Philippine National Bank (PNB) рассматривает возможность выхода на офшорный рынок облигаций в начале 2027 года, сообщил высший руководитель банка, добавив, что банк не испытывает давления с целью привлечения новых средств, поскольку остается чрезмерно капитализированным и сосредоточен на наращивании кредитного портфеля.

«Для нас это не имеет большого значения. Мы можем использовать оба варианта [песо и доллар]. Все зависит от размера. Если выпуск крупный, он, как правило, выходит на офшорный рынок. Это хорошее восприятие со стороны иностранных инвесторов. Мы единственная банковская акция, которая значительно выросла с 1 января этого года, и большая часть этого роста — чистые покупки иностранцами», — заявил президент и генеральный директор PNB Эдвин Р. Баутиста журналистам на полях мероприятия в пятницу.

«Мы чрезмерно капитализированы. Нам нужны наши обязательства или депозиты для финансирования расширения кредитования», — добавил он.

Это различие определяет план: при уже избыточном капитале новый выпуск облигаций будет направлен на финансирование роста кредитования за счет обязательств — а при достаточно крупном размере станет проверкой иностранного спроса, который, по словам господина Баутисты, уже заметен в акциях PNB — единственной банковской бумаги, значительно выросшей с 1 января, во многом за счет чистых покупок иностранцами.

Последние выпуски долговых обязательств

В прошлый раз PNB выходила на местный долговой рынок в декабре прошлого года, привлекнув 15,7 млрд песо от продажи двухтраншевых устойчивых облигаций. Предложение включало 10,88 млрд песо трехлетних облигаций серии A ASEAN Sustainability Bonds по цене 5,4877% и 4,82 млрд песо пятилетних облигаций серии B ASEAN Sustainability Bonds под 5,7764%.

Тем временем последний выпуск долларовых облигаций банка состоялся в октябре 2024 года, когда он привлек 300 млн долларов от дебютного выпуска долларовых устойчивых облигаций. Эта сделка ознаменовала возвращение PNB на офшорный долговой рынок после нескольких лет. Пятилетние облигации имели фиксированную купонную ставку 4,85% и были выпущены в рамках евровой программы среднесрочных нот банка на 2 млрд долларов. Таким образом, сделка в начале 2027 года состоится более чем через два года после того выпуска, который сам по себе завершил пятилетнее отсутствие банка на офшорных рынках.

Господин Баутиста сказал, что PNB надеется выпустить облигации с более длительным сроком погашения в соответствии со своими потребностями в финансировании и потребностями отрасли, хотя это может быть затруднено из-за повышенных процентных ставок. Более длинный выпуск расширил бы финансирование банка за пределы трех- и пятилетних сроков последних продаж, при этом повышенные ставки делают фиксацию долгосрочных средств более дорогой.

Старший вице-президент и главный финансовый директор PNB Фрэнсис Б. Албалате заявил, что у банка все еще остается 700 млн долларов неиспользованного лимита по долларовой программе облигаций и 35 млрд песо по песовой программе облигаций — неиспользованные мощности,ющие запас для любого будущего выпуска PNB.

Позиция по капиталу и финансирование

Господин Баутиста сказал, что высокий показатель достаточности капитала PNB — 20,3% по итогам июня — означает, что банку необходимо больше кредитовать для повышения прибыльности. Этот коэффициент измеряет капитал по отношению к активам, взвешенным по риску, и уровень PNB значительно превышает упомянутый им регуляторный минимум в 10% — запас, позволяющий расширять баланс, но снижающий доходность, пока средства не размещены в кредиты.

«Просто помните, PNB: наш коэффициент достаточности капитала приближается к 20%. Думаю, у следующего по капитализации банка — 14%. Разумеется, регуляторное требование составляет 10%. Так что если капитала слишком много, трудно получить высокую доходность собственного капитала. Поэтому его действительно нужно размещать», — сказал он.

«Если вы хотите разместить его через кредиты, нужно привлекать депозиты. Обычно банки делают это комбинированно. Они выходят на рынок капитала или облигаций, а частично — через более выгодные ставки по срочным депозитам. Если цель — рост баланса, то не все банки будут наращивать баланс в этом году, потому что некоторые банки приближаются к пределу капитала», — заметил господин Баутиста.

