Акции Polycab India и KEI Industries резко снизились — до 9% — после того, как UltraTech Cement, флагманская цементная компания группы Aditya Birla, официально запустила бизнес по производству проводов и кабелей под брендом Ultravolt с инвестициями в размере 1 800 крор рупий.

Это объявление означает агрессивный выход конгломерата в сектор, который исторически контролировался признанными производителями электрооборудования. UltraTech, известная как крупнейший производитель цемента в Индии, диверсифицирует бизнес за пределы основных строительных материалов, и выход на рынок проводов и кабелей стал одним из её крупнейших расширений на сегодняшний день. Этот шаг использует естественную смежность: провода и кабели продаются через те же дилерские и розничные каналы, которые уже обслуживают цементные компании, что даёт UltraTech готовую дистрибуционную сеть. Индустрия проводов и кабелей Индии стабильно растёт благодаря электрификации, инфраструктурным расходам и активности в недвижимости — условия спроса, сделавшие сегмент привлекательным для новых игроков.

Мнения брокеров

Брокеры отреагировали осторожно, предупредив, что выход группы Aditya Birla может вызвать краткосрочное снижение оценок по всему сектору кабелей и проводов, поскольку инвесторы оценивают перспективы усиления конкуренции. Ключевая обеспокоенность действующих игроков — ценовая дисциплина: хорошо финансируемый новый конкурент может оказать давление на маржинальность в сегменте, где устоявшиеся компании исторически пользовались высокой прибыльностью.

Тем не менее Nuvama сохранила Polycab и KEI Industries в качестве лучших выборов в этом сегменте, даже оценивая последствия выхода UltraTech на рынок кабелей и проводов.

Jefferies и Motilal Oswal также представили свои оценки акций UltraTech Cement после объявления.

Рыночный контекст

Polycab India — один из ведущих производителей проводов и кабелей в стране, а KEI Industries — ещё один крупный игрок сегмента, поставляющий силовые кабели и сопутствующую продукцию через розничные и институциональные каналы. Выход крупного конгломерата с большими ресурсами и развитой дистрибуционной сетью поставил вопросы о конкурентной динамике в отрасли. Однако отраслевые наблюдатели отмечают, что построение масштаба в производстве проводов и кабелей требует производственных мощностей, сертификаций продукции и институциональных связей — областей, где действующие игроки занимают прочные позиции, поэтому перераспределение долей рынка, скорее всего, будет постепенным, а не мгновенным.

Это событие следует за обязательством группы Aditya Birla инвестировать 1 800 крор рупий в то, что она описывает как усилия по трансформации рынка проводов и кабелей Индии, как указано в официальном заявлении группы о запуске. Инвесторы будут следить за наращиванием мощностей Ultravolt, ценовой стратегией и первыми успехами в каналах сбыта как индикаторами того, с каким конкурентным давлением в итоге столкнутся действующие игроки.

Источник: Economic Times Markets