Насыщенная неделя отчётностей на неустойчивом фоне

Уолл-стрит вступает в неделю 24 августа в рамках одного из самых насыщенных периодов публикации отчётности за лето. Отчёты должны представить пять компаний из технологического и розничного секторов, и их результаты могут повлиять на весь рынок.

Фон и без того неустойчив. На прошлой неделе акции США снизились на фоне роста доходностей долгосрочных казначейских облигаций, а доходность 30-летних казначейских облигаций недавно достигла максимального уровня с 2007 года, усилив давление на технологические акции. Более высокие долгосрочные доходности обычно сильнее всего бьют по компаниям роста — как раз по тем, что отчитываются на этой неделе, поскольку они повышают стоимость заимствований и снижают приведённую стоимость прибылей, ожидающихся в отдалённом будущем.

Nvidia

Nvidia опубликует отчёт после закрытия торгов в среду — это самое ожидаемое событие недели в части отчётности. В прошлом квартале производитель чипов для ИИ показал 85-процентный рост выручки в годовом исчислении, продажи для центров обработки данных почти удвоились, и аналитики ожидают ещё одного сильного квартала.

Внимание инвесторов будет сосредоточено на спросе на поколение чипов Blackwell, продажах в Китае и перспективах расходов на центры обработки данных. Эти расходы во многом формируют несколько гигантов облачного рынка — Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta, — которые активно вкладывают капитал в инфраструктуру ИИ, поэтому их планы закупок определяют ожидания в отношении Nvidia. Что касается Китая, американские экспортные ограничения определяют, какие передовые чипы можно там продавать, из-за чего этот бизнес остаётся постоянным источником неопределённости. Поскольку Nvidia занимает значительный вес в индексе S&P 500, её результаты могут задать тон всему рынку.

Salesforce

Salesforce также отчитывается в среду после закрытия торгов. В прошлом квартале компания превзошла ожидания по результатам, но дала прогноз слабее ожидаемого, что ухудшило настроения инвесторов.

На этот раз Уолл-стрит хочет получить более ясные доказательства того, что ИИ-платформа Agentforce превращается в реальную выручку. Инвесторы наблюдают, приносят ли продукты на базе ИИ отдачу, а не просто увеличивают расходы. Отчёт также станет проверкой более широкого вопроса в корпоративном программном обеспечении: приведёт ли ИИ к смещению ценообразования от традиционной модели подписки за рабочее место к тарификации по использованию — именно так продаётся Agentforce.

CrowdStrike

CrowdStrike отчитывается также в среду. В прошлом квартале компания из сферы кибербезопасности превзошла ожидания и продолжает извлекать выгоду из высокого спроса во всём секторе.

Внедрение ИИ создаёт для компаний новые риски безопасности, что расширяет рынок. CrowdStrike также всё ещё восстанавливает доверие крупных клиентов после того, как дефектное обновление ПО в июле 2024 года вызвало глобальный сбой, поэтому наряду с основными показателями стоит следить за удержанием клиентов. Инвесторы будут смотреть на годовую повторяющуюся выручку, число новых клиентов, маржинальность и комментарии руководства по ИИ.

Marvell Technology

Marvell Technology отчитывается в четверг. Компания укрепила свои позиции в области заказных чипов для ИИ, высокоскоростных сетей и подключения центров обработки данных.

Аналитики ожидают около 35% роста выручки и почти 40% роста прибыли. Marvell недавно расширила сотрудничество с Google по заказным чипам, что привлекло внимание к альтернативам продуктам Nvidia. Эта работа находится в центре более масштабного сдвига в отрасли: крупнейшие облачные провайдеры разрабатывают собственные чипы, чтобы контролировать затраты и обеспечивать стабильность поставок, создавая бизнес для производителей, выпускающих такие заказные решения. Прогноз компании будет внимательно изучён.

Dollar General

Dollar General отчитывается в четверг и даёт совсем иной сигнал по сравнению с компаниями, ориентированными на ИИ. Дискаунтер позволяет инвесторам оценить, как чувствуют себя американские потребители с низкими доходами.

Неоднозначные результаты Walmart, Home Depot и других компаний в этом сезоне отчётности удерживают внимание к тенденциям потребления. Ключевыми будут продажи сопоставимых магазинов и комментарии руководства о потребителях. Инфляция и цены на продукты питания по-прежнему оказывают реальное давление на бюджеты домохозяйств, а дискаунтеры исторически получали приток покупателей, переходящих на более дешёвые товары, в периоды сокращения расходов, поэтому отчёт Dollar General станет одним из самых показательных данных недели.

Среда в центре внимания

Поскольку отчётность Nvidia выходит в тот же день, что и публикация показателя инфляции PCE, на который ориентируется Федеральная резервная система, среда может стать самым важным днём недели для американского фондового рынка. Данные об инфляции напрямую влияют на решения ФРС по ставкам, поэтому в этот день сочетаются крупнейший корпоративный катализатор рынка и его основной макроэкономический фактор.