Пакистан движется к ужесточению надзора за криптовалютной деятельностью через новое следственное подразделение и формирующуюся систему лицензирования поставщиков услуг виртуальных активов.

Федеральное агентство расследований, или FIA, создало специальное Cryptocurrency Investigation Unit в составе своего National Command and Control Centre, сообщает Dawn. Подразделение предназначено для расследования использования виртуальных активов в отмывании денег, финансировании терроризма и связанных финансовых преступлениях. Одновременно Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, или PVARA, завершило консультации по проекту Virtual Asset Services Regulations, 2026, который предусматривает 10-категорийную систему для VASP и путь от сертификата об отсутствии возражений к полной лицензии.

Эти меры указывают на формирование более официального правоприменительного и регуляторного периметра для криптобизнесов, обслуживающих пакистанских пользователей. Они также показывают, что одновременно развиваются два направления: следственные возможности для случаев предполагаемого неправомерного использования виртуальных активов и путь лицензирования для компаний, которые хотят работать в рамках определенной регуляторной системы. Биржи, внебиржевые столы, брокеры, платежные шлюзы, кастодианы и другие компании, взаимодействующие с Пакистаном, могут столкнуться с большим числом запросов, более строгими ожиданиями по онбордингу и усиленным давлением в части подтверждения комплаенса.

FIA создает специализированные возможности для расследований в сфере криптоактивов

Новое Cryptocurrency Investigation Unit FIA размещено в National Command and Control Centre. Его заявленный фокус — неправомерное использование виртуальных активов для отмывания денег, финансирования терроризма и других финансовых преступлений, то есть направления, которые составляют основу многих расследований, связанных с криптовалютами, по всему миру.

Более широкий правоприменительный курс не ограничивается созданием одного офиса. По данным Dawn, FIA формирует команды SWAT, расширяет автопарк, создает должность Director International Coordination и набирает около 1,300 сотрудников для усиления своей операционной деятельности. Добавление профильных специалистов и функции международной координации может поддержать больше трансграничных запросов к биржам, поставщикам блокчейн-аналитики и другим организациям, участвующим в расследованиях цифровых активов.

Для платформ, обслуживающих граждан Пакистана, это повышает важность ведения полных записей know-your-customer, проверки по санкционным спискам и спискам политически значимых лиц, рабочих процессов сообщения о подозрительной активности и систем мониторинга транзакций. Слабая проверка клиентов или плохо задокументированные комплаенс-процессы могут стать труднее защищаемыми по мере расширения правоприменительных возможностей.

PVARA продвигает проект правил для VASP

Параллельно с наращиванием правоприменительных возможностей FIA PVARA разрабатывает официальную регуляторную систему страны для бизнесов, работающих с виртуальными активами. Управление провело общественные консультации с June 11 по July 2, 2026 по проекту Virtual Asset Services Regulations, 2026.

Проект правил описывает 10-категорийную систему лицензирования для VASP и маршрут от сертификата об отсутствии возражений к лицензии. Такая структура предполагает поэтапный процесс допуска заявителей до выдачи полной лицензии, предоставляя регуляторам возможность оценивать бизнес-модели, собственность, контрольные механизмы и управление рисками до разрешения полноценной деятельности.

Категории рассчитаны на охват широкого спектра бизнес-моделей в сфере виртуальных активов, а не только одного типа операторов. Среди потенциально затронутых бизнесов могут быть биржи, брокеры, дилеры, кастодиальные провайдеры, поставщики кошельков, эмитенты токенов, агенты по листингу, операторы NFT или маркетплейсов, а также поставщики аналитических или комплаенс-услуг — в зависимости от окончательного текста и классификации видов деятельности.

Компаниям, работающим сразу в нескольких функциях, может потребоваться оценить, подпадают ли они более чем под одну категорию. Регуляторы часто требуют отдельных разрешений для разных видов деятельности, даже если компания представляет их клиентам как один интегрированный продукт.

Период консультаций завершен. Ожидается, что следующие шаги будут включать дальнейшую доработку проекта системы и планирование внедрения. Для участников рынка этот процесс означает, что комплаенс-требования, вероятно, станут более определенными, проверяемыми и подлежащими исполнению.

