Питер Краут ожидает, что серебро достигнет $80–$85 к концу года

Серебро уверенно пробило когда-то непреодолимый рубеж $50, однако Питер Краут считает, что у бычьего рынка всё ещё есть пространство для продолжения роста.

В недавнем интервью подкасту Money Metals с ведущим Майком Махарреем Краут заявил, что высокий инвестиционный спрос, промышленное потребление, сокращение биржевых запасов и новые технологии по-прежнему поддерживают более высокие цены на серебро.

Краут является редактором рассылки Silver Stock Investor и автором книги The Great Silver Bull. Махаррей назвал книгу одним из лучших общих путеводителей по рынку серебра.

(Интервью начинается примерно на отметке 8:36)

Следующей целью серебра может стать $80–$85

Во время записи интервью серебро торговалось чуть ниже $70. Краут охарактеризовал металл как умеренно недооценённый на этом уровне.

Он ожидает, что серебро достигнет примерно $80–$85 до конца 2026 года. При этом он не стал прогнозировать немедленный рост до $90 или $100, назвав свой сценарий более реалистичным отражением текущих рыночных условий.

Сила серебра объясняется его двойственной природой. Примерно половина спроса связана с денежным и инвестиционным использованием, а другая половина — с промышленностью. По словам Краута, обе стороны рынка сейчас оказывают существенную поддержку.

Прорыв выше $50 — это историческое изменение. Ещё год назад серебро держалось около $40 и не могло преодолеть ценовой потолок, сохранявшийся примерно 45 лет.

Теперь Краут рассматривает $50 как новый уровень поддержки для серебра. Летом металл несколько раз тестировал отметку примерно $55, не возвращаясь к прежнему историческому максимуму.

Такая устойчивость является бычьим сигналом. Если не произойдёт крупного события типа «чёрного лебедя», Краут не ожидает, что серебро снова опустится ниже $50.

Почему дефицит предложения не сразу повлиял на цену

Серебро уже несколько лет подряд фиксирует годовой дефицит предложения, и некоторые инвесторы задаются вопросом, почему цены не выросли раньше.

Краут сказал, что ответ заключается в крупных запасах, накопленных в прежние годы переизбытка. Излишки металла поступали на биржи и торговые площадки, такие как COMEX, London Bullion Market Association и Шанхай.

Когда годовые дефициты начали появляться примерно в 2020 или 2021 году, промышленным потребителям и другим крупным покупателям не обязательно требовалось, чтобы добывающие компании производили дополнительное серебро. Они могли приобретать металл, уже находившийся в биржевых запасах, по текущим ценам.

Если, например, серебро торговалось по $20, покупатели могли приобрести имеющиеся запасы примерно за $20 без немедленного давления на добычу. Это позволяло дефициту сохраняться, ослабляя его влияние на рыночную цену.

Однако этот запас прочности со временем иссяк. По словам Краута, биржевые запасы начали резко снижаться в начале 2021 года.

Запасы COMEX выросли к концу 2025 года, но последовавшая затем «фаза безумия» у серебра вызвала ещё одно крупное сокращение. Сейчас запасы вернулись к минимумам, наблюдавшимся в последние несколько лет.

При меньшем объёме доступного серебра вне земли устойчивый дефицит становится более значимым. Краут считает, что истощение запасов помогает удерживать цены на повышенном уровне.

Занижают ли официальные показатели дефицита спрос?

Silver Institute публикует свой ежегодный обзор рынка каждый апрель. По словам Краута, в одном из недавних лет его данные показали дефицит примерно 150 миллионов унций, затем около 50 миллионов унций в 2025 году. Организация прогнозировала дефицит примерно 55 миллионов унций на 2026 год.

Эти цифры не включают серебро, поступающее в биржевые фонды ETF. Покупки ETF выделяются в отдельную категорию, поскольку металл физически не потребляется и впоследствии может вернуться на рынок.

Краут ставит под сомнение такую методологию. Физические инвестиционные продукты, такие как серебряные монеты и слитки, тоже включаются в расчёты дефицита, хотя они также хранятся, а не потребляются. Дилеры могут выкупать такие продукты и перепродавать их другим инвесторам.

Серебро, купленное ETF, также выводится из доступного предложения. Его необходимо приобрести и хранить для обеспечения паёв фонда.

Когда Краут добавил приток в ETF к расчёту, он обнаружил, что дефицит серебра в 2025 году превысил 300 миллионов унций. По этому показателю это был крупнейший одиночный годовой дефицит серебра за всю историю наблюдений.

Металл из ETF теоретически может вернуться на рынок, но Краут назвал вложения в серебряные ETF исторически «липкими». Инвесторы часто покупают такие позиции и удерживают их длительное время.

Поскольку запасы ETF снова растут, он считает, что традиционные оценки дефицита могут существенно занижать общий спрос на серебро.

Солнечная энергетика по-прежнему остаётся крупным источником потребления

Промышленный спрос на серебро продолжает расти, особенно в солнечной энергетике. Махаррей сослался на оценку, согласно которой в Африке в 2026 году внедрение солнечных панелей вырастет на 45 percent.

