Акции Pfizer Inc. (NYSE: PFE) снизились на 1,84% до 30,10 долларов, потеряв 0,57 доллара в ходе торговой сессии, после того как фармацевтическая компания отчиталась о выручке в 16,6 млрд долларов за третий квартал 2026 года — практически на уровне аналогичного периода прошлого года. Несмотря на снижение котировок, сильные продажи недавно выведенных на рынок и приобретенных препаратов поддержали рост по всему бизнесу, а по итогам года к дате компания повысила прогноз выручки и скорректированной прибыли.

Результаты подчеркивают продолжающиеся усилия Pfizer по расширению портфеля за пределами препаратов против COVID-19: рост обеспечивали такие лекарства, как Eliquis, Padcev и Lorbrena, тогда как продажи созданных в пандемию Paxlovid и Comirnaty продолжали снижаться. Этот переход происходит в отрасли, где пандемийный спрос нормализовался, а устоявшиеся лекарства все чаще сталкиваются с конкуренцией со стороны дженериков, что делает устойчивость нековидной выручки ключевым показателем позиций Pfizer в постпандемийный период.

Pfizer отчиталась о выручке в 16,6 млрд долларов за третий квартал

Выручка Pfizer за третий квартал составила 16,583 млрд долларов против 16,654 млрд долларов за тот же период 2025 года. Выручка осталась практически неизменной в годовом исчислении, что отражает более слабые продажи препаратов против COVID-19 и снижение продаж ряда устоявшихся препаратов, даже несмотря на продолжающееся расширение портфеля. Однако после исключения вклада Comirnaty и Paxlovid компания зафиксировала 7% операционного роста выручки — этот разрыв между итоговыми и базовыми показателями стал одним из самых наглядных индикаторов того, насколько продвинулся постковидный переход компании.

Недавно выведенные на рынок и приобретенные препараты обеспечили 32% операционного роста выручки за квартал, поддерживая коммерческие результаты, поскольку Pfizer продолжает расширять портфель за пределами препаратов против COVID-19. За первые девять месяцев 2026 года компания зафиксировала выручку в размере 46,067 млрд долларов, что означает рост на 2%.

Разводненная прибыль на акцию по отчету составила 0,56 доллара, снизившись на 9% с 0,62 доллара в 2025 году, тогда как скорректированная разводненная EPS осталась на уровне 0,87 доллара за отчетный период. Скорректированная прибыль выросла на 1% до 4,985 млрд долларов, а чистая прибыль по отчету снизилась на 8% до 3,242 млрд долларов.

Рост продаж препаратов компенсирует падение ковидной выручки

Ряд устоявшихся лекарств продемонстрировал рост продаж, поддержавший коммерческие результаты Pfizer в третьем квартале, причем прибыль была распределена между несколькими препаратами, а не сконцентрирована в одной франшизе. Eliquis принес дополнительные 513 млн долларов выручки — операционный рост на 25%, обусловленный более высокими ценами в США и возросшим мировым спросом, хотя конкуренция со стороны дженериков затронула некоторые международные рынки.

Выручка Padcev операционно выросла на 55%, завершив период на 255 млн долларов выше уровня прошлого года, что отражает укрепление доли рынка в терапии первой линии при раке мочевого пузыря и продолжающееся расширение применения по дополнительным показаниям. Семейство Vyndaqel показало операционный рост на 12% благодаря расширению доступа к рынку и спросу со стороны пациентов, при этом Nurtec ODT и Vydura обеспечили операционный рост выручки на 33%, а Lorbrena — на 43%.

Однако снижение продаж препаратов против COVID-19 продолжало давить на общие результаты. Выручка Paxlovid упала на 63%, что соответствует операционному снижению на 771 млн долларов, а выручка Comirnaty снизилась на 29%, или на 339 млн долларов. Семейство Prevnar также зафиксировало операционное снижение выручки на 10%, что отражает более низкие уровни вакцинации и эрозию доли рынка. Эти снижения компенсировали часть роста, обеспеченного новыми препаратами, хотя Pfizer, тем не менее, сохранила относительно стабильную квартальную выручку благодаря более сильным результатам в ряде нековидных категорий препаратов.

Pfizer повышает финансовый прогноз на 2026 год

По итогам третьего квартала Pfizer повысила прогноз выручки на весь 2026 год. Компания теперь ожидает выручку в диапазоне от 62 млрд до 64 млрд долларов по сравнению с предыдущим диапазоном 60,5–62,5 млрд долларов — это корректировка означает повышение на 1,5 млрд долларов по средней точке.

Pfizer также повысила и сузила прогноз скорректированной разводненной EPS до 2,95–3,05 долларов с предыдущего прогноза 2,80–3,00 долларов, подняв как нижнюю, так и верхнюю границы диапазона. Пересмотренный прогноз включает единовременные расходы на исследования и разработки в размере 650 млн долларов, связанные с сотрудничеством с Innovent Biologics.

Компания ожидает скорректированные расходы на исследования и разработки в диапазоне от 10,8 млрд до 11,8 млрд долларов, а скорректированные расходы на продажи, информационное обеспечение и администрирование должны достичь 12,5–13,5 млрд долларов. Pfizer также сохранила оценку скорректированной эффективной налоговой ставки на уровне около 15%. Продержатся ли повышенные диапазоны, станет яснее по результатам четвертого квартала, которые покажут, как ковидные продажи и нековидный импульс завершат год.

Инвестиции в исследования и распределение капитала остаются приоритетами

В 2026 году Pfizer продолжала направлять значительный капитал на исследования, разработки и расширение бизнеса. За первые девять месяцев компания инвестировала 8,3 млрд долларов во внутренние проекты в области исследований и разработок. Кроме того, около 850 млн долларов поддержали сделки по развитию бизнеса, прежде всего в рамках соглашения с Innovent Biologics.

За тот же период компания также вернула акционерам 7,3 млрд долларов в виде денежных дивидендов, что эквивалентно 1,29 доллара на обыкновенную акцию и подтверждает существующие дивидендные обязательства. Однако Pfizer не проводила выкупа акций в 2026 году, сохранив остаток в размере 3,3 млрд долларов на данные цели.

Тем временем Pfizer продвигала свою позднюю стадию разработки: были начаты восемь ключевых исследований, получены результаты одного ключевого исследования и приняты два регуляторных решения. Ее исследовательская деятельность охватывает онкологию, иммунологию, вакцины и препараты для лечения ожирения. Эти разработки создают дополнительные возможности для расширения портфеля лекарств и поддержки будущего коммерческого роста. Сочетание значительных внутренних расходов на НИОКР с целенаправленным развитием бизнеса отражает более широкую отраслевую реальность: поскольку давно устоявшиеся лекарства со временем сталкиваются с конкуренцией дженериков — динамика, уже заметная на международных рынках Eliquis, — восполнение портфеля разработок имеет центральное значение для поддержания роста.

В совокупности результаты квартала показали, что новые и приобретенные препараты все в большей степени компенсируют снижающийся вклад ковидных препаратов компании, а ключевыми показателями до конца года остаются темпы прогресса портфеля разработок и устойчивость нековидных продаж.