Запрошены религиозные разъяснения по классификации токенов

PVARA также запрашивает религиозные разъяснения в рамках своей работы над политикой. По данным Reuters, председатель PVARA попросил Jamia Darul Uloom Karachi, ведущую исламскую семинарию, помочь отличить чисто спекулятивные криптовалюты от токенов, обеспеченных активами. Запрос сделан на фоне рассмотрения управлением вопросов политики, связанных со stablecoins и токенизацией реальных активов.

Этот запрос не устанавливает окончательного религиозного постановления и не означает, что каждый токен, связанный с внеблокчейновым активом, будет одобрен. Он указывает на то, что эмитентам и маркетплейсам, возможно, потребуется объяснять, как создается стоимость, как распределяются риски и чем поддерживается стоимость токена.

Для эмитентов stablecoin соответствующие вопросы могут включать состав резервов, механизмы управления, механику погашения, процессы расчетов, аудиты и юридические требования. Токены, связанные с активами, также могут столкнуться с ожиданиями по раскрытию информации об базовых активах, хранении, правах собственности и механизмах распределения рисков.

Может сформироваться рабочее различие между токенами, цены которых в основном определяются рыночным спросом, и токенами, привязанными к идентифицируемым резервам или активам. Спекулятивные монеты могут столкнуться с более пристальным контролем или ограничениями, тогда как продукты, обеспеченные активами, могут получить путь к условному одобрению, если они удовлетворят окончательным регуляторным и религиозным критериям. Точный результат будет зависеть от финальных правил PVARA и любых полученных им разъяснений.

Комплаенс-приоритеты для платформ, обслуживающих Пакистан

Платформам с пакистанскими пользователями может потребоваться пересмотреть свои политики доступа и пользовательский периметр. Если компания не готова соблюдать местные требования, ей может потребоваться оценить необходимость геофенсинга, ограниченной функциональности или формальной оценки лицензирования.

К онбордингу клиентов, вероятно, будет привлечено больше внимания. Стандартные меры контроля могут включать проверку государственного удостоверения личности, liveness checks, обновленные селфи клиентов, усиленную комплексную проверку для географий или профессий с повышенным риском, а также постоянную проверку по санкционным спискам и PEP. Регуляторы и следователи также, вероятно, будут ожидать четких аудиторских следов, показывающих, когда принимались решения и почему.

Системы противодействия отмыванию денег являются еще одной приоритетной областью. Компаниям, которые обеспечивают переводы фиатных средств или криптовалют, могут потребоваться процессы Travel Rule, проверка контрагентов там, где это возможно, блокчейн-аналитика, оценка рисков, лимиты транзакций, очереди ручной проверки и структурированная отчетность о подозрительной активности. Системы управления кейсами должны сохранять описания, временные метки, доказательства и журналы решений в форме, которую можно экспортировать для запросов правоохранительных органов.

Подготовка к лицензированию также может стать необходимой еще до официальной выдачи лицензий. Соответствующие материалы могут включать документы о надзоре на уровне совета директоров, назначенных ответственных лиц, назначенного money laundering reporting officer, политики AML, меры контроля за злоупотреблениями на рынке, стандарты листинга, процедуры рассмотрения жалоб потребителей, списки поставщиков, оценки рисков и доказательства финансовой устойчивости.

Проверочный файл может включать организационную структуру, карту продуктов, политики KYC и AML, сведения о поставщиках, недавнюю историю оповещений, сообщения о подозрительной активности и контактную информацию для оперативного последующего взаимодействия. Способность предоставить записи в течение 24–48 часов может стать важной, если количество правоприменительных запросов увеличится.

Влияние на розничных пользователей и P2P-активность

Ужесточение правоприменения может затронуть и индивидуальных пользователей. Онбординг может замедлиться, спреды peer-to-peer могут расшириться, а вывод средств может столкнуться с дополнительными проверками. P2P-трейдеры могут увидеть более высокие премии, больше мошеннических схем, выдаваемых за ликвидность, и более высокую вероятность того, что переводы будут помечены для проверки.

