PayPal завершает 2026 год с заметно меньшим количеством акций в обращении, чем в начале года: агрессивная программа обратного выкупа акций берет на себя основную работу по росту прибыли на акцию, в то время как рост выручки едва заметен.

Базовое количество акций в обращении снизилось до 837 миллионов по состоянию на 30 сентября 2026 года по сравнению с 920 миллионами на конец 2025 года. Это означает сокращение примерно на 9% за девять месяцев. Механика проста: показатели на акцию делят общую прибыль на количество акций, поэтому меньший знаменатель повышает результат, даже если общая прибыль остается неизменной или снижается.

Математика выкупа акций

Платежная компания потратила от 6,0 до 6,1 миллиарда долларов на выкуп собственных акций за 12 месяцев, завершившихся 30 сентября 2026 года. Эти средства позволили изъять из обращения около 117 миллионов акций. В разводненном выражении количество акций сократилось с 960 миллионов до 858 миллионов — снижение примерно на 11%.

Выкуп акций и дивиденды — два стандартных канала, которыми публичные компании возвращают капитал акционерам. Выкуп уменьшает знаменатель вместо выплаты денежных средств на акцию, а изъятые из обращения акции больше не участвуют в делении будущей прибыли.

Только третий квартал составил 1,5 миллиарда долларов на выкуп акций, что эквивалентно примерно 28 миллионам акций. PayPal раскрыла эти показатели в отчете о прибылях и убытках 27 октября 2026 года. Совокупный объем выкупа за 2026 год достиг 4,55 миллиарда долларов к концу сентября при сохраняемой руководством цели в 6 миллиардов долларов за год — в финальном квартале остается около 1,45 миллиарда долларов для использования.

Эффект отчетливо виден в строке прибыли. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 8% в годовом исчислении до 1,45 доллара в третьем квартале. При этом скорректированная чистая прибыль снизилась на 3%, а выручка выросла всего на 2% — расхождение, которое указывает на сокращение количества акций, а не на операционный рост.

От звезды эпохи пандемии к машине выкупа акций

Поскольку рост выручки дается все труднее, руководство делает ставку на два рычага: сокращение расходов и выкуп акций. Генеральный директор Энрике Лорес внедрил программу экономии стоимостью более 1,5 миллиарда долларов в год.

С 2015 года PayPal вернула акционерам десятки миллиардов долларов, и за этот период изъяла из обращения почти треть от пикового количества акций. Компания теперь также выплачивает дивиденды: ежеквартальная выплата в размере 0,14 доллара на акцию запланирована на 24 декабря 2026 года — денежная выплата на акцию, наложенная поверх программы выкупа.

Повышенный прогноз со звездочкой

Руководство повысило прогноз non-GAAP EPS на 2026 год примерно до 5,60 доллара по сравнению с предыдущей оценкой в 5,38 доллара. Показатели non-GAAP исключают статьи, которые компания относит к вне своей основной деятельности, поэтому они отражают скорректированный взгляд руководства на прибыльность, а не отчетный бухгалтерский результат.

Третий квартал дает подсказку, почему. Когда скорректированная чистая прибыль падает на 3%, а EPS растет на 8%, разрыв между этими показателями — во многом заслуга выкупа акций: меньшая база акций распределяет прибыль между меньшим числом требований на компанию.

Финальный отрезок года дает читателям два конкретных ориентира: около 1,45 миллиарда долларов, оставшихся до цели выкупа в 6 миллиардов долларов, и дивидендная выплата 24 декабря. Полный годовой итог по обоим пунктам станет известен, когда PayPal отчитается о результатах четвертого квартала.

Раскрытие информации: статья опубликована CryptoBriefing, редактор — Вивиан Нгуен.