Товарный обзор: нефть снижается на фоне роста ожиданий сделки

Новости Oil & Companies, 05/08/2026

Энергетика — Brent опускается ниже $80/барр. на ожиданиях сделки

Цены на нефть продолжили снижение вчера: ICE Brent завершил торги более чем на 5% ниже и опустился ниже $80/барр. Давление сохранялось и в утренней торговле сегодня. Новая слабость на рынке связана с растущими признаками того, что США и Иран приближаются к потенциальной краткосрочной сделке, которая может привести к возобновлению работы Ормузского пролива. Появляются предположения, что соглашение может быть объявлено уже сегодня, однако сообщения о том, что любая договорённость будет временной, указывают на то, что рынку не следует чрезмерно реагировать.

Между США и Ираном по-прежнему сохраняются серьёзные разногласия по вопросам управления Ормузским проливом и, разумеется, по ядерной программе. В результате существует реальный риск того, что любое соглашение быстро распадётся, как это уже происходило с Memorandum of Understanding. На данный момент движение танкеров через Ормузский пролив остаётся сильно ограниченным, поэтому мировой нефтяной рынок продолжает ужесточаться.

Если сделка устоит и поставки нефти из Персидского залива нормализуются, внимание рынка быстро сместится к балансу спроса и предложения в четвёртом квартале и в 2027 году. Восстановление поставок из Персидского залива, более высокий объём добычи OPEC+ после формального увеличения предложения во время войны, а также рост поставок из ОАЭ указывают на весьма комфортный баланс в 2027 году. Однако значительная часть ожидаемого профицита в следующем году будет поглощена спросом на пополнение запасов. Чем дольше нормализация потоков с Ближнего Востока будет затягиваться, тем масштабнее и продолжительнее окажется этот процесс пополнения.

Устойчивое соглашение также могло бы частично облегчить ситуацию на рынке middle distillates, который сейчас демонстрирует крайне жёсткий дефицит. Восстановление потоков сырой нефти должно позволить НПЗ в Азии повысить загрузку; переработка сырой нефти в Китае в июне была на 18% ниже, чем годом ранее. Поставки нефтепродуктов из Персидского залива также должны возобновиться по мере того, как НПЗ снова наращивают работу, хотя это может занять некоторое время. При этом рынок middle distillates также сталкивается с перебоями в экспорте дизеля из России после правительственного запрета, связанного с опасениями по поводу внутренних запасов топлива.

Предварительные данные Bloomberg показывают, что добыча OPEC в июле выросла на 1.16m b/d по сравнению с предыдущим месяцем и достигла 19.44m b/d. Основной вклад в рост внесли Ирак, Саудовская Аравия и Кувейт. Рост последовал за кратким прекращением огня между США и Ираном; однако объёмы добычи по-прежнему значительно ниже уровней до войны.

Последние данные по запасам в США от American Petroleum Institute показывают, что запасы сырой нефти в стране за последнюю неделю выросли на 2.7m баррелей, тогда как рынок ожидал снижения примерно на 1.5m баррелей. Запасы сырой нефти в Cushing также увеличились на 2.4m баррелей. Среди нефтепродуктов запасы бензина выросли на 200k баррелей, а запасы distillates снизились на 1.2m баррелей. Еженедельные данные EIA будут опубликованы позже сегодня.

Металлы — медь поднимается выше $14,000/т

Медь на LME подорожала выше $14,000/т, достигнув максимума за два месяца на фоне сохраняющейся напряжённости на физическом рынке, которая продолжала поддерживать цены. Значительные объёмы меди были направлены в США из-за сохраняющейся неопределённости относительно возможных импортных тарифов, что сократило доступность в других регионах и усилило дефицит запасов за пределами США.

Дефицит становится всё заметнее в биржевой статистике. Запасы на LME опустились до многомесячных минимумов, а рынок углубился в backwardation, что указывает на высокий спрос на немедленные поставки. Ограниченная доступность также поддерживалась продолжающимися поставками в Китай и низкими буферными запасами на рынке.

Тем временем спекулятивные настроения улучшились по меди и алюминию. Чистые длинные позиции по меди выросли на 6,863 лота до 54,946 лотов, а чистые длинные позиции по алюминию увеличились на 1,170 лотов до 60,434 лотов. Чистые длинные позиции по цинку снизились на 3,739 лотов до 35,997 лотов, завершив четырёхнедельный рост.

Мы сохраняем позитивный взгляд на медь. Низкие запасы, сохраняющиеся проблемы с предложением и сильные долгосрочные драйверы спроса должны поддерживать рынок.

На рынке драгоценных металлов центральные банки в июне увеличили резервы золота на net 51t, а покупки за первое полугодие достигли 102t, согласно World Gold Council. Польша осталась крупнейшим покупателем, добавив 19t в июне и 82t с начала года, а Китай продлил серию покупок до 20 месяцев, совершив ещё одну покупку на 15t. Узбекистан и Казахстан добавили 9t и 7t соответственно.

Россия в июне продала 9t золота, доведя продажи с начала года до 44t. Турция сократила резервы на 2t и остаётся крупнейшим чистым продавцом в этом году, с общим объёмом продаж 83t.

Сельское хозяйство — уборка зерна в Украине

Последние данные Министерства сельского хозяйства Украины показывают, что фермеры на данный момент убрали около 34% посевных площадей под яровыми зерновыми и зернобобовыми культурами в этом сезоне. В том числе убрано 2.7m гектаров пшеницы, или 53% посевной площади, при валовом сборе 12.5mt пшеницы, что немного опережает прошлогодние темпы.

В министерстве также подчеркнули необходимость расширения мощностей по хранению зерна, чтобы защитить будущие урожаи и сократить потери после уборки. Между тем экспортная логистика остаётся ключевой проблемой на фоне российских атак.

Источник: ING tweet