Пользователи, полагающиеся на надежные платформы с разрешением споров и документированным онбордингом, могут сталкиваться с меньшими операционными рисками, чем те, кто использует неформальных наличных брокеров или незапрошенные сделки в Telegram. Предложения мгновенного USDT по необычно выгодным курсам могут вызывать опасения относительно мошенничества, использования подставных лиц или незаконных средств.

Пользователям также может потребоваться вести более четкие записи о переводах, контрагентах и торговой активности. История устройств, IP-записи, журналы депозитов и выводов, а также объяснения транзакций могут стать релевантными, если по средствам возникнут вопросы. Налоговые и отчетные правила остаются подверженными изменениям, что делает записи о транзакциях важными для будущего комплаенса.

Эта информация не является юридической, налоговой, инвестиционной или финансовой консультацией. Пользователям и компаниям следует при необходимости обращаться к местным разъяснениям и квалифицированным консультантам.

Трансграничные биржи сталкиваются с решениями о доступе и лицензировании

Международные биржи могут по-разному реагировать на регуляторные изменения в Пакистане. Некоторые могут ограничить доступ, пока оценивают лицензионные риски. Другие могут разрешить ограниченную функциональность, например аккаунты только для просмотра, блокируя транзакционную активность до прояснения своей комплаенс-позиции.

Платформам, которые продолжат обслуживать пакистанских пользователей, может потребоваться избегать неформальных местных фиатных механизмов и предоставлять четкие раскрытия там, где местные on-ramps недоступны. Системы риска могут связывать оценки риска адресов с динамическими лимитами вывода, усиленными проверками или обязательствами по отчетности, а не применять только широкие ограничения на уровне страны.

Если финальные правила потребуют от платформы прекратить деятельность в Пакистане, компании может понадобиться окно для вывода средств, коммуникации с клиентами, процедуры для неактивных аккаунтов и процесс работы с неурегулированными остатками или комплаенс-блокировками.

Возможные изменения on-chain и в структуре рынка

Когда правоприменение усиливается и вводятся лицензионные рамки, на крипторынках могут возникать несколько повторяющихся моделей. P2P-премии могут расти, поскольку нелицензированные наличные дилеры закладывают в цену более высокий риск, а затем сужаться, если появляются регулируемые on-ramps. Использование stablecoin может увеличиться там, где пользователи ищут более предсказуемые единицы счета в периоды регуляторной неопределенности.

Reuters сообщало, что PVARA запросило разъяснения по разграничению спекулятивных монет и токенов, обеспеченных активами, по мере разработки политики для stablecoins и токенизированных реальных активов. Если финальная система предоставит более четкий путь для надлежащим образом обеспеченных токенов, такие продукты могут получить иной режим по сравнению с чисто спекулятивными активами — в зависимости от окончательных правил и религиозных разъяснений.

Объем торгов также может сконцентрироваться на более крупных площадках с более сильными комплаенс-бюджетами, тогда как меньшим платформам может быть сложнее соответствовать новым требованиям. On-chain-поведение может измениться: пользователи будут избегать миксеров, проходить через более надежные площадки и сокращать повторное использование адресов в ответ на давление аналитики и правоприменения. Биржи могут стать более осторожными при листинге новых токенов, которым не хватает раскрытий или документации, которую можно защитить перед регуляторами или аудиторами.

Эти результаты не гарантированы. Итоговый эффект будет зависеть от текста правил, правоприменительных приоритетов и реакции внутренних и иностранных платформ.

Правоприменительная позиция до и после изменений

До последних изменений дела, связанные с криптовалютами в Пакистане, как правило, рассматривались более широкими подразделениями по киберпреступности или финансовым преступлениям на более ситуативной основе. Новое подразделение FIA создает специализированную функцию в National Command and Control Centre, сосредоточенную на виртуальных активах.

Меняется и уровень ресурсов. Dawn сообщало о планах по созданию команд SWAT, увеличению числа транспортных средств и примерно 1,300 новых сотрудников. Создание должности Director International Coordination может упростить трансграничное сотрудничество и информационные запросы.

