Акции Oracle (ORCL) в понедельник упали на 7,51% до $120,86, потеряв $9,81 по итогам торговой сессии. Падение последовало за объявлением компании о плане привлечения $20 млрд, структурированном вокруг параллельных выпусков долговых и долевых бумаг. Этот шаг возобновил опасения по поводу роста стоимости заимствований и финансового давления, связанного с быстро расширяющейся ИИ-инфраструктурой Oracle.

Oracle представила план привлечения $20 млрд за счет долга и акций

Согласно нормативным документам, Oracle планирует привлечь $20 млрд через отдельные выпуски облигаций и акций. Компания намерена получить $10 млрд от продажи акций и еще $10 млрд от выпуска облигаций, хотя цены размещения, процентные ставки и количество акций пока не определены.

Oracle заявила, что планирует использовать средства для широкого круга корпоративных целей, включая расходы на инфраструктуру и погашение долга. Другие возможные направления — поглощения, дивиденды, обратный выкуп акций и дополнительные инвестиции в бизнес. Привлеченные средства должны поддержать более широкую экспансию Oracle на фоне продолжающегося роста спроса на услуги искусственного интеллекта и облачных вычислений.

Облигационный выпуск структурирован в шесть траншей со сроками погашения с 2029 по 2046 год. Пять траншей будут иметь фиксированные процентные ставки, один — плавающую ставку. На вторичном рынке существующие облигации Oracle с купоном 6,85% и сроком погашения в 2066 году упали более чем на 1,2 цента за доллар.

Опасения по поводу долга растут на фоне расходов на ИИ-инфраструктуру

Последний план привлечения средств Oracle подчеркивает финансовые потребности ее экспансии в области искусственного интеллекта. Компания продолжает активно инвестировать в центры обработки данных и облачную инфраструктуру для обслуживания крупных ИИ-клиентов. Растущие обязательства вызывают вопросы о стоимости финансирования и ожидаемой доходности этих инвестиций.

По данным на 31 августа, объем векселей к оплате и других заимствований Oracle составил $125,34 млрд. Выручка компании за 2026 финансовый год составила $67,36 млрд — это сопоставление подчеркивает масштаб существующего долга относительно годовой выручки. В абсолютном выражении общий объем заимствований почти вдвое превышает годовую выручку компании.

Oracle также конкурирует с более крупными облачными провайдерами, включая Microsoft и Amazon, обе компании располагают масштабным облачным бизнесом и значительными ресурсами для расширения ИИ-инфраструктуры. Кроме того, Oracle сохраняет существенную зависимость от OpenAI — разработчика ChatGPT, который продолжает работать в убыток. Это сочетание — с одной стороны, более крупные и ресурсные конкуренты, с другой — значительная зависимость от убыточного ИИ-разработчика — отчасти объясняет, почему reliance Oracle на внешний капитал оказался под пристальным вниманием.

Аналитики CreditSights отметили, что долг Oracle торгуется как ценные бумаги с рейтингом double-BB, хотя компания имеет низкий инвестиционный кредитный рейтинг. Поскольку уровень double-BB находится ниже границы инвестиционного рейтинга, такая торговая динамика указывает на то, что инвесторы фактически применяют к кредитному профилю Oracle стандарты спекулятивного рейтинга. Это расхождение отражает растущую озабоченность по поводу потребностей Oracle в заимствованиях и ее приверженности крупным инфраструктурным обязательствам. Увеличение заимствований в технологическом секторе также сделало кредитные рынки более разборчивыми в финансировании, связанном с ИИ. В таких условиях окончательные условия крупных облигационных выпусков, подобных этому, служат наглядным ориентиром того, как рынок оценивает ИИ-строительство в целом.

Oracle указывает на положительный свободный денежный поток по мере выхода расходов на пик

Ранее Oracle изложила планы по ограничению дополнительного финансирования на рынках капитала до 2030 финансового года, определив $20 млрд как цель по дополнительному финансированию за этот период. Понедельничные выпуски в сумме соответствуют этой сумме — после недавнего разъяснения руководством своей стратегии финансирования.

Компания также ожидает, что капитальные расходы достигнут пика в текущем и следующем финансовом годах. Несмотря на повышенные затраты, Oracle ожидает положительный свободный денежный поток во втором полугодии 2028 финансового года. Этот прогноз последовал за обновленной информацией для инвесторов, которая помогла поднять акции компании примерно на 11% в прошлую среду.

В перспективе Oracle стремится увеличить выручку более чем до $225 млрд к 2030 финансовому году и ожидает, что скорректированная прибыль превысит $21 на акцию за этот период. На 2027 финансовый год аналитики в настоящее время прогнозируют скорректированную прибыль в размере $8,14 на акцию, по данным LSEG.

Акции Oracle упали более чем на 60% от пика закрытия в сентябре 2025 года. Падение отражает опасения по поводу способности компании получать достаточную доходность от инвестиций в ИИ, в то время как значительные потребности в заимствованиях продолжают усиливать давление на ее финансовые перспективы. Ближайшая контрольная точка — определение окончательных условий обоих выпусков, которые превратят общую структуру плана в конкретную меру того, во сколько фактически обходится финансирование этой экспансии.

Источник: Blockonomi