Комиссия по ценным бумагам Нигерии (SEC) готовится внедрить рамочную программу, призванную облегчить компаниям со всего Африканского континента привлечение нигерийских инвесторов, поскольку страна стремится расширить свой рынок капитала и укрепить позиции регионального финансового центра.

Предлагаемая рамочная программа африканских депозитарных расписок направлена на стимулирование трансграничных листингов и привлечение компаний и инвесторов из других африканских стран на рынок капитала Нигерии, согласно отчету Bloomberg, опубликованному 22 октября. Инициатива реализуется в рамках более широкого плана SEC по увеличению рынка с примерно 250 трлн до 750 трлн найр в течение следующего десятилетия.

Депозитарные расписки — это финансовые инструменты, которые позволяют инвесторам получать доступ к акциям компаний, листингованных в другой стране, не покупая эти акции напрямую на иностранной фондовой бирже. Такая структура давно применяется в трансграничных финансах: американские депозитарные расписки на протяжении десятилетий позволяют неамериканским компаниям выходить на инвесторов из США, а аналогичные программы действуют и на других крупных рынках.

В рамках такой схемы, например, кенийская компания, желающая привлечь нигерийских инвесторов, могла бы позволить им приобретать расписки, представляющие акции кенийского бизнеса, через одобренную нигерийскую рыночную структуру, при этом базовые акции находились бы на хранении у кастодиана в соответствии с правилами соглашения. Это могло бы упростить трансграничное инвестирование, позволив инвесторам использовать привычную местную рыночную инфраструктуру вместо навигации по иностранной фондовой бирже и ее отдельным инвестиционным процедурам. Для эмитентов программы расписок могут открыть путь к иностранным инвесторам без необходимости напрямую листинговать акции на домашней бирже инвесторов.

Идея использования депозитарных расписок для расширения доступа инвесторов привлекает внимание и в других частях континента В октябре Египетская биржа начала изучать аналогичную схему, которая могла бы позволить египетским инвесторам получать доступ к компаниям группы Dangote через египетские депозитарные расписки; это предложение все еще находится на рассмотрении.

План Нигерии объявлен в рамках усилий по привлечению большего объема капитала в местные предприятия и расширению круга инвесторов, доступных компаниям, ищущим финансирование. Более широкая база инвесторов могла бы помочь бизнесу привлекать средства для расширения, одновременно предоставляя нигерийцам доступ к инвестиционным возможностям за пределами внутреннего рынка. Это также могло бы побудить больше африканских компаний рассматривать Нигерию при поиске капитала — динамика, имеющая прямое отношение к цели в 750 трлн найр, достижение которой зависит от привлечения на рынок большего числа компаний и инвесторов.

Однако для работоспособности этой программы потребуются четкие правила, сотрудничество между регуляторами и надежные механизмы трансграничной торговли, хранения и расчетов.

Необходимость этого очевидна на фоне фрагментированного инвестиционного ландшафта Африки. Reuters сообщало в октябре, что регуляторные различия и ограниченный доступ к иностранным размещениям акций создали препятствия для инвесторов по всему континенту в ходе первичного публичного размещения акций Dangote Refinery.

Предлагаемая SEC программа могла бы помочь устранить часть этих барьеров, хотя ее итоговое влияние будет зависеть от того, как она будет разработана и реализована. Пока что этот план знаменует собой шаг к объединению рынков капитала Африки. Привлечет ли он значительные новые листинги и инвестиции, будет зависеть от возможностей, которые компании видят в Нигерии, и от того, насколько легко инвесторы смогут участвовать. Ключевые детали, за которыми стоит следить, — те, что SEC еще не опубликовала: правила, регулирующие торговлю, хранение и расчеты, а также структура трансграничного регуляторного сотрудничества. Продвижение параллельного предложения Египетской биржи стало бы ранним индикатором того, насколько охотно африканские рынки примут модель депозитарных расписок.

Источник: TechNext24