Ключевые цифры

• Чистый убыток NIO во II квартале сократился до 721,6 млн юаней (примерно $107 млн) против 5,14 млрд юаней годом ранее.
• Выручка выросла на 69% до 32,14 млрд юаней, однако показатели и выручки, и убытка оказались хуже ожиданий аналитиков.
• Поставки автомобилей увеличились почти на 50% в годовом исчислении, но не достигли собственных ориентиров NIO.
• Акции NIO упали на 6,4% в Гонконге после снижения августовских продаж на 0,3% к предыдущему месяцу — второго подряд месячного спада.
• NIO прогнозирует на III квартал поставки 108 000–111 000 автомобилей и выручку 33,29–34,05 млрд юаней, что означает рост более чем на 50% в годовом исчислении.

Убыток сократился, но прогнозы не оправдались

NIO сократила убыток во II квартале 2026 года, однако этих результатов оказалось недостаточно, чтобы впечатлить инвесторов или превзойти ожидания Уолл-стрит.

Шанхайский производитель электромобилей отчитался о чистом убытке в 721,6 млн юаней (примерно $107 млн) против 5,14 млрд юаней за аналогичный период годом ранее. Хотя это свидетельствует о значительном прогрессе, аналитики ожидали убыток всего в 558,4 млн юаней.

Выручка составила 32,14 млрд юаней, что на 69% больше, чем год назад. Тем не менее она оказалась ниже консенсус-прогноза в 33,71 млрд юаней, составленного Visible Alpha.

Поставки выросли почти на 50% по сравнению с прошлым годом — это ключевая цифра, которой NIO хотела гордиться, — однако показатель всё же не достиг собственных ориентиров компании, что не ускользнуло от внимания инвесторов.

Акции упали на 6,4% в ходе торгов в Гонконге. Снижение произошло в тот же день, когда NIO сообщила, что продажи в августе сократились на 0,3% по сравнению с июлем, что стало вторым подряд месячным спадом.

Смягчение ежемесячных объемов происходит на фоне острой конкуренции на китайском рынке электромобилей — крупнейшем в мире, где лидер рынка BYD и местные операции Tesla ведут затяжную ценовую войну, сжимающую маржу во всей отрасли и превращающую ежемесячную динамику поставок в важный индикатор спроса.

Маржинальность остается стабильной

В части прибыльности валовая маржа NIO за квартал составила 18,4%. Маржа автомобильного сегмента достигла 18,5% благодаря улучшению структуры продуктовой линейки и контролю затрат.

Финансовый директор Стэнли Юй Цюй объяснил сохранение здоровой маржинальности на фоне растущего давления затрат «сильными продажами моделей с более высокой маржой и постоянной оптимизацией нашей структуры издержек».

Флагманский внедорожник ES9 стал ярким пятном: спрос на модель остается высоким. Однако инвесторы хотят понять, приведет ли это к устойчивой прибыльности, а не к разовой победе за один квартал.

NIO действительно получила прибыль в IV квартале прошлого года, но в начале 2026 года вновь ушла в минус. Такие «качели» заставляют рынок проявлять осторожность.

Что ждет в III квартале

NIO прогнозирует поставки в III квартале от 108 000 до 111 000 автомобилей — это незначительный рост к II кварталу и примерно на 25% больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Прогноз выручки на III квартал составляет от 33,29 до 34,05 млрд юаней, что означает рост более чем на 50% в годовом исчислении.

Для расширения охвата NIO делает ставку на суббренды ONVO и Firefly, ориентированные на средний и премиально-компактный сегменты. Эти бренды призваны привлечь покупателей, которые обычно не готовы платить флагманские цены NIO.

На международном уровне NIO перешла к «облегченной» модели, используя местных дистрибьюторов для выхода на рынки Европы, Азии и Латинской Америки. Пока что зарубежные продажи не принесли значимых результатов.

На последней сессии акции NIO на NYSE дополнительно снизились на 1,55% и продолжали торговаться ниже на фоне сохраняющейся осторожности инвесторов после двух подряд месячных спадов продаж и слабого отчета за II квартал. Сумеют ли сентябрьские поставки переломить двухмесячную тенденцию и сможет ли NIO выполнить прогноз на III квартал — следующие контрольные точки, за которыми будут следить инвесторы.