Правительство Филиппин в понедельник разместило лишь часть предложенных казначейских векселей (T-bills), поскольку инвесторы требовали более высокой доходности на фоне опасений, что инфляция в ближайшей перспективе останется повышенной, пока конфликт на Ближнем Востоке не разрешен.

Бюро казначейства (BTr) привлекло от продажи векселей всего 38,69 млрд песо, что меньше предложенного объема в 45 млрд, хотя общий объем заявок достиг 60,032 млрд песо. Спрос оказался слабее, чем неделей ранее, когда на тот же выставленный объем поступило заявок на 65,102 млрд песо.

Казначейство охарактеризовало результаты как смешанные, отметив, что оно предпочло частичные размещения по 91- и 182-дневным векселям, чтобы ограничить рост доходности. Частичное размещение — стандартный инструмент BTr: когда заявленные доходности кажутся слишком высокими, оно занимает меньше запланированного, вместо того чтобы платить по более высоким ставкам.

По 91-дневным векселям правительство заняло лишь 14,765 млрд песо при предложении в 20 млрд, хотя заявки по этому сроку достигли 18,234 млрд. Трехмесячные бумаги получили среднюю ставку 5,214%, что на 7,6 базисного пункта (б.п.) выше прошлонедельних 5,138%. Принятые заявки имели доходность от 5,15% до 5,298%.

По 182-дневным бумагам правительство привлекло лишь 13,925 млрд песо против плана в 15 млрд, несмотря на заявки на 25,033 млрд. Средняя доходность шестимесячного векселя составила 5,622%, вырастя на 10,5 б.п. с прежних 5,517%. Размещенные ставки находились в диапазоне от 5,52% до 5,75%.

В то же время BTr полностью разместило целевые 10 млрд песо в 364-дневных бумагах при спросе на этот срок в 16,765 млрд. Годовые бумаги получили среднюю ставку 5,807%, поднявшись на 9 б.п. с 5,717% неделей ранее. Принятая доходность составила от 5,748% до 5,865%.

Перед понедельничным аукционом на вторичном рынке 91-, 182- и 364-дневные векселя котировались на уровнях 5,1144%, 5,4803% и 5,7424% соответственно, согласно данным PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates от казначейства.

«Низкий спрос, вероятно, объясняется отсутствием активности сегодня, а также недавним резким ростом доходности вслед за повышением цен на нефть из-за конфликта между США и Ираном», — сообщил трейдер в текстовом сообщении.

Главный экономист Rizal Commercial Banking Corp. Майкл Л. Рикафорт в сообщении через Viber отметил, что частичное размещение произошло на фоне отклонения BTr высоких заявленных доходностей из-за слабого спроса, а также на фоне того, что новая эскалация конфликта привела к росту энергетических издержек и ослаблению песо — факторы, которые могут усилить инфляционное давление и в итоге привести к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики.

Филиппины импортируют большую часть потребляемой нефти, поэтому колебания мировых цен на нефть быстро отражаются на внутренних затратах на топливо и транспорт — именно поэтому опасения нефтяной инфляции напрямую давят на настроения на местном долговом рынке.

Он отметил, что, хотя общая инфляция на Филиппинах в прошлом месяце немного снизилась, показатель остается значительно выше целевых 3% Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) и допустимого диапазона 2%–4%.

По данным правительства, опубликованным в пятницу, инфляция замедлилась до 6,1% в августе с 6,2% в июле, хотя годом ранее она составляла лишь 1,5%.

Это самый низкий показатель общей инфляции за пять месяцев — с марта, когда он составил 4,1%, — и он уложился в прогноз центрального банка 5,5%–6,5%. Однако он оказался несколько выше медианной оценки 6% по опросу 20 аналитиков, проведенному BusinessWorld.

При этом август стал шестым месяцем подряд, когда инфляция держалась выше цели BSP в 3%.

За восемь месяцев по август включительно инфляция в среднем составила 5,2%. BSP ожидает, что по итогам года она составит в среднем 6,1%.

27 августа Денежный совет повысил базовые ставки на 25 б.п. в третий раз подряд — превентивная мера против ценового давления, поскольку регуляторы ожидают пика инфляции в четвертом квартале из-за роста мировых цен на нефть, сильного Эль-Ниньо и возможного повышения зарплат. С апреля совокупное повышение составило 75 б.п.

Глава BSP Эли М. Ремолона-младший ранее заявил, что центральный банк надеется, что дальнейшего ужесточения не потребуется, но не исключил дополнительных повышений при необходимости, чтобы приблизить инфляцию к цели.

Последние два заседания Денежного совета в этом году назначены на 22 октября и 17 декабря.

Во вторник правительство планирует привлечь 30 млрд песо за счет повторного размещения 10-летних казначейских облигаций (T-bonds) с оставшимся сроком обращения шесть лет и 11 месяцев.

В этом месяце BTr рассчитывает привлечь на внутреннем рынке до 380 млрд песо: 250 млрд через казначейские векселя и 130 млрд через казначейские облигации.

Правительство занимает на внутреннем и внешнем рынках для финансирования бюджетного дефицита, который в этом году ограничен 1,659 трлн песо, или 5,4% валового внутреннего продукта. — Аарон Майкл К. Си