OpenAI сообщила инвесторам, что её годовая выручка к концу сентября достигла почти 70 млрд долларов — показатель, который выводит создателя ChatGPT на уровень выручки, ранее доступный лишь признанным технологическим гигантам.

Эта информация появилась на фоне сообщений о том, что OpenAI готовится к потенциальному первичному публичному размещению акций (IPO), намеченному на 2027 год.

Что говорят цифры

Ключевой показатель — годовая выручка, часто называемая run rate. Это снимок текущих темпов компании, спроецированный на будущее, а не выручка, уже зафиксированная за полный год. Показатели run rate — распространённая мера для быстрорастущих подписочных бизнесов, однако они не соответствуют аудированным стандартам отчётности, к которым обязаны публичные компании.

Предыдущий ориентир OpenAI — годовой run rate около 40 млрд долларов в августе. Рост с примерно 40 млрд до почти 70 млрд долларов примерно за два месяца означает увеличение более чем на 70% с начала третьего квартала 2026 года.

Основным драйвером роста, судя по всему, являются корпоративные клиенты. Выручка от корпоративного сегмента с июля более чем удвоилась, что говорит о том, что бизнес-покупатели выходят за рамки пилотных проектов и заключают более крупные контракты.

Расходуют и потребители. Выручка от потребительских продуктов только за третий квартал превысила общую потребительскую выручку OpenAI за весь 2025 год. В эту категорию входят подписки на ChatGPT — продукт, благодаря которому компания стала широко известной.

Выручка растёт, прибыль всё ещё отсутствует

Высокие продажи пока не обернулись прибылью. OpenAI остаётся убыточной, отягощённой высокими затратами на инфраструктуру и обучение моделей, обеспечивающие работу её продуктов. Такая структура затрат отражает экономику разработки передового ИИ, где вычислительные мощности — того же типа, что OpenAI получает от поставщиков вроде Oracle, — входят в число крупнейших расходов.

Эффекты для рынка

Новость не осталась внутри OpenAI. Акции Oracle, поставляющей вычислительные мощности для операций OpenAI, после новости выросли — по сообщениям, до 8%, что напоминает, насколько тесно ИИ-разработчики и их вычислительные поставщики сейчас связаны на публичных рынках.

Важен и конкурентный контекст. OpenAI ведёт гонку с конкурирующими ИИ-разработчиками, прежде всего с Anthropic, как за корпоративные контракты, так и за внимание разработчиков.

Что это значит

Для инвесторов наиболее важной деталью может оказаться корпоративный рост, а не итоговая цифра выручки. Корпоративные контракты, как правило, более устойчивы: они предполагают более долгосрочные обязательства и более глубокую интеграцию в бизнес-процес.

Показатели run rate всё же требуют scrutiny. Они отражают динамику лишь в отдельный момент времени, и публичные инвесторы в итоге захотят увидеть аудированную годовую выручку и убедительный путь к прибыльности — планка, которая становится неизбежной, если заявленные планы листинга в 2027 году реализуются.

Разрыв в прибыльности — главный риск. Расходы OpenAI растут вместе с её амбициями, и если расходы на инфраструктуру продолжат опережать рост выручки, то даже годовой run rate почти в 70 млрд долларов может оказаться недостаточным, чтобы закрыть этот разрыв в ближайшее время.