Цены на нефть растут на фоне ослабления перспектив сделки США-Иран; медь приближается к историческому максимуму

Энергоресурсы — Препятствия для сделки США-Иран

Цены на нефть выросли: ICE Brent закрылся на 3,8% выше, вернувшись за отметку $82/барр. Рост продолжился в первые часы торгов следующей сессии.

События последних суток вновь подтвердили, что переговоры между США и Ираном вряд ли будут проходить гладко. По имеющимся данным, Иран намерен запретить проход судов США и Израиля через Ормузский пролив, а также потребовать компенсацию от враждебных стран прежде, чем они смогут возобновить использование этого водного пути. Кроме того, Иран хочет взимать сборы с судов, проходящих через Ормузский пролив, в форме сервисных платежей, а не стандартных транзитных пошлин. Пролив обслуживает примерно пятую часть мирового потребления нефти, поэтому любое нарушение напрямую угрожает безопасности поставок. Отсутствие очевидного пространства для компромисса затрудняет достижение устойчивого соглашения.

Несмотря на признаки прогресса в последние дни, тональность риторики и растущее недоверие между США и Ираном означают, что ситуация вновь может ухудшиться. ING сохраняет свою позицию, согласно которой потоки нефти начнут нормализоваться в третьем квартале, при этом ожидается, что средняя цена Brent составит $80/барр за квартал, хотя этот прогноз сопряжён со значительными рисками и неопределённостью.

Саудовская Аравия снизила официальные отпускные цены (OSP) практически по всем сортам нефти и для всех направлений для отгрузок в сентябре. Arab Light для Азии был уменьшен на $0,50/барр до дисконта в $2/барр к ориентиру. Азиатские покупатели настаивали на снижении OSP на фоне эскалации в Красном море, которая вынудила некоторые танкеры выбирать более длинные и дорогостоящие маршруты вокруг Африки. Снижение демонстрирует готовность Саудовской Аравии защищать долю на азиатском рынке в условиях, когда конкурирующие производители из стран Персидского залива и дисконтированная российская нефть борются за тех же покупателей.

Металлы — Медь приближается к историческому максимуму

Медь торговалась вблизи исторических максимумов, цены на LME уверенно превысили $14 000/т на фоне накопления запасов в США, связанного с тарифами, и всё более жёстких физических условий за пределами страны. Последний рост также был стимулирован сообщениями о том, что Демократическая Республика Конго (ДРК) приняла меры по ограничению экспорта медных концентратов. ДРК входит в тройку крупнейших производителей меди в мире, поэтому любые изменения в политике поставок там имеют существенное значение для глобальной доступности. Хотя заголовки первоначально вызвали опасения по поводу поставок, влияние на рынок рафинированной меди, вероятно, будет ограниченным, поскольку большая часть меди ДРК экспортируется в виде катодов, а не концентрата. Тем не менее, эта новость усилила и без того устойчивый рыночный фон, характеризующийся низкими запасами, ограниченной доступностью концентрата и продолжающимися перебоями в поставках.

Фундаментальные факторы по меди остаются благоприятными: жёсткий физический рынок, низкие запасы и ограниченное предложение с шахт должны продолжать поддерживать цены. Спрос со стороны приложений энергетического перехода — включая электромобили, электросети и возобновляемые источники энергии — продолжает расти как структурный драйнер наряду с традиционным использованием в строительстве и промышленности. Однако, поскольку медь торгуется вблизи исторических максимумов, любое разочарование в связи с тарифными мерами США может спровоцировать период консолидации.

Среди других базовых металлов никель снизился к самому низкому уровню с середины июля после сообщений о том, что Индонезия может предоставить дополнительную квоту на добычу руды крупному производителю. Индонезия является крупнейшим в мире производителем никеля, и её политические решения фактически задают тон глобальным ожиданиям по поставкам. Перспектива увеличения индонезийской добычи возродила опасения по поводу избыточного предложения и усилила ожидания того, что рынок никеля останется достаточно обеспеченным во второй половине года. ING сохраняет осторожную позицию по никелю, отмечая, что продолжающийся рост предложения из Индонезии, вероятно, будет удерживать рынок в профиците и ограничивать потенциал роста.

Сельское хозяйство — UNICA сообщает о снижении переработки сахарного тростника

Последний двухнедельный отчёт Бразильской ассоциации сахарного тростника и биоэнергетики (UNICA) показывает, что переработка сахарного тростника в Центрально-Южной Бразилии составила 69,8 млн т в июне, что на 14,5% меньше в годовом исчислении. Производство сахара упало на 26,3% г/г до 3,9 млн т, поскольку заводы направили больше тростника на производство этанола. Бразилия является крупнейшим в мире производителем и экспортёром сахара, поэтому изменения в структуре её производства оказывают непропорционально большое влияние на мировые поставки. Цены на сахар большую часть года торговались ниже паритета с этанолом, побуждая производителей увеличивать долю этанола. Около 44,5% тростника было направлено на производство сахара по сравнению с 52,3% в аналогичном периоде годом ранее.

Накопленное производство сахара с начала текущего сезона составляет 10,8 млн т, что на 12,4% меньше г/г, тогда как совокупная переработка тростника выросла на 3,8% г/г до 214,5 млн т.

Данные Национального управления по какао и кофе Камеруна показывают, что производство какао снизилось на 20% г/г до 247,9 тыс. т в сезоне 2025/26 — это самый низкий уровень за пять лет, что означает разворот от рекордного урожая предыдущего года. Снижение было обусловлено преимущественно неблагоприятными погодными условиями, старением плантаций и ухудшением плодородия почв. Камерун является одним из крупнейших производителей какао в Западной Африке — регионе, который обеспечивает большую часть мировых поставок какао-бобов. Экспорт какао сократился на 34,7% г/г до 125,5 тыс. т, а внутренняя переработка снизилась на 13,1% г/г до 95,9 тыс. т.

Источник: ING via Hellenic Shipping News