Ondo Finance открыла новый путь, позволяющий одобренным институтам выпускать свои токенизированные акции из бумаг, которые у них уже есть, а не вносить новые денежные средства. Конвертации с финансированием акциями уже доступны на Ethereum и BNB Chain.

Бухгалтерские переводы Alpaca заменяют денежные средства

Механизм работает на базе Instant Tokenization Network (ITN) от Alpaca и функционирует наряду с существующим выпуском токенов Ondo за денежные средства. Согласно объявлению от 21 сентября, одобренный институт переводит акции со своего счета в Alpaca на счет Ondopaca посредством внутреннего бухгалтерского перевода. Затем Ondo создает на блокчейне токены, представляющие эти акции.

При погашении токенов Ondo Stocks базовые акции возвращаются на счет института в Alpaca. По словам Ondo, конвертации не требуют ручного одобрения каждой транзакции. брокер-дилер Alpaca Clearing, регулируемый FINRA, обеспечивает брокерские услуги и хранение в этой сети. Такая конструкция образует замкнутый цикл между хранением акций и их блокчейн-представлением: институт может выпускать токены из уже имеющихся акций и погашать их обратно в акции, сохраняя базовую позицию на хранении у регулируемого FINRA брокера-дилера, а не конвертируя ее в деньги.

Ondo Stocks также торгуются на Solana, однако в объявлении упоминались конвертации только на Ethereum и BNB Chain. Поддерживается ли конвертация на Solana, в объявлении не уточняется.

Ondo ожидает, что новый механизм даст маркет-мейкерам возможность пополнять запасы токенов, обеспечивая «более узкие спреды и более глубокую ликвидность» на вторичных рынках.

Доступ ограничен держателями одобренных счетов Alpaca

Выпуск токенов из акций доступен одобренным институтам на платформе Alpaca в индивидуальном порядке. Участники должны иметь активные счета и в Ondo, и в Alpaca, при этом Ondo отмечает, что ITN не является общедоступной функцией Ondo Stocks. В совокупности условия допуска ограничивают выпуск токенов с финансированием акциями узким кругом пользователей: институтами, individually одобренными Alpaca и соответствующими правилам распространения Ondo.

Ondo заявляет, что предоставляет токены только подходящим нерезидентам США и что эти токены дают экономическую экспозицию на указанные ценные бумаги, не являясь акциями, ETF или ADR. Это ограничение действует, даже если базовые акции остаются у брокера-дилера, регулируемого FINRA.

Контекст роста платформы

По состоянию на 22 сентября на платформе Ondo было 3,63 млрд долларовенных активов в 441 продукте. Платформа акций достигла 1 млрд долларов совокупной заблокированной стоимости в мае — менее чем через год после запуска в сентябре 2025 года. В августе один трейдер купил токены QQQon примерно на 2,3 млн долларов в одной сделке на Ethereum, по данным Cryptopolitan.

В июле Ondo запустила бессрочные фьючерсы с плечом на акции США, ETF и сырьевые товары для нерезидентов США.

Запуск ITN последовал за распоряжением SEC от 17 сентября о предоставлении временных условных исключений для некоторых Tokenized Securities Venues. Поскольку эти исключения являются временными и условными, регуляторная база SEC в отношении Tokenized Securities Venues заслуживает внимания по мере расширения инфраструктуры токенизированных акций.