние семь дней платформа зафиксировала объем DEX более 1,22 млрд долларов, по данным DefiLlama. Kalshi за тот же период показала 2,3 млрд долларов.

В декабрьском отчете 10x Research утверждалось, что рынки предсказаний становятся новой ареной противостояния в крипто. Исследование показало, что эти рынки позволяют управляемым данными «элитным» трейдерам пользоваться информационной асимметрией, оставляемой случайными игроками в погоне за быстрой прибылью.

Выводы о манипуляциях и регуляторное давление

Исследователи из Стэнфордского университета и Сингапурского университета менеджмента обнаружили, что пятиминутные контракты на Bitcoin на Polymarket создавали стимулы для манипуляции спотовыми ценами непосредственно перед расчетом.

Давление с целью дальнейшего регулирования этой сферы также нарастает. Хотя Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) осуществляет надзор на федеральном уровне, платформы рынков предсказаний столкнулись с проблемами на уровне штатов. В сентябре генеральный прокурор Нью-Йорка Летиция Джеймс подала в суд на Polymarket US, утверждая, что компания ведет незарегистрированный игорный бизнес, и потребовала, чтобы суд штата закрыл ее.

Этот иск присоединяется к спору о юрисдикции между федерацией и штатами, который CFTC начала против Нью-Йорка и нескольких других штатов, включая Аризону, Коннектикут и Иллинойс. В июле генеральные прокуроры 44 штатов направили письмо в CFTC, оспаривая ее полномочия регулировать контракты на спортивные события. Некоторые из этих штатов уже приняли меры против Polymarket, Kalshi или обеих платформ из-заных контрактов. В центре противостояния — вопрос о том, какой уровень власти в США устанавливает правила для событийных контрактов.