Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) заявила в среду, что волна корпоративных расходов на искусственный интеллект компенсировала часть ущерба, который в противном случае энергетический шок на Ближнем Востоке нанес бы мировой экономике в этом году.

Капитал устремился в центры обработки данных, полупроводники и другую инфраструктуру ИИ, при этом рост технологического экспорта из Японии и Южной Кореи подпитывает расширение активности в США. Тем не менее промежуточный прогноз парижской организации, также опубликованный в среду, снизил целевые показатели роста на 2027 год — повторяя более осторожную траекторию, которую она ранее прогнозировала для 2026 года, прежде чем этот год оказался лучше ожиданий.

2026 год превзошел ожидания, прогноз на 2027 год понижен

ОЭСР теперь ожидает роста мирового объема производства на 2,9% в 2026 году, что является повышением по сравнению с 2,8%, прогнозировавшимися еще в июне. Даже с учетом улучшения прогноз остается ниже 3,4%, достигнутых мировой экономикой в прошлом году.

Организация не ожидает такой же устойчивости в 2027 году, снизив свой прогноз с 3,1% до 3,0% и связав понижение с влиянием ближневосточного конфликта на цены сырьевых товаров. Это расхождение отражает ключевое послание доклада: вол расходов на ИИ обеспечила мировой экономике более сильный 2026 год, тогда как последствия конфликта для цен на сырьевые товары отразятся на 2027 году.

Расходы на ИИ разделяют победителей и проигравших

Выгоды распределились неравномерно: результаты разошлись по линиям влияния ИИ и уязвимости к затратам на энергию. Эта трансграничная торговая цепочка — корейский и японский технологический экспорт, питающий строительство центров обработки данных в США, — объясняет, как единая инвестиционная тема отражается в показателях роста по обе стороны Тихого океана.

США, главному победителю, был дан повышенный прогноз по сравнению с июньскими показателями: ОЭСР теперь прогнозирует рост на 2,2% в 2026 году и 2,1% в 2027 году. Рост опирается на корпоративные капитальные расходы на ИИ, даже несмотря на замедление потребительского спроса из-за тарифов и подорожавшую энергию.

Канада, расположенная к северу от границы, получила наибольшее понижение из-за новых тарифов США на канадские товары. ОЭСР снизила прогноз на 2026 год с 1,2% до 0,9%, а прогноз на 2027 год также упал — с 1,7% до 1,3%.

Прогнозы по Китаю остались на уровне 4,5% в этом году и 4,2% в 2027 году, без изменений по сравнению с июнем, поскольку инвестиции сдерживаются, пока страна стремится сократить избыточные промышленные мощности.

Рост в еврозоне остается на уровне 1,0% как в этом, так и в следующем году: высокие цены на газ и процентные ставки компенсируют новые расходы на оборону. Ожидается, что Япония вырастет на 0,8% в 2026 году и на 0,7% в 2027 году.

Энергетический шок отражается на ценах

Инфляция — это канал, за которым ОЭСР следит наиболее внимательно. По G20 в целом организация теперь видит рост потребительских цен на 4,1% в 2026 году, что немного выше июньских 4,0%, и более значительно повысила свой прогноз на 2027 год — с 3,1% до 3,6%.

В еврозоне, где запасы газа в Европе находятся на 15-летнем минимуме в преддверии зимы — оставляя необычно тонкие резервы на отопительный сезон, — инфляция прогнозируется на уровне 3,0% в этом году и 2,9% в 2027 году. Инфляция в США, как ожидается, составит 3,6% в 2026 году, прежде чем снизиться до 2,6%.

Отдельная оценка, опубликованная днем ранее, во вторник, рисует более мрачную версию той же истории. Департамент ООН по экономическим и социальным вопросам оценил глобальный рост всего в 2,6% в 2026 году и 2,9% в 2027 году и отметил, что Brent выросла примерно на 40% с февраля до около $100 за баррель. Как и ОЭСР, департамент назвал высокий спрос на технологии, связанные с ИИ, фактором, поддерживающим инвестиции и торговлю, сославшись на рост товарной торговли на 5,4% за первые пять месяцев года во главе с полупроводниками и электроникой, согласно данным UNCTAD.

Группа рисков понижательного характера

ОЭСР изложила группу рисков, которые в случае одновременного проявления могут снизить рост в 2027 году на 0,7 процентного пункта и добавить 1,1 пункта к инфляции. В список входят новые потрясения на энергетических рынках, растущая доходность государственных облигаций, слабая доходность инвестиций в ИИ и экстремальные погодные условия из-за Эль-Ниньо, которое организация назвала сильнейшим за 1000 лет и «существенным риском понижательного характера» для продовольственного снабжения. Каждый из этих пунктов также служит ориентиром для наблюдения до конца года: колебания цен на энергоносители, стоимость государственных заимствований, отдача от капитальных вложений в ИИ и влияние Эль-Ниньо на урожаи.

Последний пункт об ИИ важен для рынков, которые сильно полагались на технологическую тему. Потеря доверия к оценкам компаний в сфере ИИ, предупредила ОЭСР, входит в число событий, которые могут остановить глобальный рост. Учитывая, насколько тесно криптовалюты и акции, связанные с ИИ, отслеживают тот же оптимизм, это предупреждение затрагивает оба рынка одновременно: в понедельник биткоин достиг восьмимесячного максимума выше $86 000 на фоне рекордных закрытий Nasdaq, как сообщала Cryptopolitan.