Цены на нефть держатся около $90 за баррель несмотря на масштабные новые санкции США против Ирана, так как неопределённость вокруг прохода судов через Ормузский пролив держит рынки в напряжении.

Заявление США о «самых жёстких санкциях в истории» против Ирана практически не сдвинуло цены на нефть от привычного уровня около $90 за баррель (ICE Brent), а посредничество Катара и Пакистана пока не приблизило враждующие стороны к соглашению. После того как президент Трамп отверг любое продление июньского меморандума о взаимопонимании, основным фактором ценовой динамики в ближайшие дни, как ожидается, станет нерегулярность прохода через Ормузский пролив. Ставки высоки: обычно через Ормузский пролив проходит примерно пятая часть мирового потребления нефти, поэтому даже временные сбои отзываются на грузовых маршрутах и маржинальности НПЗ далеко за пределами Персидского залива.

Соглашение по Ормузу продвигается медленно, но пролив остаётся закрытым. Иран и Оман обсуждают временный судоходный коридор и сообщают о прогрессе в вопросах контроля и распределения доходов. Однако Тегеран настаивает, что проход останется заблокированным, пока Вашингтон не отменит санкции, не прекратит блокаду и не выплатит компенсацию.

Саудовская тяжёлая нефть находит путь в обход ормузского риска. Саудовская национальная нефтяная компания Saudi Aramco (TADAWUL:2222) продала не менее 4 млн баррелей нефти Arab Medium и Heavy компании PetroChina с отгрузкой в сентябре в обход Ормузского пролива, наращивая перевозки из Залива на фоне сбоев погрузки в Ямбу. Этот шаг показывает, почему Эр-Рияд десятилетиями вкладывал миллиарды в нефтепровод «Восток—Запад» и терминалы Красного моря: инфраструктура, минующая Ормуз, стала решающим коммерческим преимуществом во время противостояния.

Европа возрождает налог на сверхприбыль на фоне роста цен на дизель. Шесть стран ЕС, включая Германию и Испанию, добиваются сентябрьских переговоров о общеевропейском налоге на сверхприбыль нефтяных компаний, поскольку кризис вокруг Ормуза разгоняет энергетические издержки. Цены на дизель в Европе выросли более чем на 70% с начала войны против 25% на нефть и 20% на бензин. Инициатива перекликается с чрезвычайным сбором ЕС 2022 года с сверхдоходов производителей ископаемого топлива после вторжения России в Украину, когда союз временно ограничил доходы производителей электроэнергии и обложил налогом нефтегазовые сверхприбыли.

Иранская война поднимает зимний потолок энерготарифов в Великобритании на 4%. Потолок цен на энергию для британских домохозяйств с октября вырастет до 1 723 фунтов, так как цены на природный газ в Великобритании удвоились по сравнению с довоенным уровнем, подняв стоимость единицы энергии до максимума за три года. Рост грозит увеличить внутреннюю задолженность по энергооплате с нынешних 6 млрд фунтов до 7 млрд к концу года.

Угольные электростанции Индии работают на последних резервах. По данным министерства энергетики Индии, 45 угольных электростанций имеют критически низкие запасы топлива против 31 в июле: дожди мешают добыче на северо-востоке страны, а жара Эль-Ниньо увеличивает спрос на охлаждение на западе. Общенациональные запасы угля снизились на 19% — до 30,95 млн тонн. Напряжённость напоминает, что уголь по-прежнему обеспечивает около 70% электроэнергии Индии, из-за чего энергосистема крайне чувствительна к сбоям поставок топлива перед сезоном роста спроса после муссонов.

Трамп добивается долгосрочного контроля над венесуэльской нефтью. Администрация Трампа близка к соглашению, предоставляющему американским компаниям доступ к 17 нефтяным месторождениям и гарантирующему поставки добытой нефти нефтепереработчикам США, хотя предлагаемая модель аренды и аукционов может противоречить конституции Венесуэлы. Для нефтепереработчиков побережья Мексиканского залива тяжёлая венесуэльская нефть — естественный заменитель санкционной иранской: обе подходят для сложных коксовых установок, рассчитанных на тяжёлое сырьё.

