Юридическая борьба вокруг быстрорастущего сектора рынков прогнозов обострилась в пятницу, когда Нью-Йорк стал последним штатом, начавшим действия против отрасли, подав петицию, обвиняющую лидера рынка Kalshi в управлении нелегализованной платформой для азартных игр. Дело открывает ещё один фронт в расширяющемся юрисдикционном конфликте, который может определить, будут ли рынки прогнозов — платформы, где пользователи торгуют контрактами, привязанными к исходу реальных событий, — регулироваться как федерально контролируемые финансовые инструменты или как лицензируемые на уровне штатов азартные продукты.

Нью-Йорк утверждает, что Kalshi, управляющая одним из наиболее известных рынков прогнозов в стране, способствует незаконным ставкам на спорт, выборы и культурные события без надлежащей лицензии Комиссии по игровому бизнесу штата Нью-Йорк. Штат просит суд наложить гражданские штрафы в размере 100 000 долларов за каждое несанкционированное предложение ставок на спорт — сумма, которая, по оценкам изложенным в документе, может достичь примерно 36 миллиардов долларов.

Петиция поступила в период взрывного роста Kalshi. В мае компания сообщила, что её годовой объём торгов утроился за шесть месяцев и достиг 178 миллиардов долларов, а также привлекла 1 миллиард долларов при оценке в 22 миллиарда долларов. По сообщениям, Kalshi сейчас рассматривает возможность ещё одного раунда финансирования, который может поднять её оценку почти до 40 миллиардов долларов. Взлёт Kalshi произошёл на фоне более широкого интереса к событийному трейдингу, который привлёк внимание общественности во время избирательного цикла в США 2024 года. Конкурент Polymarket, работающий офшорно и урегулировавший вопрос с CFTC в 2022 году за 1,4 миллиона долларов по аналогичным обвинениям, также сообщал о миллиардных ежемесячных объёмах в этот период.

История в федеральном суде

Иск, поданный в пятницу, поступил через девять месяцев после того, как Kalshi инициировала собственное юридическое наступление, подав иск против игорного регулятора Нью-Йорка в федеральный суд. В этом разбирательстве Kalshi запросила временный ограничительный приказ и предварительный судебный запрет, чтобы не позволить Нью-Йорку применять свои законы об азартных играх против компании, однако суд отклонил обе просьбы в июле. Впоследствии Kalshi запросила экстренный судебный запрет в ожидании апелляции, который также был отклонён.

Регуляторные рычаги Нью-Йорка

Петиция подана на фоне эскалации противостояния между регуляторами штатов и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В своей основе спор касается федерального прецедента — имеет ли полномочие CFTC по регулированию деривативных контрактов приоритет над правом штатов применять собственные законы об азартных играх. По мере того как всё больше штатов ограничивают рынки прогнозов на своей территории, федеральная ситуация изменилась под руководством председателя CFTC Майкла Селига, который отказался от ранее предложенного агентством запрета на контракты на политические и спортивные события. Вместо этого CFTC перешла к классификации рынков прогнозов как федерально регулируемых деривативов, заявив об исключительных полномочиях над событийными контрактами на биржах, таких как Kalshi. Агентство поддерживало эти платформы в спорах с регуляторами штатов, уделяя приоритетное внимание преследованию инсайдерской торговли и мошенничества, а не рассмотрению этих операций как азартных предприятий, подлежащих закрытию.

После получения новостей о петиции Нью-Йорка Селиг заявил в публикации в социальных сетях, что CFTC подала собственный иск для блокирования действий Нью-Йорка и продолжит защищать федеральную юрисдикцию над рынками прогнозов.

Экспертный анализ: «Экзистенциальная угроза»

Дэниел Уоллах, эксперт по рынкам прогнозов и юридическим вопросам из Wallach Legal, заявил, что дело Нью-Йорка представляет серьёзную угрозу для Kalshi, отчасти потому, что компания headquartered в штате и, следовательно, подвержена необычно широким полномочиям по обеспечению исполнения закона.

«Это единственная юрисдикция, которая наделяет Генерального прокурора штата Нью-Йорк полномочиями по возврату незаконно полученных доходов в национальном масштабе… [и] позволяет генеральному прокурору взыскивать незаконно приобретённые доходы, связанные с этим нелегально действующим бизнесом, независимо от места совершения сделки», — сказал Уоллах.

Уоллах отметил, что штаты, как правило, добиваются лучших результатов против Kalshi, когда ведут судебные процессы на собственной территории, а не позволяют делам строиться вокруг аргументов федерального права. Он указал на недавнюю победу штата Вашингтон, где судебный приказ запретил Kalshi предлагать свои событийные контракты. Невада, Мичиган и Массачусетс добились аналогичных результатов в своих судах. Серия судебных запретов на уровне штатов фактически фрагментировала национальный рынок платформ прогнозов, оставив операторам необходимость ориентироваться в лоскутной системе юрисдикций.

Что касается оценки штрафа в 36 миллиардов долларов, Уоллах назвал её «очень консервативной оценкой» потенциальной ответственности Kalshi, учитывая, что генеральный прокурор мог бы также использовать закон штата для преследования средств, связанных со сделками, проведёнными по всей стране. Он охарактеризовал эту возможность как «экзистенциальную угрозу» для компании.

«36 миллиардов долларов — это больше заявленной стоимости компании, и это не гиперболизированная цифра», — сказал он.