Регуляторная ясность также повышается. Проект режима VASP от PVARA прошел консультации и включает маршрут от сертификата об отсутствии возражений к лицензии. Дизайн продуктов также может столкнуться с новыми соображениями, поскольку PVARA официально привлекло исламских ученых к классификации токенов.

Четырехнедельный план подготовки для компаний

Первым шагом для компаний является анализ пробелов. Бизнесы могут сопоставить свои продукты с вероятными категориями VASP, протестировать процессы KYC от начала до конца и проверить выборку недавних транзакций на красные флаги AML.

Второй шаг — документация. Компаниям могут потребоваться финализированные политики AML, политики по злоупотреблениям на рынке, стандарты листинга, процедуры рассмотрения жалоб, матрицы эскалации и исполняющий обязанности MLRO или эквивалентное ответственное лицо.

Третий шаг — инструменты и записи. Системы Travel Rule, блокчейн-аналитика, автоматические флаги экспозиции, шаблоны SAR и экспортируемые файлы кейсов могут помочь компаниям отвечать на запросы регуляторов и правоохранительных органов.

Четвертый шаг — пробный запуск. Имитационная проверка или запрос в стиле повестки может проверить, способна ли команда предоставить релевантные записи в течение 48 часов, и выявить слабые места в системах, документации или принятии решений.

Регуляторы в целом обращают внимание не только на то, являются ли меры контроля идеальными, но и на то, выявили ли компании риски, назначили ли ответственность и сохранили ли доказательства своих решений.

Часто задаваемые вопросы

Законна ли криптовалюта в Пакистане сейчас?

Политика активно развивается. FIA наращивает правоприменительные возможности, а PVARA провело консультации по проекту лицензионного режима для VASP. Эти изменения указывают на более жесткий надзор, а не на широкое регуляторное разрешение для всей криптовалютной деятельности.

За что отвечает Cryptocurrency Investigation Unit FIA?

Подразделение находится в National Command and Control Centre и сосредоточено на неправомерном использовании виртуальных активов для отмывания денег, финансирования терроризма и связанных преступлений. Dawn сообщало, что FIA также добавляет ресурсы и каналы координации для поддержки расследований.

Что охватывали консультации PVARA?

Консультации PVARA касались проекта Virtual Asset Services Regulations, 2026. Проект включает 10-категорийную систему лицензирования для VASP и путь от сертификата об отсутствии возражений к лицензии. Окно консультаций закрылось July 2, 2026.

Будут ли stablecoins регулироваться иначе, чем другие токены?

PVARA попросило исламских ученых помочь отличить спекулятивные монеты от токенов, обеспеченных активами, в рамках разработки политики по stablecoins и токенизированным реальным активам. Окончательный режим будет зависеть от завершенных правил и любых религиозных разъяснений.

Могут ли иностранные биржи заблокировать пакистанских пользователей?

Да. Некоторые иностранные биржи могут ограничить или сузить доступ, пока оценивают лицензионные и комплаенс-риски. Другие могут разрешить ограниченную функциональность при усиленном KYC или других мерах контроля. Ответные действия будут зависеть от риск-аппетита каждой платформы и финальной регуляторной системы.

Какие записи платформам следует хранить на случай потенциальных запросов FIA?

Платформам следует поддерживать чистые KYC-файлы, журналы депозитов и выводов с метаданными адресов, историю устройств и IP, результаты проверки по санкционным спискам и PEP, а также структурированные описания подозрительной активности. Экспортируемые записи, которые можно предоставить в течение 24–48 часов, могут быть полезны при увеличении числа запросов.

Каков непосредственный риск для P2P-трейдеров?

P2P-трейдеры могут столкнуться с более высокими премиями, большим числом мошеннических схем, выдаваемых за ликвидность, и более высокой вероятностью того, что переводы будут помечены для проверки. Четкие записи и использование надежных площадок с разрешением споров могут снизить операционный риск.

Disclaimer: This article is provided for informational purposes only. It is not offered or intended to be used as legal, tax, investment, financial or other advice.