Япония снова хочет строить газовозы у себя дома. Токио планирует восстановить отечественное строительство судов для перевозки СПГ и выпускать 3–5 судов в год начиная с 2035 года, восстанавливая мощности, утраченные в пользу Южной Кореи и Китая с 2019 года. Японии потребуются субсидии и трансфер технологий, чтобы закрыть разрыв в издержках и компетенциях. Эта инициатива — часть более широкой волны промышленной политики стран-импортёров, стремящихся обезопасить цепочки поставок энергоносителей после серии ценовых шоков.

Ключевой американский терминал СПГ удвоит мощность. Американский разработчик СПГ-проектов Sempra Infrastructure (NYSE:SRE) начал федеральное согласование расширения на 27 млн тонн в год, которое доведёт общую мощность до 54 млн тонн к 2036 году. Для расширения потребуется 7,5 млрд куб. футов газа в сутки — значительно больше нынешней пропускной способности трубопроводов в 4 млрд куб. футов.

Канада отвечает 50-процентными тарифами на американские металлы. Оттава с 8 сентября введёт ответные пошлины в 15–50% на американские товары стоимостью почти $20 млрд, удвоив тарифы на сталь и алюминий из США до 50% после провала торговых переговоров. Импорт энергии будет исключён, а также запущен пакет внутренней поддержки на $5,4 млрд.

Белый дом жертвует биотопливом ради снижения цен на заправках. Администрация Трампа добивается выдачи малым НПЗ 1,2–1,8 млрд RIN-квот, чтобы снизить цены на бензин ниже $4 за галлон — мера, которая может устранить спрос на 500 млн галлонов биодизеля и возобновляемого дизеля в США. Столкновение политики цен на заправках с биотопливной политикой повторяется в Вашингтоне годами: издержки нефтепереработчиков по Renewable Fuel Standard, как правило, растут вместе с ценами на бензин.

Слот в Панамском канале достиг рекордных $5,3 млн. Как сообщается, южнокорейская SK Gas заплатила $5,3 млн за право прохода, поскольку Эль-Ниньо вынуждает канал сократить число ежедневных транзитов до 32 в сентябре. Примерно половина американских газовозов (LPG) идёт в обход Африки, что увеличивает время рейса Хьюстон—Япония с 26 до 45 дней. Узкое место усугубляет второй год подряд ограничения из-за засухи на канале, через который проходит значительная доля американской торговли сжиженным газом и контейнерами между Атлантикой и Тихим океаном.

Бразильский налог на экспорт нефти продлён — и приостановлен. Правительство Бразилии продлило 12-процентный сбор с экспорта нефти на 60 дней с 8 сентября одновременно с решением федерального суда о его приостановке, что готовит судебную баталию с производителями, включая Petrobras, которая во втором квартале выплатила около $948 млн экспортных налогов.

Французский мейджор выходит из главного СПГ-проекта России. Французская нефтяная компания TotalEnergies (NYSE:TTE) передала свою долю в 10% дочерней структуре Novatek NordLine, официально завершив участие в находящемся под санкциями российском СПГ-проекте, сохранив право вернуть $1,3 млрд акционерных кредитов после отмены санкций.

Трейдер делает ставку на $1,5 млрд в газовом бассейне Хейнсвилл. Трейдер сырьевыми товарами Gunvor ведёт предварительные переговоры о приобретении активов Silver Hill за $1,2–1,5 млрд, добавляя 58 000 акров и добычу 370 млн куб. футов в сутки в рамках формирования интегрированной газовой позиции в США с прицелом на растущий спрос дата-центров на энергию и экспорт СПГ с побережья Мексиканского залива.

Медузы взялись за старое. Скопления медуз во второй раз за месяц снизили выработку французской АЭС «Гравлин»: четыре из шести реакторов мощностью 900 МВт остановлены, производство двух остальных сокращено, а надвигающаяся забастовка профсоюза помогла поднять французские цены на электроэнергию на месяц вперёд до максимума с января 2025 года.

Автор: Том Кул (Tom Kool), Oilprice.com