Золото выросло третий торговый день подряд в среду, дорожая в Азии и удерживаясь около $4,100 за унцию, поскольку сообщения о скором соглашении по открытию Ормузского пролива ослабили опасения по инфляции и снизили вероятность повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в ближайшее время.

Рост продолжил ралли, начавшееся ранее на неделе, по мере усиления дипломатических сигналов вокруг пролива. Сообщалось, что США, Иран и Оман близки к промежуточному соглашению, которое может быть объявлено в среду и направлено на восстановление режима прекращения огня между США и Ираном и возобновление ядерных переговоров.

Ралли золота совпало с заметным изменением ожиданий по процентным ставкам. Рынки снизили подразумеваемую вероятность повышения ставки ФРС в сентябре до около 57% с примерно 67% днем ранее, поскольку перспектива ослабления напряженности на Ближнем Востоке начала уменьшать часть инфляционного давления, связанного с высокими ценами на нефть. Более низкие ожидания относительно ближайшего ужесточения политики обычно поддерживают золото, которое не приносит процентного дохода и выигрывает, когда снижается альтернативная стоимость его удержания.

Сейчас инвесторы сосредоточены на новых данных по рынку труда США, включая показатели частной занятости и отчет по занятости вне сельского хозяйства в пятницу, чтобы получить дополнительные сигналы о траектории политики ФРС. Эти публикации важны, поскольку могут помочь сформировать ожидания относительно того, как долго процентные ставки останутся на текущем уровне, что является ключевым фоном для не приносящих дохода активов, таких как слитки.

Помимо немедленного геополитического фактора, золото продолжает получать поддержку за счет более структурных источников спроса. Биржевые фонды, обеспеченные золотом, в Китае продолжают привлекать притоки, а институциональные инвесторы сохраняют поддержку для слитков выше внимательно отслеживаемого уровня $4,000 за унцию, даже несмотря на то, что часть непосредственной премии за риск, связанной с ситуацией в Ормузском проливе, начинает снижаться.

Покупки центральных банков также остаются устойчивой чертой рынка золота в 2026 году: управляющие резервами по всему миру продолжают диверсифицировать активы на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности. Например, Банк Кореи недавно дал сигнал о планах возобновить покупки золота впервые за 13 лет, назвав геополитический риск ключевым мотивом. Этот шаг последовал за более широкой тенденцией, при которой центральные банки в последние кварталы покупали золото почти рекордными темпами.

В этом году динамика золота была волатильной, но в целом высокая. В январе металл поднимался к рекордным максимумам выше $5,500 за унцию, затем резко откатился, в конце июня опускался ниже $4,000 за унцию, после чего стабилизировался и постепенно восстанавливался.

Даже с учетом недавнего снижения геополитической премии золото остается одним из самых сильных крупных активов за последний год, чему способствуют устойчивый спрос со стороны центральных банков, розничные и институциональные покупки в Азии, а также сохраняющаяся неопределенность относительно того, насколько устойчивым окажется любой ближайший дипломатический прорыв на Ближнем Востоке.

Если сообщения о сделке по Ормузу подтвердятся и соглашение сохранится, часть спроса на защитные активы, поддерживающего золото сейчас, может ослабнуть. Тем не менее структурный спрос со стороны центральных банков и азиатских инвесторов, вероятно, и дальше будет формировать ценовой пол, тогда как предстоящие данные из США могут определить, продолжится ли нынешнее движение или оно лишь отражает паузу в более широком боковом движении.

Ранее на этой неделе Deutsche Bank заявил, что коррекция золота в основном завершена, и сохранил целевой ориентир US$4,600 на четвертый квартал.

Связанное освещение:

• https://investinglive.com/commodities/icymi-bank-of-korea-to-resume-gold-buying-after-13-years-not-large-buying/
• https://investinglive.com/commodities/deutsche-bank-sees-gold-s-correction-as-largely-done-holds-us-4600-q4-target
• https://investinglive.com/commodities/us-iran-and-oman-near-interim-deal-to-reopen-strait-of-hormuz/