Рост кредитования и ставки

PNB ожидает стабильного роста кредитования на 15% в этом году, добавил он, хотя повышенная инфляция и вызванное ею повышение ставок центральным банком могут оказать давление на качество активов, особенно потребительского портфеля.

Господин Баутиста сказал, что банк изначально нацеливался на более быстрый рост кредитования в этом году, но текущие темпы все равно входят в число самых высоких в отрасли.

«Наш рост кредитования составил около 15%, а мой бюджет по этому показателю выше 15%. И все же 15% оказались выше, чем у всех остальных, за первое полугодие. Будет где-то в этом районе, все еще двузначным», — сказал он.

Он также отметил, что кредитные ставки PNB уже отражают накопленные повышения ставок, реализованные Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) с начала этого года.

«Оно уже учтено. Вопрос в том, которое ожидается в октябре. Хотя, не знаю, заметили ли вы, рынок уже заложил его в цены. Если посмотреть на доходности облигаций, рынок более или менее уже это учел», — сказал господин Баутиста, добавив, что банк ожидает повышения на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании BSP по денежно-кредитной политике 22 октября. Это решение поможет определить процентный фон для любого более длинного выпуска банка в начале 2027 года.

Структура потребительского кредитования

Структура кредитного портфеля банка в настоящее время составляет около 8% потребительских и 92% оптовых кредитов — структура, которая помогает PNB смягчить влияние высокой инфляции.

«Некоторые банки даже преимущественно потребительские. Так что я думаю, нам повезло, что мы в такой ситуации, потому что это самый напряженный сегмент рынка. И в этих 8% большая часть — обеспеченные кредиты, например ипотека. Наши кредитные карты составляют небольшую долю от общего объема. Так что даже если рынок будет в затруднительном положении, влияние на нас невелико», — сказал господин Баутиста.

«Только 8% нашего кредитного портфеля — потребительские. Среди десяти крупнейших банков у нас самая низкая доля потребительских кредитов в общем объеме».

Тем не менее, он сказал, что PNB надеется со временем довести долю потребительского портфеля до 15% от общего объема, чтобы воспользоваться более высокой доходностью — сдвиг, который почти удвоил бы потребительскую долю по сравнению с сегодняшними 8%.

«На самом деле мы хотели большего роста потребительского направления из-за маржи чистой доходности. Однако с учетом текущей экономической ситуации NPL (непросроченные кредиты / проблемные кредиты) по потребительскому сегменту также растут. Мы видим это у других банков. Поэтому рост по картам замедляется», — сказал господин Баутиста.

Он добавил, что банк может достичь такой структуры за три года, если рыночные условия станут более благоприятными.

«Но это зависит от того, сохранится ли напряженность в потребительском сегменте. Это не жесткая цифра. Если достигнем — хорошо. Если рынок не благоприятствует, не нужно заставлять».

Качество активов

Господин Баутиста сказал, что доля проблемных кредитов банка в этом году будет ближе к среднему по отрасли, но давление целевой рынок может привести к более высокому показателю, особенно по бизнесу кредитных карт.

«Потому что, если посмотреть, наш рынок — средний класс. У среднего класса транспортная составляющая велика. Они много тратят на рис, даже если цена утроилась. Поэтому за этим нужно следить. За теми компонентами, которые важны для вашего целевого рынка. И там, где мы видим транспортные расходы, особенно мотоциклы или автомобили, расходы на бензин выросли на 40–50% по сравнению с прежним уровнем. Это будет съедено из того, что они откладывают на оплату кредитных карт», — сказал он.

Он добавил, что увеличение другими банками резервов на возможные потери по кредитам в первом полугодии также может быть признаком того, что кредитные портфели уже находятся под напряжением — резервы являются той подушкой, которую банки создают на случай проблемных кредитов, поэтому более крупные отчисления обычно воспринимаются как подготовка кредиторов к ослаблению платежей.

Прибыль

Чистая прибыль PNB, приходящаяся на акционеров, выросла на 28,34% до 8,21 млрд песо во втором квартале, доведя чистую прибыль за первое полугодие до 14,55 млрд песо, что на 16,79% больше в годовом исчислении — результаты, подтверждающие тезис руководства о том, что задача PNB состоит в размещении уже имеющегося капитала, а не в привлечении нового.

— Aaron Michael C. Sy

Источник: BusinessWorld