Ключевые выводы

В пятницу акции Nvidia резко упали, даже несмотря на то, что компания опубликовала сильные финансовые результаты.

Откат произошёл на фоне опасений относительно конкуренции в индустрии GPU.

После публикации результатов акции Nvidia резко выросли, достигнув максимального уровня со 2 июня. Затем импульс был утрачен, и акции упали до $217 — минимальной отметки с 21 августа.

В этой статье рассматриваются основные причины падения акций в пятницу, несмотря на сильную отчётность.

Nvidia опубликовала сильные финансовые результаты и прогнозы

Nvidia представила сильные финансовые результаты и дала одни из лучших прогнозных показателей среди всех компаний. Выручка во втором квартале выросла до $96 млрд, превысив прогноз, данный компанией при публикации результатов первого квартала.

Что наиболее важно, прогноз Nvidia оказался значительно выше ожиданий даже самых оптимистичных аналитиков. Компания теперь ожидает выручку в третьем квартале на уровне $106 млрд. Кроме того, она прогнозирует рост выручки в следующем году более чем на 70%, тогда как аналитики ожидали роста на 44%. Исторически Nvidia всегда была весьма консервативна в прогнозах, а значит, фактические показатели, как правило, превышали заявленные ориентиры.\n
В результате аналитики были вынуждены повысить целевые цены по акциям. Марк Липацис из Evercore поднял свою цель до $465, а Саймон Леопольд из Raymond James повысил цель с $352 до $515. UBS повысила цель с $280 до $300, а Oppenheimer, Citigroup и Morgan Stanley подняли свои цели до $315.

Почему акции NVDA упали

Существует несколько причин падения акций несмотря на сильные результаты. Во-первых, снижение совпало по времени с жёстким заявлением главы ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул. Уорш заявил, что инфляция остаётся высокой и ФРС сделает всё возможное, чтобы снизить её до 2%. В ответ американские инвесторы распродавали рискованные активы, такие как акции и криптовалюты. Ожидания более высоких ставок сильнее всего давят на дорого оценённые акции роста, а Nvidia, будучи одной из крупнейших компаний рынка по капитализации, оказывает непропорционально большое влияние на основные индексы, из-за чего часто становится объектом продаж при смене общего настроения к риску.

Кроме того, Nvidia упала из-за того, что инвесторы «продавали на факте». Для активов характерно расти в преддверии значимого события, а затем частично отдавать часть gains, когда событие наконец наступает. В данном случае акции Nvidia взлетели до $230, близко к историческому максимуму, после чего откатились. Для Nvidia эта картина знакома: акции также снижались после некоторых предыдущих отчётностей, даже когда результаты превышали ожидания, поскольку ожидания от компании особенно высоки на фоне бума инвестиций в ИИ.

И главное — растут опасения относительно усиления конкуренции в чиповой индустрии. OpenAI выпустила собственный чип под названием Jalapeno. В заявлении на этой неделе компания сообщила, что её чип превосходит Blackwell от Nvidia по ключевым показателям. Это важно, поскольку OpenAI является одним из крупнейших покупателей GPU Nvidia; успех её чипа означает, что в будущем она сможет тратить меньше на продукцию Nvidia. Единственный риск для OpenAI заключается в том, что Nvidia является крупным инвестором. Кроме того, Nvidia недавно объявила о финансовой поддержке крупного дата-центра в Огайо, который будет использовать её GPU.

Помимо OpenAI, другие компании, включая Microsoft, Google и Amazon, разрабатывают собственные GPU. Google недавно объявила о расширении соглашения с Marvell для наращивания производства своего чипа TPU. Эти шаги отражают более широкую отраслевую тенденцию: крупнейшие облачные и ИИ-компании, которые в совокупности тратят десятки миллиардов долларов в квартал на ИИ-инфраструктуру, стремятся снизить зависимость от единственного поставщика чипов и сократить издержки за счёт заказанных микросхем. Тем не менее Nvidia сохраняет преимущества благодаря программной экосистеме CUDA, ежегодному циклу обновления продуктов и глубоким связям с теми же клиентами, которые сейчас создают конкурирующие чипы. Инвесторы будут следить за тем, сохранятся ли рост сегмента дата-центров и валовая маржа Nvidia по мере масштабирования альтернативных чипов.

Технический анализ цены акций Nvidia

Дневной график показывает, что до публикации отчётности акции NVDA находились в нисходящем тренде. После выхода результатов сформировался крупный гэп вверх, и акции достигли максимума в $230; сейчас они пытаются закрыть этот разрыв справедливой стоимости.

С положительной стороны, акции находятся выше 100-дневной скользящей средней, что указывает на сохраняющийся контроль быков. При этом они опустились ниже ключевого уровня поддержки/сопротивления Major S/R инструмента Murrey Math Lines.

С учётом этой картины акции, вероятно, останутся крайне волатильными, прежде чем возобновят бычий тренд. Возможно, они опустятся до уровня ultimate support, после чего развернутся в сторону исторического максимума $236 и выше.

Статья Почему акции Nvidia падают, несмотря на сильную отчётность и прогнозы впервые появилась на сайте The Market Periodical.