Palantir Technologies Inc. (PLTR) закрыла сессию 10 ноября по цене $168.82, что примерно на 19% ниже рекордного максимума закрытия $209.05, установленного 9 октября, согласно историческим данным о ценах. Откат контрастирует с рекордной выручкой компании за третий квартал и повышенным прогнозом продаж на 2026 год, поскольку инвесторы пристально изучали заметное замедление роста стоимости вновь подписанных контрактов.

В отчете о прибыли за 2 ноября компания сообщила о росте выручки за третий квартал на 96% в годовом исчислении до $2.313 млрд. Однако стоимость вновь заключенных контрактов выросла всего на 6% в годовом исчислении — резкое замедление по сравнению с ростом на 49% в предыдущем квартале.

Стоимость контрактов падает на фоне роста выручки

Общая стоимость контрактов за третий квартал достигла $2.918 млрд, снизившись с $3.373 млрд во втором квартале — падение примерно на 13.5% за квартал. За тот же период коммерческая стоимость контрактов в США упала с $2.132 млрд до $1.463 млрд.

Несмотря на охлаждение темпов заключения сделок, коммерческая выручка в США выросла на 29% за квартал до $984 млн, впервые превысив государственную выручку США в размере $953 млн. Коммерческая выручка в США также выросла на 148% в годовом исчислении.

Два набора показателей отражают разные величины, а не непосредственное противоречие. Стоимость контрактов фиксирует соглашения, подписанные в течение квартала, включая некоторые неисполненные опционы клиентов, тогда как выручка отражает уже оказанные услуги, признанные по правилам бухгалтерского учета. Этот временной разрыв объясняет внимание рынка к замедлению заключения сделок: соглашения, подписанные в одном квартале, становятся выручкой, признанной в последующих, что делает темпы новых подписаний распространенным ранним индикатором спроса.

Предыдущий материал Blockonomi документировал первоначальное замедление после отчета о прибыли от 2 ноября. Цена закрытия 10 ноября дает последующую меру реакции инвесторов.

Существующие клиенты обеспечивают большую часть роста

Квартальная отчетность SEC Palantir предлагает другой взгляд на динамику выручки. Государственная выручка выросла на $513 млн в годовом исчислении, включая $484 млн от клиентов, уже присутствовавших на конец 2025 года. Коммерческая выручка выросла на $619 млн, включая $407 млн от той же группы существующих клиентов.

Эти цифры показывают, что устоявшиеся отношения в значительной степени способствовали росту продаж. Они не позволяют установить, восстановится ли заключение контрактов в будущих кварталах.

Palantir также сообщила о $4.9 млрд оставшихся обязательств по исполнению на конец сентября. Согласно отчетности, 44% этой суммы должны стать выручкой в течение двенадцати месяцев. Данный показатель исключает расторжимые контракты и некоторые более краткосрочные соглашения, а это означает, что оставшиеся обязательства и заявленная стоимость контрактов не могут рассматриваться как взаимозаменяемые прогнозы будущей выручки.

Прогноз остается сильным на фоне споров об оценке

Palantir повысила прогноз выручки на 2026 год до диапазона от $8.530 млрд до $8.534 млрд — диапазон всего в $4 млн. Руководство также спрогнозировало продажи четвертого квартала в диапазоне от $2.649 млрд до $2.653 млрд — период, который даст следующее квартальное значение динамики стоимости контрактов. Компания сообщила о $1.216 млрд скорректированного свободного денежного потока за третий квартал, а ее денежные средства, эквиваленты и казначейские ценные бумаги составили в общей сложности $10.4 млрд.

Аналитики остаются разделенными во мнениях относительно оценки, присвоенной экспансии Palantir. Jefferies сохранила целевую цену $80, что примерно на 53% ниже закрытия 10 ноября, в то время как Citigroup повысила цель до $265 после отчета о прибыли — примерно на 57% выше.

Эта статья была первоначально опубликована на Blockonomi.