Кэтрин К. Чан, корреспондент

Предложенные национальным правительством налоговые реформы в случае их принятия могут дополнительно отложить фискальную консолидацию Филиппин — в тот момент, когда бюджетный дефицит расширяется, а отношение долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) находится на рекордно высоком уровне, заявило агентство Moody's Ratings.

Ян Ким (Young Kim), помощник вице-президента Moody's Ratings по рейтинговым вопросам, заявил, что чистый выигрыш от мер в рамках законопроекта ProGRESS (Promoting Growth, Revenue, and Equity towards Socio-economic Sustainability), скорее всего, окажется незначительным.

«Предложенный правительством пакет ProGRESS повысит порог освобождения от подоходного налога с физических лиц и облегчит нагрузку на микро- и малые предприятия, что компенсируется более высокими акцизами на подслащённые напитки, табак и алкоголь, новым сбором на пластик и 15-процентным минимальным налогом на крупные транснациональные компании», — заявил господин Ким в ответном электронном письме на вопросы BusinessWorld.

«Хотя это может принести дополнительный компенсирующий доход, здесь есть определённая неопределённость, поскольку чистый выигрыш может оказаться меньше, а пакету ещё предстоит пройти Конгресс в предложенном виде», — добавил он.

Министерство финансов (DoF) предлагает так называемый законопроект ProGRESS — комплексный пакет налоговых реформ, сочетающий ряд налоговых льгот с новыми или обновлёнными сборами на «греховные» товары и акцизными налогами, а также налог на богатство и другие меры.

В рамках предложенного законопроекта DoF добивается введения новых или повышенных налогов на подслащённые напитки, электронные сигареты, изделия из гибкого пластика, роскошные автомобили и частные самолёты.

Только этот пакет, по прогнозам, будет приносить в среднем 129,68 млрд песо доходов ежегодно с 2027 по 2030 год. Он был разработан, чтобы компенсировать оценочные ежегодные потери в размере 81,73 млрд песо от призыва президента Фердинанда Р. Маркоса-младшего повысить порог освобождения от подоходного налога до 350 000 песо с 250 000 песо для граждан с низкими и средними доходами, а также от освобождения микро- и малых предприятий от минимального корпоративного подоходного налога.

Хотя предложенные меры налогового облегчения всё ещё находятся на рассмотрении Конгресса, господин Ким предупредил, что они могут ещё сильнее подорвать и без того хрупкое фискальное положение страны, тем более что правительство пытается стимулировать рост, наращивать доходы и сокращать дефицит в рамках одной и той же среднесрочной программы.

«Меры налогового облегчения — в случае их принятия без компенсирующих доходных мер, хотя ещё слишком рано оценивать полный фискальный эффект, — будут размывать доходную базу и ещё больше откладывать фискальную консолидацию правительства», — сказал он.

В середине 2022 года администрация Маркоса представила Среднесрочную фискальную программу на 2022–2028 годы, в рамках которой к концу 2028 года предусматривались экономический рост на уровне 6,5–8%, отношение долга к ВВП в размере 51,1% и отношение фискального дефицита к ВВП в размере 3%.

Однако, отметил господин Ким, путь фискальной консолидации правительства находится под давлением из-за вялого экономического роста и стремительно растущего объёма долга.

«Более слабый рост в ближайшей перспективе усиливает это давление: затухание экономической активности ослабляет динамику поступлений и, как следствие, темпы сокращения дефицита», — отметил он.

Во втором квартале страна показала худшие экономические результаты со времён пандемии, вырастов на 2,3% на фоне масштабного спада инвестиций и вялого потребления домохозяйств. Это самый медленный темп с момента сокращения на 3,8% в первом квартале 2021 года, а вне пандемического периода — с момента роста на 1,8% в четвёртом квартале 2009 года.

«На этом фоне отношение долга к ВВП, которое существенно выросло за время пандемии, пока сколько-нибудь заметно не развернулось вниз, при этом доступность долга снижается, а доля процентных платежей в доходах растёт, поскольку более дешёвый долг времён пандемии рефинансируется по нынешним более высоким ставкам», — сказал господин Ким.

«Поэтому устойчивое размывание доходов без компенсирующих мер будет ослаблять фискальную устойчивость», — добавил он.

Во втором квартале 2026 года отношение долга страны к ВВП повысилось до 66% с 65,2% в первом квартале — это самый высокий показатель более чем за два десятилетия, или с 71,6%, зафиксированных в конце 2004 года.

Рост произошёл на фоне увеличения долгового портфеля до рекордного уровня в 19,07 трлн песо на конец июня — на 2,8% больше, чем 18,55 трлн песо на конец мая. В годовом исчислении долг вырос на 10,41%.

Согласно опубликованному в мае Среднесрочному обзору Плана развития Филиппин на 2023–2029 годы, правительство ожидает, что в этом году отношение долга к ВВП установится в диапазоне от 60% до 63%. В следующем году оно может снизиться до 59–62%, а к 2028 году — до 58–61%.

Между тем, согласно Бюджету расходов и источников финансирования на 2027 год, долг правительства, как ожидается, достигнет 19,77 трлн песо к концу года и вырастет до рекордных 21,48 трлн песо к концу следующего года из-за увеличения выплат основного долга и сохраняющегося бюджетного дефицита.

По мнению господина Кима, риски, связанные с законопроектом ProGRESS, будут зависеть от того, сможет ли правительство принять меры, компенсирующие выпадающие доходы, а также от его способности усилить мобилизацию доходов и повысить эффективность расходов. Это, в свою очередь, определит, каким запасом пространства будут располагать власти для поддержки роста при сохранении нисходящей траектории дефицита.

«Вместе с тем меры на ближайший 2026 год выглядят в целом нейтральными в отношении доходов, что отражает переориентацию расходов и взвешенный подход к поддержке экономики вопреки слабому росту», — сказал он.

«В конечном счёте ключевой риск — это доверие к среднесрочному пути консолидации, которое будет зависеть от компенсации предлагаемых налоговых освобождений, дальнейшей мобилизации доходов и повышения эффективности расходов за счёт реформ и цифровизации, а также от управления растущими расходными давлениями, связанными с физическими климатическими рисками», — добавил он.

По состоянию на середину августа в Палату представителей было внесено около 40 законопроектов, связанных с пакетом ProGRESS, из которых лишь два преодолели комитетскую стадию; в Сенате было внесено семь законопроектов.