Краут сравнил расширение солнечной энергетики в Африке с более ранним распространением мобильной связи в развивающихся странах. Сотовые сети снизили необходимость прокладывать физические кабели повсюду. Аналогично солнечные панели позволяют сообществам вырабатывать электроэнергию, не подключая сначала каждый дом к крупной централизованной сети.

Исследование энергетической группы Ember показывает, что экономика солнечной энергетики улучшается. Краут описал сценарий, при котором $100 million могли бы купить достаточно природного газа, чтобы вырабатывать 1.5 terawatts энергии в течение одного года.

Та же сумма в $100 million могла бы обеспечить 1.5 terawatts энергии за счёт солнечной энергетики. Однако в отличие от природного газа солнечные панели могли бы продолжать вырабатывать электроэнергию примерно 25 лет.

Существующие газовые электростанции по-прежнему требуют крупных капитальных вложений. Но коммунальные компании, правительства, домохозяйства и операторы дата-центров, планирующие новые мощности, имеют серьёзные финансовые стимулы рассматривать солнечную энергетику, особенно учитывая, что серебро остаётся ключевым компонентом многих фотоэлектрических технологий.

Заменит ли медь серебро в солнечных панелях?

Некоторые производители изучают медь как замену серебру в фотоэлектрических элементах. Краут признал этот риск, но считает опасения по поводу замещения преувеличенными.

Медь менее эффективна, чем серебро, и подвержена коррозии. Производителям также пришлось бы делать крупные капитальные вложения, переналаживать производственные линии и, возможно, останавливать производство на месяцы ради смены технологии.

Для покупателей солнечных панелей важна долговечность. Они ожидают срок службы 10 или 20 лет, а не всего 3–5 лет.

Между тем некоторые более новые и эффективные фотоэлектрические технологии требуют больше серебра, а не меньше. Краут хочет увидеть доказательства замещения в крупном коммерческом масштабе, прежде чем заключить, что оно существенно сократит спрос.

Недавние энергетические потрясения также ускорили интерес к альтернативам. По словам Краута, потеря 20 percent мировых поставок нефти после конфликта с Ираном повлияла на бензин, печное топливо, химикаты и другие нефтепродукты.

Сообщается, что Octopus Energy, крупнейший поставщик электроэнергии в Великобритании, увидела рост продаж солнечных панелей на 50 percent в феврале и марте 2026 года. Импорт серебра в Китай в марте достиг рекордного уровня, примерно вдвое превысив прежний месячный максимум.

В том же месяце 50 стран приобрели у Китая рекордные объёмы солнечных панелей.

Энергетическая нестабильность может поддерживать серебро даже тогда, когда страны продолжают использовать нефть. Бизнес и правительства могут платить премию за надёжные поставки, заключать более длинные контракты или переносить производство ближе к дому. Эти действия повышают издержки и усиливают инфляционное давление, укрепляя денежную привлекательность серебра.

ИИ, электромобили и медицина создают новый спрос

Даже если спрос со стороны солнечной энергетики в итоге выйдет на плато, Краут ожидает, что электромобили, искусственный интеллект и дата-центры будут поглощать больше серебра.

Серебро — самый проводящий металл как для электричества, так и для тепла. Его используют в процессорах, коммутационном оборудовании, серверах и других компонентах, где надёжность критически важна. Сбои в работе дата-центров обходятся чрезвычайно дорого, поэтому превосходные свойства серебра особенно ценны.

Краута также интересует медицинское применение серебра. Серебро — биоцид, способный уничтожать микробы и бактерии, не теряя эффективности по мере адаптации микроорганизмов.

Наночастицы серебра можно включать в медицинские изделия, такие как замены роговицы, чтобы снизить риск инфекции. Операционные и другие медицинские среды также используют антимикробные свойства этого металла.

С учётом применения в энергетике, транспорте, вычислительной технике и здравоохранении Краут не видит серьёзных причин беспокоиться об общем промышленном спросе.

Краут объявляет о новом инвестиционном саммите в Ванкувере

Краут рекомендует инвесторам TheGoldAdvisor.com, где он работает с аналитиком Джеффом Кларком. На сайте размещаются их исследования и рассылки, посвящённые драгоценным металлам и инвестициям в добывающий сектор.

Книга Краута The Great Silver Bull служит введением в физическое серебро и акции серебродобывающих компаний. Махаррей назвал её практическим руководством, подходящим как для новых инвесторов, так и для опытных управляющих фондами.

Питер Краут также объявил о первом Gold Advisor Investor Summit, который состоится 5 November 2026 в Ванкувере. Это бесплатное однодневное мероприятие соберёт несколько десятков компаний и будет посвящено золоту, серебру, меди, литий, урану и более широкому горнодобывающему сектору.

Его основной посыл был ясен. Серебро уже преодолело барьер $50, который скептики когда-то считали почти непреодолимым, а сочетание инвестиционного спроса, истощённых запасов, роста промышленного потребления и денежной неопределённости помогает объяснить, почему этот металл остаётся внимательно отслеживаемой частью более широкого рынка драгоценных металлов.

Об авторе

Money Metals Exchange — это онлайн-дилер слитков, работающий с 2010 года и признанный Investopedia лучшим дилером драгоценных металлов в целом. Их сайт — MoneyMetals.com.