NGEx Minerals (TSX: NGEX; US-OTC: NGXXF) планирует выделить свой медно-золотой проект Valle Ancho в новую компанию, что позволит базирующемуся в Ванкувере канадскому разработчику сосредоточиться на продвижении своих объектов Lunahuasi и Los Helados возле границы Чили и Аргентины. Выделение происходит на фоне растущего мирового спроса на медь, обусловленного электрификацией, расширением мощностей возобновляемой энергетики и развитием сетевой инфраструктуры.

Согласно объявлению, сделанному поздно вечером в четверг, акционеры NGEx получат 0,2 акции новой компании за каждую принадлежащую им акцию NGEx. Выделяемая структура, предварительно названная "Spinco", намерена разместиться на канадской TSX Venture Exchange. Акционерам предстоит одобрить сделку на собрании, запланированном на четвертый квартал; для утверждения потребуется большинство в две трети поданных голосов.

Выделение продолжает устоявшуюся практику NGEx по отделению разведочных активов. За последнее десятилетие компания уже выделяла ориентированную на Южную Америку Filo Mining — которая в прошлом году была приобретена Lundin Mining и BHP (LSE, NYSE, ASX: BHP) примерно за C$4 billion (US$2.9 billion) — а также Josemaria Resources и LunR Royalties (TSX: LUNR), выделенную в октябре. Семья-основатель Lundin Mining владеет 36% NGEx.

Аналитик по горнодобывающему сектору TD Securities Craig Hutchison в записке в пятницу заявил, что этот шаг "соответствует стратегии компании по созданию стоимости через продажу активов и еще больше сфокусирует компанию на Lunahuasi". Хотя Valle Ancho составляет лишь около 1% расчетной чистой стоимости активов NGEx, или примерно C$75 million, Hutchison отметил, что "компания может раскрыть больше стоимости как отдельная структура с обновленным акцентом на геологоразведку".

Масштаб района

Расположенный на восточной стороне чилийского золотого пояса Maricunga и его продолжения в Аргентину, Valle Ancho представляет собой малоизученный медно-золотой разведочный пакет районного масштаба площадью около 1 090 кв. км.

С момента получения 100% доли в проекте в 2022 году NGEx продвигала Valle Ancho с помощью картирования, геофизики, геохимии и бурения. Результаты программы бурения 2022 года, по словам компании, показали наличие значительной порфировой медной и золотой минерализации. Было определено несколько целей, готовых к бурению.

NGEx обеспечит новую компанию достаточным финансированием для поддержки как минимум 12 месяцев геологоразведочных и корпоративных мероприятий после завершения выделения. Руководитель NGEx Wojtek Wodzicki возглавит новую компанию в качестве CEO и chairman, а в управлении также будут участвовать другие руководители Lundin Group.

"По нашему мнению, Valle Ancho вышел за рамки типичного раннего проекта и представляет собой возможность разведки крупного масштаба," — сказал в записке аналитик Jefferies Fahad Tariq. Он назвал Valle Ancho "логичным кандидатом" на выделение.

"Обоснование сделки выглядит убедительным, поскольку, как мы считаем, проект недооценен в оценке NGEx, несмотря на многообещающие результаты бурения и цели, готовые к бурению," — добавил Tariq. "Выделение должно усилить фокус на Lunahuasi и Los Helados, одновременно высвобождая стоимость и подчеркивая потенциал переоценки."

Новые проекты

Со временем Spinco будет стремиться добавлять в свой портфель новые проекты наряду с продвижением Valle Ancho, заявила NGEx.

Tariq также отметил, что Valle Ancho может получить оценку с "премией" благодаря обнадеживающим результатам бурения и высокому интересу инвесторов к историям медно-золотой разведки под руководством Lundin в Чили и Аргентине после успеха Josemaria, Filo и Lunahuasi.

"С Valle Ancho, медно-золотой возможностью разведки районного масштаба, которая напоминает Vicuña District на самых ранних этапах и является ее базовым активом, а также при поддержке ряда участников команды, сыгравших ключевую роль в открытии Vicuña District, эта следующая итерация стратегии NGEx по выделению активов будет нацелена не только на продвижение текущих активов, но и на рост за счет opportunistic формирования портфеля высокоперспективных разведочных проектов," — говорится в заявлении Wodzicki.

Акции NGEx выросли на 1,9% до C$27.42 в Торонто в пятницу утром, что оценило компанию примерно в C$5.9 billion (US$4.2 billion). За последние 12 месяцев акции торговались в диапазоне от C$19.42 до C$32.41.