Piper Sandler начал покрытие Unusual Machines (UMAC) с рейтингом Overweight и целевой ценой $38
Ключевые выводы
- •Piper Sandler присвоила Unusual Machines рейтинг Overweight и целевую цену $38, что подразумевает примерно 46% потенциала роста от цены $25.97 на момент отчета.
- •Федеральные нормы, включая требования FCC о не менее чем 65% отечественных компонентов для новых одобрений дронов и предстоящие ограничения на редкоземельные магниты китайского происхождения, создают дефицит поставок, который UMAC может заполнить.
- •Более половины из 11 компаний, выбранных для Phase 1 программы Pentagon Drone Dominance объемом $1.1 млрд, уже являются клиентами UMAC.
- •Во втором квартале UMAC сообщила выручку $16.7 млн, что на 687% выше год к году, но не оправдала ожиданий по прибыли, показав скорректированный убыток $0.16 на акцию против ожидавшегося $0.11.
- •Piper Sandler считает одновременное наращивание производства по нескольким продуктовым линиям главным риском исполнения для UMAC, наряду с концентрацией клиентов и возможным появлением новых конкурентов.
Piper Sandler начала покрытие Unusual Machines (UMAC) с рейтингом Overweight и целевой ценой $38, что соответствует примерно 46% предполагаемого роста от цены акций $25.97 на момент выхода отчета.
Аналитик Clarke Jeffries назвал UMAC «pure-play drone beneficiary», считая, что компания готова поставлять моторы, аккумуляторы, полетные контроллеры и другие критически важные компоненты, которые понадобятся отечественным производителям дронов по мере того, как Вашингтон будет исключать китайских поставщиков из цепочки поставок оборонной промышленности США. Начало покрытия происходит на фоне более широких усилий США по снижению зависимости от компонентов китайского производства в критически важных отраслях, чему способствуют такие меры, как CHIPS Act и последующие директивы по оборонной промышленной базе.
Piper Sandler прогнозирует выручку UMAC на уровне $56.3 млн в 2026 году с ростом до $103.5 млн в 2027 году.
Попутный ветер со стороны регулирования
Инвестиционная идея фирмы опирается на федеральное регулирование не меньше, чем на спрос. Федеральным агентствам уже запрещено покупать или использовать определенные иностранные дроны. Правила FCC теперь требуют, чтобы новые дроны для одобрения содержали не менее 65% отечественных компонентов по стоимости, причем моторы и аккумуляторы находятся в числе приоритетных ограничений. Ограничения на редкоземельные магниты китайского происхождения должны вступить в силу в январе 2027 года, а затем последуют более жесткие требования к аккумуляторам и прослеживаемости.
Piper Sandler оценивает, что примерно 90% мировых компонентов для дронов по-прежнему производится в Китае. По мнению фирмы, именно этот разрыв в поставках и создает возможности для UMAC.
Спрос со стороны Pentagon как катализатор
Программа Pentagon Drone Dominance уже получила финансирование в размере $1.1 млрд и нацелена примерно на 300,000 недорогих боеготовых дронов к 2027 году. Срочность этой программы была подчеркнута войной в Украине, где недорогие дроны с видом от первого лица изменили тактику на поле боя и продемонстрировали стратегическую ценность массово производимых, расходуемых беспилотных систем. Более половины из 11 компаний, победивших в Phase 1 программы, уже являются клиентами UMAC, что, по мнению Piper Sandler, закрепляет за компанией встроенную роль по мере роста закупок Pentagon.
Бизнес-модель UMAC не требует выигрывать прямые государственные контракты. Вместо этого компания поставляет продукцию производителям, которые конкурируют за такие контракты, — это более низкорисковая позиция, которую Piper Sandler сравнила с моделью picks-and-shovels.
Компания также получила ряд значимых заказов, включая оборонный заказ на $12.8 млн на системы дронов Strategic Logix, заказ на $3.75 млн от Performance Drone Works, более $5 млн от PowerUS и соглашение о поставке 3,500 моторов, соответствующих NDAA, для 101st Airborne Division армии США.
UMAC расширила свой компонентный портфель за счет приобретений: Fat Shark и Rotor Riot в 2024 году, Rotor Lab в сентябре 2025 года и разработчика аккумуляторов Upgrade Energy в мае 2026 года.
Масштабирование — главный риск
Piper Sandler ясно обозначила риски для UMAC. Компания пытается увеличить выпуск моторов примерно с 15,000 единиц в месяц до более чем 100,000 с помощью автоматизированного предприятия в Orlando.
Численность персонала выросла с 81 человека на конец 2025 года до более чем 200, а к концу года компания планирует достичь 500 сотрудников. Ожидается, что производство камер начнется позже в 2026 году. Piper Sandler выделила одновременное наращивание сразу по нескольким продуктовым линиям как главный риск исполнения.
Выручка UMAC во втором квартале составила $16.7 млн, увеличившись на 687% в годовом выражении. Однако компания не дотянула до ожиданий по прибыли, сообщив о скорректированном убытке $0.16 на акцию против ожидавшегося аналитиками убытка $0.11. Руководство также указало, что результаты третьего квартала могут быть слабее, поскольку компания продолжает инвестировать в мощности.
Базовый сценарий Piper Sandler оценивает UMAC в $60 за акцию. Медвежий сценарий — $23.
Пост Unusual Machines (UMAC) Stock: Piper Sandler Projects Revenue Doubling to $103M by 2027 впервые появился на CoinCentral .
