Акции Micron Technology, Inc. (MU) в среду торговались со снижением около 0,3%, стоимость бумаги находилась вблизи отметки $1 093 после закрытия предыдущей сессии на уровне $1 096,16. Умеренная коррекция последовала за четырехдневным ралли, включавшим рост на 5% во вторник.

Citi повысила целевую цену на производителя чипов памяти с $1 150 до $1 300, сохранив позитивный взгляд на акции. Новая цель подразумевает потенциал роста примерно на 19% от цены закрытия вторника. Банк ожидает, что Micron выиграет от более высоких, чем ожидалось, цен на память и продолжающегося спроса, обусловленного ИИ, а также полагает, что ограничения предложения могут сохранить дефицит на рынках DRAM и NAND до 2027 года.

Citi повышает прогнозы перед отчетностью

Citi увеличила свои оценки для августовского и ноябрьского кварталов Micron после пересмотра предположений по средневзвешенным ценам на DRAM. Банк теперь прогнозирует выручку за фискальный четвертый квартал около $51 млрд и прибыль $31,45 на акцию — оба показателя выше текущих консенсус-оценок.

Сама Micron планирует опубликовать отчетность за фискальный четвертый квартал 30 сентября. Этот отчет является ближайшим крупным катализатором для компании и выйдет примерно за две недели до SEMICON West.

Citi ожидает, что как квартальные результаты, так и прогнозы превзойдут текущие ожидания. Однако это остается прогнозом аналитика, а не руководством компании, поэтому инвесторы будут следить, подтверждают ли фактические ценовые и маржинальные тенденции Micron предположения банка.

Цены на память — центральный элемент данного прогноза. DRAM и NAND во многом являются сырьевыми продуктами, поэтому изменения средних цен продажи напрямую отражаются на выручке и маржинальности производителей памяти — именно поэтому пересмотры оценок Citi так тесно связаны с ее ценовыми предположениями. Банк предполагает, что средневзвешенные цены продажи DRAM вырастут 20% квартал к кварталу в текущем периоде и еще на 13% в следующем квартале, тогда как цены на NAND вырастут на 34% и затем на 15%. DRAM — основная память в серверах и ПК — и NAND — среда хранения в SSD — являются ключевыми продуктами Micron, и эти оценки отражают рынок, где развитие ИИ-инфраструктуры продолжает потреблять большие объемы высокопроизводительной памяти, поскольку ИИ-серверы обычно требуют значительно большей емкости памяти на систему, чем машины общего назначения. Citi также ожидает, что корпоративный спрос на SSD, связанный с ИИ-инференсом, поможет компенсировать более слабый потребительский спрос на NAND.

SEMICON West может высветить ограничения предложения

Citi рассматривает SEMICON West как еще один потенциальный катализатор для Micron. Мероприятие пройдет с 13 по 15 октября в Сан-Франциско и объединит компании по производству полупроводникового оборудования, материалов и производству по всей цепочке поставок.

Банк ожидает, что поставщики оборудования, участвующие в конференции, обсудят дефицит в ряде областей, включая DRAM, многослойные керамические конденсаторы, печатные платы и оптические компоненты. Эти ограничения могут замедлить темпы наращивания производственных мощностей производителями памяти. Предложение в этой отрасли реагирует медленно, поскольку создание новых производственных мощностей обычно занимает годы, а значит, ближайший отраслевой выпуск во многом определен заранее, до изменений спроса.

Citi оценивает, что рост предложения DRAM и NAND может оставаться в диапазоне чуть выше 20%. Если спрос продолжит превышать этот рост, цены на память могут оставаться высокими и в следующем году, при этом банк ожидает пика цен примерно во втором квартале 2027 года.

Micron уже пережила впечатляющее ралли в 2026 году, что делает акции чувствительными к любому разочарованию. MU торгуется около $1 100 после достижения 52-недельного максимума в $1 255, а вторничный рост на 5% поднял рыночную стоимость компании выше $1,2 трлн.

Основные риски для инвесторов — более быстрое, чем ожидалось, снижение цен на память, ослабление расходов на ИИ, ввод нового предложения и ожидания, резко выросшие вместе с акциями. Цель Citi в $1 300 также оставляет меньше потенциала роста, чем на более ранних этапах ралли, если прибыль не превзойдет прогнозы.

Пока что MU делает небольшую паузу после четырех подряд ростовых сессий. Следующим подтвержденным событием в календаре является отчет Micron о прибыли 30 сентября, за которым последует SEMICON West 13–15 октября, где Citi ожидает, что отраслевые комментарии подкрепят прогноз дефицитного предложения памяти.