Управление контролера денежного обращения (OCC) в среду опубликовало финальное правило для стейблкоинов в рамках закона GENIUS Act, став первым федеральным регулятором, завершившим разработку внедряющих норм для стейблкоинов, в то время как Конгресс по-прежнему не может продвинуть более широкое криптозаконодательство. Для эмитентов стейблкоинов, бирж и банков, отслеживающих движение депозитов, публикация превращает широкие требования закона GENIUS Act в конкретные обязательства с фиксированной датой вступления в силу.

Финальное правило вступает в силу 18 января 2027 года — в тот же день, когда вступает в силу сам закон GENIUS Act, что дает компаниям определенный срок на подготовку до того, как федеральные стандарты станут обязательными.

Нерешенный вопрос о вознаграждениях

Закон GENIUS Act, принятый 18 июля 2025 года, запрещает уполномоченным эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты или доходность по выпускаемым ими токенам. При этом оставалось неясным, могут ли биржи и другие третьи стороны предлагать держателям аналогичные «вознаграждения».

Предполагалось, что законодатели решат этот вопрос в рамках закона CLARITY Act — законопроекта о структуре крипторынка, однако он застопорился после того, как Сенат в полном составе не смог продвинуть его на процедурном голосовании. Эта задержка побудила регуляторов предложить собственные правила.

В феврале OCC представил проект, согласно которому определенные схемы вознаграждений от третьих сторон предполагались бы запрещенной доходностью, если не доказано иное. Финальное правило отменяет эту презумпцию. Представитель OCC сообщилналистам, что первоначальный проект представлял собой лишь «догадку» о том, как часто компании могут пытаться обойти ограничения, а не отражение того, как на самом деле функционирует молодой рынок стейблкоинов. Вместо общего допущения ведомство теперь будет рассматривать каждый случай индивидуально — то есть биржи и другие третьи стороны не получат однозначного ответа о том, соответствует ли конкретная программа вознаграждений правилам, пока OCC ее не проверит.

Однако криптоплатформы не получили «зеленого света». Запрет на прямую выплату процентов эмитентами остается в силе, и OCC может выступить против любой схемы, которую сочтет лазейкой.

Давление банковской отрасли

Банковские группы предупреждали, что стейблкоины с выплатой вознаграждений могут отвлекать депозиты от региональных банков, ссылаясь на оценку Консультативного комитета Казначейства США по заимствованиям, согласно которой из банков может уйти до 6,6 триллиона долларов депозитов — цифра, демонстрирующая масштаб того, что, по мнению банков, поставлено на кон в споре о вознаграждениях.

1 мая Американская банковская ассоциация и 52 ассоциации банкиров штатов направили в OCC письмо с призывом расширить презумпцию о том, что вознаграждения от третьих сторон представляют собой запрещенную доходность, чтобы она распространялась на все выплаты вознаграждений независимо от их названия. Группы также попросили расширить определение «связанной третьей стороны», чтобы оно охватывало партнеров, распространяющих или продвигающих стейблкоины.

Криптокомпании, включая Coinbase, призывали OCC толковать запрет узко, применяя его только к эмитентам, которые платят потребителям напрямую. Аналитик TD Cowen Джарет Сайберг ранее отметил, что неясно, как правила смогут удовлетворить и банки, и крупные криптоплатформы, добавив, что некоторые платформы хотят продолжать выплачивать доходность, чтобы удержать розничную ликвидность.

Что охватывает правило

Правило переносит большую часть требований закона GENIUS Act, возложенных на OCC, в новый раздел его нормативных актов — 12 CFR 15. Оно устанавливает требования к резервным активам, погашению, управлению рисками, кастодиальному хранению, аудиту и надзору, а также определяет правила для иностранных эмитентов и эмитентов, регулируемых на уровне штатов и переходящих в федеральную систему.

Требования против отмывания денег в это правило не входят. Они будут представлены позднее в отдельном нормотворческом процессе совместно с Казначейством, поэтому полная картина соблюдения требований для эмитентов не будет завершена до выхода этого последующего акта.

OCC сообщит позднее, когда компании смогут подавать заявки на статус эмитента или ходатайствовать об освобождении. До этого момента стандарты установлены, но дверь для подачи заявок еще не открыта, а открытые вопросы — индивидуальная проверка программ вознаграждений, нормотворчество Казначейства в сфере ПОД и застопорившийся закон CLARITY Act — остаются в движении.

Источник: Cryptopolitan