Небольшие партии ИИ-ускорителей H200 от Nvidia, чипов поколения Hopper, уступающих более новым системам Blackwell компании, как сообщается, начали поступать в Китай после того, как Вашингтон смягчил правила лицензирования. Это происходит в неудачный для Nvidia момент: спрос в Китае на ее продукцию остается высоким, но доля компании на втором по величине рынке чипов в мире опускается ниже 10%.

Последствия выходят далеко за рамки Nvidia. GPU компании обеспечивают большую часть обучения некоторых из самых передовых ИИ-моделей в мире, а значит, решения о доступе к этим чипам будут влиять на то, где будет создано следующее поколение искусственного интеллекта.

Вместо полного запрета появились лицензии для рассмотрения по каждому случаю

Бюро промышленности и безопасности при Министерстве торговли США ранее заявило, что экспортные заявки на H200 от Nvidia, MI325X от AMD и аналогичные процессоры будут рассматриваться индивидуально, а не будут запрещены полностью. Изменение последовало за объявлением президента Трампа от 8 декабря 2025 года о том, что одобренные китайские клиенты могут покупать чипы H200 при соблюдении определенных условий. Это очередной поворот в серии правил: более ранние ограничения уже заставили Nvidia продавать в Китай чипы с пониженными характеристиками, такие как H20, на которые Вашингтон в 2025 году также распространил лицензионные требования.

Экспортеры по-прежнему сталкиваются со строгими требованиями. Они должны убедить регуляторов в том, что продажи не сократят поставки для американских клиентов. Кроме того, китайские покупатели обязаны соблюдать экспортные правила и процедуры проверки клиентов, а чипы должны пройти независимое тестирование в США.

«Экспортный контроль должен эволюционировать вместе с изменениями в технологиях, одновременно защищая национальную безопасность», — сказал заместитель министра торговли по вопросам промышленности и безопасности Джеффри Кесслер.

Пекин установил собственные ограничения. Cryptopolitan в июле сообщил, что такие компании, как Alibaba, ByteDance и DeepSeek, были готовы получить эти чипы, однако власти разрешили бы выполнить заказы лишь примерно на 200 000 чипов H200, что значительно меньше запрошенного объема. Кроме того, чипы ограничены обучением ИИ только на публичных данных и не могут использоваться для инференса или в любых чувствительных рабочих нагрузках.

Nvidia заложила нулевую выручку из Китая

Прогнозы Nvidia не основаны на существенном восстановлении бизнеса в Китае.

20 мая компания объявила результаты за первый квартал FY 2027. Выручка компании достигла беспрецедентных $81,6 млрд, что на 85% больше, чем годом ранее, а выручка направления Data Center составила $75,2 млрд. Тем не менее прогноз руководства на следующий квартал, около $91 млрд, не включал продажи вычислительных решений Data Center в Китай.

Генеральный директор Дженсен Хуанг объяснил причину.

«Huawei очень, очень сильна», — сказал он в мае и заявил, что Nvidia «в значительной степени уступила им этот рынок» после многих лет усиливающихся ограничений в США.

Для компании, находящейся в центре мировых расходов на ИИ-инфраструктуру, исключение Китая из прогноза показывает, насколько сильно изменился конкурентный ландшафт.

Отечественные чипы забирают бюджет

Согласно опросу, на который ссылалась TrendForce, руководители ожидают, что чипы китайского производства будут составлять 46% расходов на ИИ-ускорители в течение следующего года, тогда как сейчас эта доля составляет около 30%.

Bernstein дал еще более смелую оценку, заявив, что доля Nvidia на рынке ИИ-чипов в Китае может снизиться примерно до 8% к 2026 году с почти 40% годом ранее, тогда как доля Huawei превысит 50%.

Этот сдвиг поддерживается государственными инвестициями. TrendForce отметила, что Китай намерен инвестировать около 2 трлн юаней (примерно $294 млрд) в дата-центры в течение следующих пяти лет, причем как минимум 80% ключевых технологий, включая чипы, как ожидается, будут поставляться местными производителями.

Это позволяет Huawei и другим китайским производителям чипов иметь более крупный внутренний рынок для развития своей продукции, а также побуждает крупных покупателей, таких как Tencent и Alibaba, строить больше своих систем искусственного интеллекта на отечественном оборудовании.

Ограничения, которые помогли создать соперника

Комментарий CSIS от марта 2026 года показал, что экспортный контроль США и союзников, впервые введенный в 2022 году, действительно замедлил прогресс Китая на технологическом фронтире. Но эти же ограничения придали дополнительную срочность стремлению Пекина к технологической самодостаточности в сфере полупроводников и создали гарантированную клиентскую базу для отечественных производителей чипов.

В то же время разрыв в производительности, который эти ограничения должны были сохранить, теперь намного меньше. Индекс Stanford AI Index 2026 показал, что разрыв между лучшими ИИ-моделями США и Китая почти исчез; по состоянию на март 2026 года американская модель опережает лишь на 2,7%.

Это означает, что поставки H200 важнее своим сигналом, чем объемом. Хотя Nvidia может снова получить возможность осуществлять некоторые продажи в Китае благодаря новым разрешениям, годы запретов уже направили клиентов к местным продуктам. США, возможно, и приоткрывают дверь, но восстановить экосистему, сформировавшуюся за время ее закрытия, будет гораздо сложнее.

Самые сильные умы в крипто уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.