У майнеров биткоина в Парагвае теперь есть точная дата окончания работы. Государственная электроэнергетическая компания ANDE сообщила, что специальные договоры на электроэнергию для крупных потребителей, включая операции по криптомайнингу, прекратят действие 31 декабря 2027 года; продление по действующим нормам не планируется.

Одновременно компания подписывает 15-летние соглашения с дата-центрами ИИ, что означает явное перенаправление гидроэнергетического преимущества страны.

Майнеры уходят, ИИ приходит

Затронутые контракты охватывают операторов, совокупно потребляющих 943,8 МВт из избыточной гидроэнергии Парагвая. Эта электроэнергия поступает с плотин Итайпу и Якирета — бинациональных станций, эксплуатируемых совместно с Бразилией и Аргентиной; Итайпу входит в число крупнейших гидроэлектростанций мира. Внутренний спрос Парагвая покрывает лишь малую часть этой выработки, и образовавшийся избыток сделал восточный Парагвай одним из самых привлекательных направлений для майнинга в мире.

Теперь правительство направляет это преимущество в сферу искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. Дата-центрам в этих отраслях предлагаются 15-летние соглашения по цене около $49/МВт·ч. 15-летний горизонт отражает тот тип надежного долгосрочного энергоснабжения, который крупные проекты ИИ-дата-центров обычно обеспечивают до начала строительства.

Наиболее показательный пример связан с компанией Kuntur, аффилированной с Araico и планируемым проектом Iguazú AI City стоимостью $12 млрд. Kuntur получила 15-летний контракт на мощность до 286 МВт для питания кампуса ИИ-дата-центров. Энергоснабжение будет поступать не сразу: сделка предусматривает постепенное наращивание, начиная с 6 МВт в декабре 2026 года.

HIVE теряет больше всех

Ни одна публично торгуемая майнинговая компания не подвержена этим изменениям больше, чем HIVE Digital Technologies. По данным CoinDesk, парагвайские площадки компании размещают около 77 процентов ее действующих майнинговых мощностей; согласно исследованиям, эта доля составляет примерно 77–80 процентов.

HIVE управляет в стране двумя объектами: площадкой Yguazú мощностью около 200 МВт и площадкой Valenzuela мощностью около 100 МВт. Эти объекты обеспечили значительную часть недавнего роста хешрейта компании — роста, который теперь опирается на договоры на электроэнергию с фиксированной датой окончания и без возможности продления по действующим правилам.

HIVE не одинока под давлением. Число легальных майнинговых операторов в Парагвае уже сократилось с 71 до 41 после жестких мер против незаконных подключений к сети. Затраты также выросли: тарифы на криптомайнинг поднялись до около $30/МВт·ч, что примерно вдвое превышает прежний уровень, а операторы теперь дополнительно сталкиваются с требованиями по внесению предварительных депозитов.

Почему Парагвай меняет курс

Мотивация, если судить по доступным данным, сводится к тому, что правительство хочет получить взамен свою электроэнергию. Чиновники, судя по всему, отдают предпочтение проектам, создающим больше рабочих мест и предполагающим более длительные обязательства. ИИ-кампус, связанный с проектом стоимостью $12 млрд, предлагает нечто иное: больший экономический след и более долгосрочные отношения.

Деньги не исчезают со стороны ANDE. Ожидается, что компания продолжит получать сотни миллионов долларов в год от крупных потребителей несмотря на смену курса.

Что означает переход

Для акционеров HIVE центральный вопрос — что произойдет примерно с тремя четвертями действующих мощностей компании после 31 декабря 2027 года. Контраст в коммерческих условиях очевиден: майнеры платят около $30/МВт·ч по контрактам, подлежащим прекращению, а операторам ИИ предлагаются сделки на 15 лет по цене около $49/МВт·ч.

Стоит обратить внимание и на временной разрыв. ИИ-кампус Kuntur стартует всего с 6 МВт в декабре 2026 года и выходит на максимум 286 МВт, тогда как 943,8 МВт контрактной нагрузки майнеров столкнутся с отсечкой 2027 года. Этот разрыв ставит открытый вопрос о том, сколько избыточной энергии будет простаивать — или будет перераспределено — в ходе перехода.

Пока что сигналы для отслеживания вполне конкретны: любые раскрытия HIVE о планах на случай непредвиденных обстоятельств, любые нормативные изменения, возобновляющие обсуждение продления, и новые долгосрочные контракты ANDE с ИИ-операторами.

Раскрытие информации: оригинальная статья отредактирована Джоном Ченом (John Chen).