Глобальный государственный пенсионный фонд Норвегии — суверенный фонд благосостояния страны объемом 1,7 трлн долларов — незаметно сформировал подверженность биткоину и эфиру на оценочные 400 млн долларов, не покупая напрямую ни одну из этих криптовалют. Подверженность носит косвенный характер: компании, акциями которых владеет фонд, сами приобретали биткоин и другие цифровые активы, увеличивая тем самым общую криптовалютную экспозицию фонда.

Компания Arkham, занимающаяся анализом данных блокчейна, обратила внимание на эту позицию в публикации от 14 августа 2026 года в X:

NORWAY HOLDS $400M OF BTC AND ETH

According to their most recent disclosure, the Norwegian sovereign wealth fund, Norges Bank Investment Management, holds over $88.25M of Bitmine BMNR, and $357.27M of Strategy MSTR.

Norway has exposure to almost half a billion of crypto. pic.twitter.com/asVqUEirh0

— Arkham (@arkham), August 14, 2026

Подверженность крипторынку через публичные компании

Norges Bank Investment Management (NBIM), управляющий Глобальным государственным пенсионным фондом Норвегии, придерживается преимущественно пассивного подхода к инвестициям, владея долями в тысячах компаний. Благодаря такой структуре фонд получает подверженность биткоину и эфиру просто за счет владения акциями компаний, связанных с цифровыми активами.

Оценочная подверженность резко выросла за последние несколько лет. В 2020 году косвенная экспозиция NBIM составляла около 796 BTC. К концу 2024 года этот показатель вырос примерно до 3 821 BTC, что на тот момент стоило около 356,7 млн долларов.

Рост продолжился в 2025 и 2026 годах. Первоначальные прогнозы в отчете оценивали косвенную подверженность NBIM биткоину максимум в 7 161 BTC к концу этого года и в 9 573 BTC к середине 2025 года. По оценкам, в первой половине 2026 года фонд владел долей примерно в 11 549 BTC.

Общая криптовалютная подверженность оценивается примерно в 400 млн долларов по BTC и ETH — это показатель масштаба косвенной экспозиции, а не количество криптовалюты, находящейся в собственном кошельке Норвегии. Для суверенного фонда, созданного для отслеживания широкой рыночной экспозиции по тысячам позиций, эта цифра показывает, как цифровые активы могут появляться в традиционных портфелях даже тогда, когда управляющий явно не распределяет средства в криптовалюты.

Strategy остается главным драйвером

Один из крупнейших источников подверженности NBIM биткоину проходит через Strategy. Компания сделала накопление биткоинов ключевым принципом своей корпоративной стратегии, превратив собственный баланс в значимый источник экспозиции на BTC для акционеров.

Среди других значимых источников — MARA Holdings и Coinbase. Обе компании владеют крупными позициями в биткоине; при этом MARA также входит в число крупнейших публично торгуемых майнеров биткоина, а Coinbase обеспечивает экспозицию благодаря своей роли крупной американской биткоин-биржи. Вклад Tesla в косвенную подверженность фонда связан с биткоином, добавленным компанией на собственный баланс в начале 2021 года.

Норвегия не покупает BTC или ETH напрямую

NBIM не покупает и не удерживает биткоин или эфир. Его подверженность возникает через владение компаниями, чей бизнес связан с криптовалютами или на чьих балансах имеются цифровые активы.

Цифры в отчете были оценены K33 Research на основе общедоступных данных о владении и корпоративных данных. Расчет не был публично подтвержден NBIM.

При объеме около 400 млн долларов криптовалютная подверженность остается очень низкой по сравнению с общим размером фонда. Тем не менее данное развитие показывает, что биткоин и эфир все чаще появляются в традиционных институциональных портфелях через котируемые на бирже акции, что делает решения компаний о формировании криптовалютных казначейств значимыми далеко за пределами самого сектора цифровых активов.

Источник: Crypto Ninjas