Биткоин-компания Nakamoto должна Kraken 165 млн долларов — больше, чем стоит вся компания
Ключевые выводы
- •Nakamoto должна Kraken 165 млн USDT по кредиту, обеспеченному биткоинами, — больше рыночной стоимости компании, составляющей около 104 млн долларов.
- •Подписанная поправка переносит платеж в 60 млн USDT, первоначально назначенный на 4 декабря, на 4 декабря 2027 года; оставшиеся 105 млн USDT по-прежнему подлежат выплате 30 июня 2027 года.
- •Kraken согласилась учитывать ежедневную чистую стоимость биткоин-деривативов Nakamoto при расчете требований к обеспечению, принимая отрицательные значения за ноль.
- •Заложенные биткоины стоимостью около 208 млн долларов при цене ниже $69 000 составляют около 126% кредита; в запасе осталось около 1 253 незаложенных BTC стоимостью около 86 млн долларов.
- •Кредит был выдан в декабре прошлого года на 210 млн долларов под 8% годовых; Nakamoto уменьшила баланс, продав биткоины и вернув Kraken 45 млн долларов из выручки.
Биткоин-компания Nakamoto должна Kraken 165 млн долларов — больше, чем стоит вся компания
Nakamoto (NAKA) Дэвида Бейли теперь должна криптобирже Kraken больше, чем, по оценке фондового рынка, стоит вся компания, — и биткоин-компания только что купила себе еще один год на решение проблемы с долгом.
Основной бизнес Nakamoto — хранение биткоинов. Компания должна Kraken 165 млн USDT — стейблкоина, привязанного к доллару и выпущенного Tether, — по кредиту, обеспеченному исключительно её биткоинами. Акции закрылись в четверг по цене $5,79, что дает компании рыночную стоимость около 104 млн долларов.
Согласно поправке, подписанной в среду и раскрытой в четверг в отчете 8-K — документе, который публичные компании подают в Комиссию по ценным бумагам и биржам США для сообщения о существенных событиях, — платеж в 60 млн USDT, первоначально назначенный на 4 декабря, теперь подлежит выплате 4 декабря 2027 года. Оставшиеся 105 млн USDT по-прежнему должны быть выплачены 30 июня 2027 года, то есть в этом году Nakamoto ничего не должна возвращать.
Kraken также согласилась учитывать чистую стоимость позиций Nakamoto в биткоин-деривативах, включая пут-опционы, которые приносят прибыль при падении цены BTC, при расчете требований по обеспечению кредита.
«Эта поправка продлевает наш запас времени и делает нашу позицию по обеспечению более устойчивой», — заявил главный инвестиционный директор Nakamoto Тайлер Эванс.
Насколько мала подушка безопасности
Квартальный отчет Nakamoto, поданный на этой неделе, показывает, что на конец сентября 3 030 из 4 283 биткоинов компании были заложены Kraken. При цене биткоина около $83 500 они стоили около 253 млн долларов.
По цене в пятницу ниже $69 000 эти активы стоят примерно 208 млн долларов — около 126% долга Nakamoto, согласно расчетам CoinDesk.
Если стоимость упадет ниже установленного уровня поддержания, Nakamoto придется частично погасить кредит, заложить дополнительные биткоины или сделать и то, и другое. У компании осталось около 1 253 незаложенных биткоинов для внесения, стоимостью примерно 86 млн долларов по текущим ценам.
Вот здесь и вступают в игру опционы. По измененным условиям Kraken ежедневно рассчитывает чистую стоимость заложенного деривативного счета Nakamoto и учитывает её при этих проверках, при этом любое отрицательное значение принимается за ноль.
На конец сентября Nakamoto продала колл-опционы на 2 150 биткоинов со страйками от $80 000 до $110 000, получая премии в обмен на отказ от прибыли выше этих цен. Компания также купила пут-опционы на 2 000 биткоинов со страйком $55 000 со сроком истечения 25 декабря. Весь портфель на конец квартала стоил минус 6 млн долларов, то есть по новым условиям он не учитывался бы вовсе.
Кредит был выдан в декабре прошлого года на сумму 210 млн долларов под 8% годовых, когда Nakamoto владела почти 5 400 биткоинами. Компания продала 284 BTC в марте для финансирования операционной деятельности, а затем еще около 600 во втором квартале, вернув Kraken 45 млн долларов из выручки — разницу между первоначальным размером кредита и текущим балансом в 165 млн USDT.
