Клиенты Nvidia сталкиваются с повышением цен более чем на 15% на многие конфигурации ИИ-серверов, поскольку стремительный рост стоимости памяти напрямую отражается на следующей волне расходов на дата-центры.

Ожидается, что повышение затронет системы, отгружаемые в начале 2027 года, включая флагманские платформы Nvidia Vera Rubin и Grace Blackwell. Точный размер увеличения варьируется в зависимости от поколения чипов и конфигурации памяти, при этом производители серверов уже передают возросшие цены крупным операторам дата-центров, включая Microsoft, Google и Oracle, сообщила Fortune.

Nvidia не объявляла об этих изменениях публично. Информация о ценах была доведена до клиентов и поставщиков серверов в частном порядке на фоне того, что отрасль пытается обеспечить достаточный объём памяти для стремительно расширяющейся ИИ-инфраструктуры, сообщают СМИ.

Стоимость памяти бьёт по самым передовым ИИ-системам Nvidia

Память стала одним из самых жёстких узких мест в цепочке поставок ИИ, поскольку всё более мощные ускорители требуют всё больших объёмов DRAM и памяти с высокой пропускной способностью. HBM работает за счёт вертикального размещения кристаллов DRAM и их упаковки рядом с GPU, чтобы данные передавались достаточно быстро для работы больших ИИ-моделей, и каждому новому поколению ускорителей требуется всё больше такой памяти на чип.

Samsung Electronics, SK Hynix и Micron контролируют большую часть мирового производства DRAM, что усиливает ценовую переговорную силу этих трёх поставщиков по мере конкуренции гиперскейлов за мощности. Эти поставщики также направляют всё большую долю мощностей по производству пластин на HBM, что сократило предложение традиционной DRAM и повысило контрактные цены по всему рынку памяти. Nvidia уже укрепила отношения с SK Hynix благодаря многолетнему партнёрству в области ИИ-памяти, охватывающему будущие продукты HBM и инфраструктуру, построенную вокруг Vera Rubin. Поскольку планирование и строительство новых производственных мощностей для выпуска памяти занимают годы, предложение не может быстро отреагировать на всплеск спроса со стороны ИИ — именно поэтому долгосрочные обязательства по поставкам стали нормой для крупных покупателей.

Последнее ценовое давление возникает по мере того, как Vera Rubin выходит в производство, а Nvidia готовит отгрузки начиная с этой осени. Платформа разработана как система масштаба стойки для крупных ИИ-фабрик и включает GPU Rubin, CPU Vera, сетевое оборудование, хранилища и другую инфраструктуру, работающую как единая система.

Системы Grace Blackwell также отличаются необычно высокой потребностью в памяти. Архитектура GB300 NVL72 объединяет 72 GPU Blackwell Ultra, 36 CPU Grace и большие пулы высокоскоростной памяти, из-за чего стоимость памяти составляет значительную часть общей стоимости системы.

Более высокие цены добавляют миллиарды к бюджетам дата-центров

Даже умеренные процентные повышения становятся существенными в масштабах гиперскейлов. Рост цен на передовые системы Nvidia примерно на 15–17% может добавить миллиарды долларов к стоимости ИИ-дата-центров гигаваттного масштаба, которые уже сталкиваются с ростом расходов на электропитание, охлаждение, землю и сети.

Это давление затрагивает и такие компании, как CoreWeave, построившую свой облачный бизнес на массовых развёртываниях оборудования Nvidia. Ранее Nvidia согласилась выкупать неиспользуемые мощности в рамках сделки с CoreWeave на $6,3 млрд, что показывает, насколько тесно экономика производителя чипов связана с общим развёртыванием ИИ-инфраструктуры.

Более высокая стоимость оборудования также может усилить стимулы Amazon, Google, Microsoft и Meta разрабатывать больше собственных ускорителей. Ни одна из этих компаний пока не устранила зависимость от Nvidia в значительной части своего ИИ-расширения, из-за чего клиенты остаются уязвимыми как к доступности GPU, так и к ценам на память.

Розничное ценообразование демонстрирует иную картину. Ранее в этом году Nvidia повысила официальную цену DGX Spark с $3,999 до $4,699 из-за ограничений по памяти, хотя отдельные розничные продавцы периодически продавали устройства ниже этой рекомендованной розничной цены. Такие акции отражают розничные запасы и цены в каналах продаж, а не экономику развёртываний Vera Rubin в масштабах гиперскейлов.

Отчётность Nvidia снова привлекает внимание к марже

Повышение происходит за несколько дней до следующей финансовой отчётности Nvidia, предоставляя инвесторам ещё один показатель для наблюдения наряду с ростом выручки и спросом.

В первом финансовом квартале Nvidia получила рекордную квартальную выручку в размере $81,6 млрд, в том числе $75,2 млрд от сегмента дата-центров. Валовая маржа по GAAP достигла 74,9%, что обеспечивает компании значительно больше гибкости в ценообразовании, чем большинству поставщиков полупроводников.

Тем не менее акции компании столкнулись с вопросами относительно расходов на ИИ и оценки после потери примерно $1 трлн от майского пика, ненадолго опустив форвардную оценку Nvidia ниже 20-кратной прибыли.

Nvidia опубликует результаты второго финансового квартала 26 августа, при этом её прежний прогноз предполагает выручку около $91 млрд и валовую маржу по non-GAAP, близкую к 75%.

Акции Nvidia ждут проверки понедельником перед отчётностью

В пятницу акции Nvidia закрылись на отметке $214,72, снизившись на 0,95%, ещё до появления в выходные сообщений о повышении цен на серверы. Таким образом, понедельник станет первой обычной торговой сессией, на которой инвесторы смогут отреагировать на сообщения о повышении цен.

Позитивная реакция, вероятно, отражала бы мнение, что у Nvidia всё ещё достаточно ценовой власти, чтобы переносить резко возросшие затраты на память на клиентов без ущерба для спроса, что могло бы защитить валовую маржу по мере наращивания выпуска Vera Rubin в 2027 году. У этого же события есть и медвежья интерпретация: серверы, дорожающие более чем на 15%, повышают общую стоимость ИИ-инфраструктуры для гиперскейлов и небольших облачных операторов, что потенциально может замедлить развёртывания, если рост цен на память сохранится.

До отчётности Nvidia от 26 августа остаётся всего три торговых дня, и в ней прогноз выручки, спрос на Rubin и валовая маржа будут иметь значительно больший вес, чем один только появившийся в выходные отчёт о ценах. Трейдеры опционов закладывали движение акций Nvidia примерно на 5,3% до следующей пятницы, что оставляет пространство для существенной волатильности вокруг результатов. Хотя более высокий старт торгов в понедельник возможен, если инвесторы сосредоточатся на ценовой власти Nvidia, сам по себе отчёт о ценах не считается достаточно сильным, чтобы сделать рост к закрытию базовым сценарием.